主题：【价值组实盘报告】第29周：政府托市决心很大 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

无

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3800 27.903 24.76 (-11.26%) -11943.4 94088

招商银行 2000 32.115 17.62 (-45.13%) -28990 35240

万科A 2080 14.381 6.53 (-54.59%) -16330.08 13582.4

莱钢股份 10900 15.989 7.5 (-53.09%) -92530.1 81750

潍柴动力 400 63.827 38.89 (-39.07%) -9974.8 15556

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币290元，其中陈经可用105元，nettman可用185元

股票市值：240216

组合现值：240506

浮动盈亏：-159493或-39.87%， 比上周少亏8.45%。其中陈经浮亏56984元，-28.49%，nettman浮亏102509元，-51.25%。期间上证指数涨幅-46.66%（4300.52-2293.78），沪深300指数涨幅-51.45%（4621.69-2243.66）。

对大势的观察

现在全球市场的核心问题是救市，对市场的本质进行检验。中国全周算是猛涨，但周中也有剧烈的下跌。现在一个最重要的问题是，政府的直接干预，能不能实现对资本市场的控制？显然很多人认为是不能的，还要跌，中央救市改变不了市场趋势。我的观点一向明确，中国政府就应该赤裸裸进去操纵，而且能够操纵成功。我觉得这种问题比挣钱更有意思，而现在，正有了这样一个检验的机会。

从中央的动作来看，应该是下决心要救市成功的。不难明白，不成功的救市不如不救，中央肯定也知道。我最乐见的就是中央思路的转变，不搞那没用的文宣或者姿态性的动作，而是直接进来多空搏杀。现在，汇金主打工行、中行、建行，国资委主打央企，中石油与中煤能源已经出手，中央直接投钱的搏杀框架已经有了。证监会方面，通过制度建设对空头进行各种打击，直接改规则让大股东增持，融资融券非常可能已经定了，还让大小非发债给出路。后面，要搞创新仍然很有空间，从资金与制度上托市。和央行讲好了，直接印钱接盘，资金没有问题。制度上，可以把跌停板设成0，那就根本不会跌了。按我的观点，有实力直接宣布托市无底线，空头散了吧。当然，从战术上来讲，可以搞诱敌深入，示之以不能，汇金只各买200万股三行，暗处的机构却大买。现在来看，基金已经开始加仓，倒向了多头。

看空的可以说，经济不好，企业利润再坏下去的话，股市基本面不支持，还得跌。这就和我前一段说估值理论一样，不是市场运行的最直接逻辑。市场运行就是看多空平衡，人心往多里走，就涨，往空里走，就跌。企业利润、中央政策、国际国内环境、大小非，全是用来影响多空心理的因素。空方占优了，估值理论是没有用的，市盈率市净率再低也可以大跌；多方占优了，估值理论也是没有用的，再高都可以大涨。

A股过去两年充分说明了这个道理，估值理论就是一种解释，人们爱用啥就用啥，想估成什么样的价都可以。我对港股市场十分厌恶，估值非常的胡扯，个股波动比A股还大。资金进出而已，装什么装，扯什么估值，我不承认它的估值方法先进。所以，在进行中短期预测的时候，我是市场派，不是估值派了，估值是忽悠的工具，我自己是不信的。市场派就得当滑头，谁的武器强大，就信谁的估值。近来的几周总结，让我明白了这个道理。在相当长的时段上，估值理论会显出强大生命力，因为什么忽悠也比不过增长，多空双方也得顺着这个趋势忽悠。我准备全都学习，长线框架当然不变，中短线预测由于找到了可用的工具，可能我的预测准确率会提高。

现在我找不到空方能打败中央这个大多头的理由。在目前的点位上，中石油、三行，中央已经扎了钉，空方估计不敢拿钱开这种玩笑。这几个大股不掉下去，其它一些关系股也不会掉，A股跌下1800实在不知如何实现。以后可能中央改主意不托市了，那再说。目前显然托市决心很大。不管国际上动荡成什么样，A股自己稳定住应该无问题。可以涨多了跌，但不会再恐慌了，中央解决了“持股睡得着觉”的问题。中国有实力把股市托得市盈率就是比其它市场高，就是不讲道理在A股买中石油不买H股，和港股估值不用接轨。

当然这说的是中央愿意托的股。齐涨共跌本来就不对，个股风险会越来越大。所以，中央虽然救了市，但也要看自己的股是不是有救的价值。

本周数据已经表明机构是吃进为主，和424行情不一样，机构那时在卖。所以，后面还有得涨。从中央态度来看，2600-2800点高调维稳，涨到这个点位不至于就反手打压，上涨空间还有不少，先这么看。目前是多方控制的市场。

对实盘个股的分析

本周中信涨了38.5%，是涨得最多的几个股之一。全周机构每天都在增持，一周增加了3.9%到24%，非常猛的吃货幅度。融资融券应该是定了，国庆后开市消息应该能出来。不过周五散户进来了，机构只增持了0.12%，幅度明显减小，不得不防。实盘在中信的浮亏已经不多，按我的模拟增发计划，已经解套了。中信已经涨了这么多，消息出来一堆资金会见利好出货，再大涨比较困难。我准备开市后扔掉至少一半，不管有没有到28，倒出钱来大规模操作。

招行涨得相对差，但其实机构在增持，持仓46.7%，全周增加1.5%。我觉得机构吃货有三种方法。一种是大涨吃，中信连散户都知道好，所以就狠拉大涨，散户或者大资金涨多了想扔或者倒一倒就丢了，前面扔到15去就是挖坑让人以为“涨多了”危险。一种是平盘吃，现在招行就是这样，别的股涨得好，持有者不耐烦就低位扔了，机构乐得不拉高也能增持。还有一种是大跌吃货，前些天大盘极度恐慌，一些资金啥好股都乱扔了，机构就小心地吃进，尽量不影响下跌，甚至主动扔一点点弄出恐慌情绪。招行现在不怎么涨，不代表机构不看好。我准备扔出中信，套出钱来增持招行。

莱钢涨得比招行还差。安全性绝对是够了，不涨可能是因为没有炒作理由。可能会在中线上涨行情后期，钢铁板块估值相对最低，也就可以涨了。那时我们说不定可以来救一下。