主题：为啥突然接管“两房” -- mopfish

美国媒体曝光接管内幕

　　耿学鹏

　　美国财政部长亨利·保尔森7日宣布，政府接管陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。

　　美国媒体当天援引熟悉接管决策过程的匿名消息来源披露，调查显示房地美扭曲内部会计制度、蓄意美化财务状况，促使保尔森痛下决心。而保尔森向“两房”高层下达接管命令时，几乎没有留给对方说“不”的机会。

　　新发现惹急保尔森

　　多名熟悉接管房利美和房地美决策过程者告诉美国《纽约时报》，就在一周前，保尔森仍无法决定采取何种措施处理面临危机的“两房”，考虑范围内的措施包括彻底接管，也包括放任自流。

　　根据国会授权，财政部可以动用政府资金拯救房利美和房地美，但保尔森一直放话说，他宁愿永远不动用这一权力。

　　财政部不少官员一直苦劝保尔森尽快介入“两房”，但最终让保尔森再也坐不住的是摩根士丹利公司数名顾问的一项新发现。

　　知情者说，数名受财政部雇用的摩根士丹利分析师上周得出结论，“两房”更改内部财务申报和记录政策，美化财务状况，尤其是房地美的亏损规模大大超出先前评估。

　　调查结果显示，房地美高层批准把部分亏损额和资金短缺状况在今年第4季度再写入企业财务报表，也就是说，这部分情况将在2009年年初才会被公之于众。

　　房利美也采取了相似政策，但没房地美那么肆无忌惮。

　　召集高管直接摊牌

　　新调查结论出炉后，保尔森决定出手。知情者披露，“两房”高层6日晚些时候同意政府接管，这之前，财政部根本就没给他们说“不”的机会。

　　多名财政部官员说，房利美和房地美高管人员5日接到命令，让他们当天出现在联邦住房金融署署长詹姆斯·洛克哈特的办公室。在那里，“两房”高管们被告知，政府管理部门将行使监管权力。

　　联邦住房金融署今年7月经国会批准成立，专门负责监管“两房”。

　　6日，保尔森、洛克哈特和美国联邦储备委员会主席本·伯南克召见“两房”首席执行官等关键高管，通报最终接管方案，包括政府全面接管两大机构，清洗机构高管层和董事会，“两房”首席执行官全部撤换等。

　　这一决定并非没有受到抵触。熟悉会面细节者说，房地美财务状况极差，企业高层自然愿意脱身，但经营状况稍好的房利美却不情愿政府接管。

　　但保尔森没有留给房利美选择的机会。如果房利美坚持“自力更生”，财政部可只接管房地美。但这一消息一旦宣布，必然进一步重挫投资者对房利美的信心，导致其股票瞬间雪崩。

　　大隐忧现监管漏洞

　　按照知情者的说法，导致保尔森最终下定决心的是房地美会计政策疑点曝光。近期对“两房”的财务调查结果显示，两家机构存在多种隐患极大的财务申报和记录政策，这些做法虽然准确来说不算违反联邦金融法规，但至少不符合业内常规。

　　知情者披露，房地美对“缓冲资本”的记录和处理方式最让保尔森等人担忧。

　　管理者允许“两房”持有“缓冲资本”，以在关键时刻弥补经营损失。但房地美高层先前为扩大“缓冲资本”，用这些钱购买了不少与次级抵押贷款相关的证券。房地美迄今尚未按当前市场价格在企业账目中写下“缓冲资本”损失。

　　房地美“缓冲资本”中存在的这部分疑点证券数量是房利美的两倍。

　　私营金融机构通常按实时市场价衡量“缓冲资本”，以最大限度贴近市场。

　　这并非“两房”会计政策首次受质疑。有意思的是，刚刚离职的房地美和房利美两名首席执行官当初能上任，部分缘于前任高管分别在2003年和2004年陷入会计丑闻。

　　换句话说，“两房”在会计制度方面不合常规做法先前早已显露，政府管理者虽有所动作，但没能根除。

　　“缘于决策者的不作为，我们如今不得不把世界上两家最大的金融机构国有化，”美国独立咨询机构“格雷厄姆·费希尔”的分析师约什·罗斯纳说，“这些机构的会计制度2003年受到质疑后，决策者几乎什么都没做。”

够让美国的金融塌掉1/3得吧