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主题：【原创】一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续五) -- 万里风中虎
家园 【原创】一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续五) 这些天没有更新帖子，是因为小虎一直在等。等什么呢？等中石油破发。中石油不破发，小虎这最后一帖没法写。
很多河友可能会谴责小虎，都有人跳楼自杀了，你还在这故作深沉地搞研究，你是不是人。对不起，如果连职业研究者都冷静不下来了，这种悲剧就会一而再再而三地发生。
有河友已经认定小虎是个政治阴谋论者。按照卡尔·波普尔在《我怎样看待哲学》中的说法：“阴谋理论认为，社会中发生的一切坏事，像战争、失业、贫困，都是某些有权势的集团直接设计的结果。这个观点广为传播，虽然我相信它是一种比较原始的迷信。”
小虎承认自己是一个政治阴谋论者，而且是一个带着计算机的政治阴谋论者。
如果你还能忍受这一点，我就会在你耳边继续编造更大更刺激的谎言。否则，你基本上可以关闭这个窗口了。
——————————————————续五
坊间流传的股民自杀以及第一权重股的破发，可以说是这个市场正式进入到底部区域的标志。再加上刚才LD河东狮吼，证监会开始救市了！好象曙光就在前面了。
那么，是不是应该现在就杀进去抄底呢？要回答这个问题，必须深入研究中石油这只举足轻重的股票。
为了避免成为一个不可救药的政治阴谋论者，小虎在这里说三个关于中石油的故事。你喜欢哪个就是那个了。
第一个故事，中石油上市从48元跌到现在16元，全中国被这只恶股套牢。中石油是所谓的主力用来操纵市场的工具。
小虎收集了该股上市后从05/11/2007到18/04/2008期间112个交易日的全部价格和成交量变化，比较同时期的上海深圳300指数，作了RADF（RECURSIVE AUGMENTED DICKEY-FULLER TEST，http://en.wikipedia.org/wiki/Augmented_Dickey-Fuller_test）分析。
这个分析可以简单的认为是随着股价或指数的一天一天变化，价格的稳定性的变化。
也可以说是人们痛苦程度的变化。我们只研究下跌的这一段，股价下跌使得价格越不稳定，人们就越痛苦。结果就在下图中，
黑线用左座标看，是上海深圳300指数的变化。
红线和蓝线用右座标看，代表上海深圳300指数变化（蓝）和中石油股价变化（红）所带来的不稳定性和痛苦。
简单的观察就会发现，在2008年3月13日之前，红线始终在蓝线上方运行，代表市场上的不稳定性来源于中石油股价的下跌。
尤其是在2007年12月4日到2008年1月13日之间，股市实际上已经平稳了，痛苦指数几乎是零。快过年了，谁都以为会先放一马。谁想有人趁着天灾人祸，中石油把股市的不稳定性大幅拉起，酿成了股灾。
小虎很早以前就不看龙虎榜了, 用脚趾头都能猜出来是哪些人。不过,有河友很早就指出，作空主力先知先觉，不计成本打压，筹码不够甚至现买现卖，制造恐慌。而主要的作空席位是平安和人寿的。
在2008年3月13日之后，肇事主力手头的筹码用尽，无法推动中石油进一步下挫，就放任小散多杀多。红线始终在蓝线下方运行。但是，这时候雪崩已经开始了。看空的瘟疫早就蔓延到中石化，平安，人寿，中信，工商，招商等等指标股。中石油的历史使命已经完成了。
那些愚蠢的基金经理这时候才如梦初醒开始跟着作空。始作俑者却已经完全套现，开始了长期吸筹的过程，为双角龙时代奠基。
股市是应该下调，但是这种在中石油上的巨套是人为的。这是一个精心设计的局。
你去看陈经大大的股票帖（虽然我一直认为象他这样的一位优秀的青年政治经济学家不应该花这么大力气在股票上面），但是他的帖子非常真实和客观地反映了这个过程。
结论：二级市场上有人人为作局，而且对政策（包括不救市）先知先觉。他们提前在中石油，中石化，平安，人寿，中信，工商，招商等等指标股上套现，并比基金私募散户提前进入了底部吸筹的阶段。
喝完水再说第二个故事。
（太累，以为一个帖子能讲完，以后不整这玩意儿了。）
元宝推荐：爱莲,
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 虎兄的贴子证实了我的猜测,希望虎兄多指点 http://www.talkcc.net/article/1489447
家园 老兄的文章很有意思，很有文采，值得玩味。 家园 为什么呢？ 恭喜：你意外获得【西西河通宝】一枚
谢谢：作者意外获得【西西河通宝】一枚
鲜花已经成功送出。
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家园 同意你的看法，说说一些保险的小事儿。平保和人寿 有做空中国石油的财力，但是从目前的情况来看，他们似乎并不具备如此的协调实力。平保和人寿更多的股份来自中签(拖拉机帐户)和战略配售。3500点，开始抄底，部署几十个亿从基金公司进入市场，明显被套。3000点附近，再次开始抄底，目前看到的资金有7，8个亿，是否被套？很难说。当年，保险在1115大举建仓也是事实。保险公司有能人，正如当年的工闽之争，但是保险的一些机制却限制了这些能人的能力（比如年度考核）。前几日，手握资金的朋友讲，“这公司如果是我的，现在早是3倍的收益”。
家园 猜想可以信服，但是论据不能说是充分条件 可以认为半年之久的下跌，中石油是个引导信号。
但是用RADF作为证据，难说合理。沪深300既然是300个成分公司的加权统计量，沪深300的不稳定系数就大致应该是300个成分公司的加权统计（前提是这个RADF因子的函数是线性的），那么就会有一大批公司的不稳定因子超过沪深300的不稳定因子，我相信，中信的不稳定因子也超过大盘，而且走势相似。
所以说“中石油的不稳定性高于大盘是真，而由此判定大盘的不稳定性来源于中石油难以成立”。
家园 【原创】答阅读者,别太看重中信(陈经老拙别生气） 你说的没错,中信的不稳定因子也超过大盘，而且走势相似。
上深300指数是以流通股为权数的，所以中信显得非常重要。如果我们用以全部股权为权重的指数，中信在指数里就不重要了，我的结论会更强一些。可是，那样我显然是在误导大家了。
中信是上层建筑和实体经济没什么关系。如果我通过研究一个炒股票的公司的股票来说明这个股票市场，这本身就是一个同义循环的问题。其实，我写这些东西本意不在说股票如何炒，价格以后如何变化。
我想说的是制度:
是多重价格体制所决定的股市不公平, 以及利益集团的政治势力变迁才是股市动荡的原因.
中信从经济大局的角度来看，就是一个金融服务业企业，利润源泉或者说最初的附加值根本不是从这里出来的。它的股票价格下跌是来源于其他实物经济上市公司的利润下降。
中石油才是中国股市的王，中信只是个侍女罢了。
也就是说，中信是股市内生的，而中石油是股市外生的。中石油的利润又不取决于股市的涨跌。而且，它是去年才入市的，又有严重的大小非问题，是真正具有中国特色的股票。它的变化才是股市变化的源头。
中信几乎是全流通股，又是2003年上市的，以前的价格也就5块钱左右，该洗的都已经洗干净了。所以，它和我要表达的东西已经没什么关系了。不过既然你感兴趣，我找到了06/01/2003—27/03/2008的二级市场数据分析了一下筹码分布，就在下面
实话实说,就是个骗人的玩意儿，如果它跌到个十几二十块的就和我说的东西有关系了。不过,陈经老拙非跟我急了不可.
大家不要看到王现在灰头土脸的，就把主次关系搞错了。要知道还有中移动这个王后还没有回来。
决定中国股市变化的是制造业，是实物经济，这一点在十年内不会有变化。混淆内生和外生因素,分析一开始就错了。
家园 值得思考