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主题：【原创】我怎么用一万在两天内赚到一百万的 -- 铁手
家园 【原创】我怎么用一万在两天内赚到一百万的 后补：股票、option，特别是option涉及风险极大，务必务必小心。
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开什么玩笑？难道是 las vegas 天上掉下一个金馅饼，把铁手我砸糊涂了，在这里说胡话？嘿嘿，标题党，标题党。不过虽然有些标题党，下面要讲的这个事可是真的，而且极其有借鉴价值，写出来供大家参考。千载难逢的机会，下次碰到了，一定不能错过啊。
今天的一个股票的表现，让有的人一夜之间用几千美元的投入变成了百万元户。这不是神话，这是我昨天在网上看到的事实。为方便起见，我就用 yahoo finance 上的数据来说明。
今天 nasdaq 大涨 2.61% 的主要动力就是这个股票。这个股票就是 google。昨天 google 的收市价格是 449.54，今天的开盘后的价格在 524.77 -- 547.70 之间变动，最后收盘在 539.41 比前一天涨了 19.99%。看到这里你可能要问了，哇，涨的是够厉害，但是也不至于能用一万赚到一百万啊。
看客莫急，且待我细细道来。
在美国的股市中，一个股票的价格会受很多因素的影响。我看比较重要的部分是：业绩，传言，option。业绩是王道，即使有庄家的有意操作，但是如果业绩，或者将来的预计不好，那么这个股票基本上也没什么大戏，即使有涨，也往往是庄家自弹自唱，无法长久，也让人心惊胆战。这点和国内股市的确不一样。美国股市中，业绩真的很重要，这个我在这里再强调一下。
大部分的上市公司，每个季度都会发布一次上一个季度季报，也会对将来做一些预见，是会好啊还是会遇到困难啊等等。季报出来时，股票大涨大跌是很常见的事情。有时候季报中的哪怕一点点的细节，也会被用来加倍扩大效应。比如前几天我凑巧看到一个太阳能相关的公司的季报出来后，虽然收益比华尔街预期的要好，按理该涨，结果却跌了。下跌的一个理由，据说是，股票分析家们发现这个公司对2009的预计有前后不一致。这事情大了，不一致往往是说明对将来的信心不足，这怎么可以呢？往下砸。那么不一致在哪里呢？原先这个公司说，2009销售增长在40％－50％之间，现在他们说是至少40％。看到这里，你是不是要说，什么？？？坦白说我和你一样不明白，“至少40％”难道不是比“40％－50％”更好么？上限都没有了啊。你别以为这是小事，有人要找茬把这个股票打下去，就能找到茬。不单是股票，论坛上有时候也是，不过那不是我们的重点，就不扯远了。
那有朋友可能就明白了，肯定是google 的季报出来后数字看上去相当漂亮，所以大涨了。是啊是啊，的确是业绩相当不错，股票大涨了。
但是怎么赚到一百万呢？
美国股市中，还有一个东西叫做 option（对option有了解的同学可以一目十行的扫过这一段）。每个股票每个月在不同的成交价上会有option。这些option是代表着持有option的人以预定的价格 (strike price)来买或者卖的权力。要想获得这些option，就得花钱去买，也就是说它有个价格。相当于预先支付了定金，接受定金的人不可耍赖。一般情况下，option的价格随股票而变动，在多数情况下，变动的百分比会比股票大。股票涨10％，option 可能会价格变动 50％（根据option 种类的不同和成交价格的不同有很大的不同，具体就不在这里说了）。
对啊，那一定是因为 google 的某些 option 的价格大涨了，不过，不是说50％左右么？难道会有1000％？是的，就是有10000％。两天内的差价接近10000％，注意，不是100％，100％只是翻倍，10000％是100倍！
我前面提到业绩、传言和option对股票价格的影响。到现在为止，业绩讲了，option 讲了一部分，传言还没讲。具体到google这个股票，在季报业绩公布之前，几乎是愁云惨淡。有一些数据和猜测，似乎强烈证明google在上一季的业绩不会好，特别是当前美国经济下滑，人人都在谈论经济萧条的情况下。很少有人看好google的业绩，也都对即将出炉的令人失望的业绩报告做好了思想准备。这也是为什么在昨天公布业绩报告之前，google的收盘价格在449.54，比52周最低 412.11 高大概10％，比52周最高 747.24 矮了一大截。
结果，收盘后google业绩惊艳登场，惊起鸥鹭一片，有人开始声称因为买了option，要成百万元户了！
前面说了一些 option的内容，有一点没提到，option 的价格受股票价格的影响，也影响股票价格，同时，因为option有截止日期，也因此有一个时间价值因素。离截止日期越远，中间扭亏为盈可腾挪的可能性大，时间价值也大，离截止日期越近，腾挪余地越小，时间价值也就越小。偏偏今天就是4月份 option 的最后交易日。在昨天，因为只剩下一天的交易时间，快要到期的option要么就不值钱，要么就价格极其低。而今天google股票的大涨，让这些乌鸦突然全变成了金凤凰！
以下来从实际的数据来看看变成百万元户的可能性。
昨天 google 收盘价格为 $449.54，今天的收盘价格为 $539.41。相对应的，4月份 $510 的 call option 昨日收盘价格为 $0.3，够垃圾吧？今天的收盘价格为$29.75，涨幅是 98.16倍！4月份$520 的 call 昨日收盘价为 $0.17，今天收盘为 $20，涨幅是 117.64倍！你投一万，回报就是一百万！我没开玩笑！当然人心不能太贪，也未必就运气那么好，一边撞上了这两个call，一边还能够狠的下心来打水瓢般的把钱砸进去。投个几百还是可以的，或者从 $460-$520之间的任何call option，大概也能赚个 7-100 倍。
当然，那位老兄也同时买了 put 来对冲，put固然是作费了，call上面赚的钱，够他喝几壶了。
之所以写这个，是回头来看，发现这个简直是千年不遇的绝佳机会，做个总结，也许下次可以用的上。为什么说是千年不遇呢？
一、google 是个好公司，几乎没有人不知道，也是业绩上相对能够让人放心的公司。
二、最近一段时间来，google 受到各种传言的打击，上一季似乎也没有达到华尔街的预期，股票价格一路下滑，今年以来到昨天为止下跌超过30％。即使有今天近20％的涨幅，还是有21％左右的年跌幅。而且在季报之前，也有其他的数据统计公司有数据表明google的广告业务有下滑。又加上最近的美国经济不景气，加到一起，google股票价格在季报之前实际上是被人们恐惧打压到了一个有强烈反弹欲望的低点。
三、季报的时间正好在当月 option 截止日期的前两天，在股票价格以上的 call option的价格也大幅缩水，再加上总体看淡 google 的业绩，价格相当便宜。
四、希宝说的对，google的股票价格在$450左右，也是一个重要因素，涨20％就是$90的增幅，也因而极大的放大了option上涨的倍数。
这四点很罕见的凑在一起，正好 goolge 的业绩大大高于市场的感觉，于是，神话就出现了。
补充：需要特别说明的事，option的操作能大赚，也能大亏，风险性实在是很大。不妨想想卖option的人是什么样的处境。
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 这个就是权证啊 家园 感谢铁老大好文 小弟凑合补充点(写不好,大家别踹~~)
stock option:也称employee stock owner,ESO.经理股票期权，即企业与经理人签订合同时候，授权经理人未来以签订合同时候约定价格购买一定数量的公司普通股的选择权，经理人有权在一定期限后出售这些股票获得股票市值和行权价之间的差价，但是在合同期间不可以转让和获得股息。
另外个人觉得google股票下跌会导致投资者出现risk-seeking behavior，期待股票将来上涨而依然持有google，相对中国股民，美国投资者比较理性。
家园 铁老大 最近没有去PUT两把Yahoo?
家园 this is gambling not trading anymore.
家园 就是香港叫窝轮,咱们叫权证的东东吧. 家园 这哥们可能是赌波动的，估计正向反向的高杠杆option都买了不少 只要出了财报导致剧烈波动，不管是大涨大跌，他都大赚，但如果不怎么波动或小波动，他可能就歇掉了。
其实就是一个赌博，赌博是没有纠错能力的，下了註开了牌是输是赢就定了，没法挽回了。而股票是有一定纠错能力的，你当时输了说不定过一段时间或者补补仓就变成不输了，像这种马上到期的期权其实就等于赌博。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 机率很小, 不容易啊 一个前提就是有那本钱砸进去.
多数人玩的是COMBO吧, 弄个SPREAD什么的.
家园 铁老大真是高手。能看出这一点的并不太少。但敢在$520call 铁老大真是高手。其实能看出这一点的人并不太少。但敢在马上就要expire的$520的call上压一万的就极少了。毕竟这非常可能是一个血本无归的买卖。只要goog不是当天涨了70以上，这些call就差不多一文不值了。
家园 这种机会太少 还不如炒黄金或石油期货以小博大的概率大。
至少，黄金和石油期货每天隔几天，可能就有这么一波行情。尤其是石油，伊拉克或尼日利亚破坏个输油管道或者油井就可以涨个5%，放到期货上，就是200%或更多。
家园 sigh 前几天还想着google似乎跌了不少,是不是应该买一点...
可惜啊......
家园 巴菲特认为应当取消权证期权之类的东西 巴菲特认为应当认定股票期权为非法。他从来没有买过这类东西。彼得林奇也认为股票期权除了为股票经纪人提供佣金，对投资人无任何益处。彼得林奇有一句话令人印象深刻，他说，时间是好股票的朋友，却是股票期权的大敌。事实也证明，玩权证的人大多数是亏损的。
家园 老巴就是那么一说而已。不能当真。 这点跟国内那些人扯起淡来没什么两样。
Last year I told you that Berkshire had 62 derivative contracts that I manage. (We also have a fewleft in the General Re runoff book.) Today, we have 94 of these, and they fall into two categories.
First, we have written 54 contracts that require us to make payments if certain bonds that are
included in various high-yield indices default. These contracts expire at various times from 2009 to 2013.
At yearend we had received $3.2 billion in premiums on these contracts; had paid $472 million in losses;
and in the worst case (though it is extremely unlikely to occur) could be required to pay an additional $4.7
billion.
We are certain to make many more payments. But I believe that on premium revenues alone,
these contracts will prove profitable, leaving aside what we can earn on the large sums we hold. Our
yearend liability for this exposure was recorded at $1.8 billion and is included in “Derivative Contract
Liabilities” on our balance sheet.
The second category of contracts involves various put options we have sold on four stock indices
(the S&P 500 plus three foreign indices). These puts had original terms of either 15 or 20 years and were
struck at the market. We have received premiums of $4.5 billion, and we recorded a liability at yearend of
$4.6 billion. The puts in these contracts are exercisable only at their expiration dates, which occur between
2019 and 2027, and Berkshire will then need to make a payment only if the index in question is quoted at a
level below that existing on the day that the put was written. Again, I believe these contracts, in aggregate,
will be profitable and that we will, in addition, receive substantial income from our investment of the
premiums we hold during the 15- or 20-year period.
Two aspects of our derivative contracts are particularly important. First, in all cases we hold the
money, which means that we have no counterparty risk.
Second, accounting rules for our derivative contracts differ from those applying to our investment
portfolio. In that portfolio, changes in value are applied to the net worth shown on Berkshire’s balance
sheet, but do not affect earnings unless we sell (or write down) a holding. Changes in the value of a
derivative contract, however, must be applied each quarter to earnings.
Thus, our derivative positions will sometimes cause large swings in reported earnings, even
though Charlie and I might believe the intrinsic value of these positions has changed little. He and I will
not be bothered by these swings – even though they could easily amount to $1 billion or more in a quarter –
and we hope you won’t be either. You will recall that in our catastrophe insurance business, we are always
ready to trade increased volatility in reported earnings in the short run for greater gains in net worth in the
long run. That is our philosophy in derivatives as well.
他手上的derivative都是以数十数百亿美刀计算的。
家园 个人觉得期权是个好东西 特别是对于目前的中国股市而言，如果要在股市上赚钱，只能是猛砸，然后猛拉，股市动荡不安，反而无法体现股市是投资这个基本目的。
期权的存在，一方面是给市场增加了活性，另外一方面，也是对股市的大涨或者大跌增加了一个不确定因素，因此而增加了股市操纵的复杂程度。期权的确会导致投机性，但是因为可以帮助股价的正常波动，对于真正的投资者来说，也能帮助坚定长期投资的信心。
如果国内股市也有期权的话，我想股市大涨大跌，齐涨齐跌，乱涨乱跌的情况就会少出现一些。
家园 散户还是不碰期权的好 购买股票期权，往往出于两个目的，投机或者保值。
投机就是赌博，作为相对弱势的个人投资者，估计除了极少数高手能够虎口夺食，大多数人是要失望的。
而为了使自己的投资组合保值，每年常常需要用资金的百分之五到十购买期权，来抵御指数下百分之十所带来的风险。换句话说，游戏还没开始，自己就先损失了一部分。而且期权还有时限，通常为三个月，过了期限还得再买一份。
我还是喜欢股票，不喜欢期权。因为好的股票给人带来的受益能够十倍甚至百倍，而期权却是个零和游戏。
还有我认为股指期货对股市影响不大。因为如果要影响到股市，一定要有很大的量才行。而在大家预期比较一致的情况下，是找不到这样的交易对手的。现在暴涨暴跌，还是所有市场参与者的心态问题。