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主题：美元末日理论：美元如水银泻地 -- 子玉
家园 美元末日理论：美元如水银泻地 [原创 2008-12-17 13:08:20]
笔者在2008年11月22日发表《美元末日理论：金价咄咄逼人》[1]，推导从美元紧缺到大通胀的转折过程的机制，那篇文章中我已经说了，这个是理论，是否有效看事实的验证。
当时读者中有人批注：反向指标。也就是认定笔者的文章是彻头彻尾的谬论。
我自己在经验上觉得我的很多逻辑推导都在6个月之内应验。有的很短时间就应验的。我觉得自己的理论是一个比较稳定的亚公理体系。亚公理体系一旦是正确的，就会很准确。这个取决于作者对亚公理的选择。
笔者在这个之前，还写过《美元末日理论：资金回救和资金内溢》[2]。那是2008年10月20日的文章，笔者写道：“目前进入的是所谓资金回救的阶段，而后将进入所谓内溢阶段。” 回救的定义不言自明，我们在回顾所谓资金内溢的含义：
“那么美国在回救阶段基本结束之后，就完全靠内部资金救市。当然，国际上购买美国国债的依然在进行，但是笔者认为其总量将继续萎缩。美国将更多地靠印刷钞票来救市。这个期间，就是所谓资金内溢的阶段。”[2]
鉴于国际上虽然美元泛滥，但是美国的债务泡沫论百万亿计，所以这个兑现危机会很快吞噬掉海外的美元资产。所以笔者断言："国际间的美元流动不再呈单边回流趋势。从回救到内溢的转化，并不会需要太久。"
2008年12月12日，美元指数下跌-2.15%，12月15日下跌1.84%， 12月16日下跌1.75%。 美元下跌的过程比7月份美元突然上涨来的更为急剧，更为突兀。
美联储将在12月16日宣布把基准利率降到0到0.25%的范围内。至此美联储减息的子弹射光。而三大汽车公司的救援还未定案。各州的财政赤字问题也不见任何有效的措施提出来。美国的实体经济问题，正在逐步展开，而金融危机尚未见底。
笔者认为逻辑上美元将持续走低，并且减速会令人吃惊。因为回救结束了，利率没有上涨的空间，经济正在衰退，因此美元这一轮下跌来者不善。
根据我在[1]中的推导，应该有一轮黄金的大幅上涨。接着可能会是石油的补涨。目前黄金已经涨到了850一线，而石油在45线徘徊。
内溢过程将表现为美元持续下跌，美国国债快速发行，然后转为美国国债滞销而外围股票回暖。也就是说美国政府救援中脱身的资金将开始重新回到资本市场暖身。
家园 有个问题请教一下，虽然各国黄金储备占交易量比重不大 但是如果万一印度之类的国家顶不住抛黄金储备，这种消息会不会对黄金价格有很大的冲击？
家园 也许两年后我们会为滞涨而发愁呢。 家园 这几天欧元很反常 欧元、瑞郎都是飙升，其他几种倒没太大变化。这是怎么回事？
美元开始流出？欧洲进美国抄底的钱回流？还是欧洲企业也有问题了，开始抛售美元资产？
家园 小心黄金大跌 我不是说长期，而是短期。
美元的因为救急而回升应该是结束了，但是这一波下跌也太猛了点，从最高点的89跌到低于79，幅度超过10%
石油最近从低点40美元一桶反弹，但是在今天美元指数下跌的时候却仍然跌穿40，说明石油供需的基本面很差，需求很弱。
如果把黄金看成一种货币的话，黄金最近的上涨完全是美元指数从89向79下跌的结果。但是美元也不会一条直线式地下跌，总会反弹，这时就是黄金的大跌。看图形，就在这几天了。不过，如果黄金真的大跌，可能就是最后一次低位买入的机会。
- 复 小心黄金大跌
家园 黄金收于270天均线下方.... 有5根均线在它下面。所以这种态势要大跌也难了。美元差点跌破135天均线。也是4根均线在它上方。
所以美元可能反弹，就是在135天线上方和上面压着的均线之间抖动。
这轮石油走势很有意思。而且OPEC还减产，油价依然大跌。我认为这是人为操盘压油价。也是一种保美元的手段。
这个局面还不明朗，继续看。黄金如果大跌到160-170区间，就买进实物金了。
家园 在发表“操盘”大论之前 在讨论基础物资的价格时 是否应该考虑一下经济不振需求大幅萎缩，需求曲线的刚性问题？
最后 说过很多次了 货币实际的流动性是由基础货币和金融机构的杠杆效应共同决定的
仅盯着美联储和各国央行救市增加到基础货币不看大幅萎缩杠杆效应在那里推论“超级通货膨胀”，根本理论上就不对。
至于美元长期内慢慢贬值 那也正常 法币都这样。
家园 你这一次没有以前雄辩了... 随着美联储发钞票发下去，您雄辩地机会就越来越小。看着吧。
家园 信用高涨-崩溃-信用紧缩--再度高涨 这就是经济周期 只不错这一次周期峰谷差因种种因素特别大而已。
本质上来说，货币就是信用 基础货币是国家信用，基础货币由代表国家队美联储提供，金融机构通过杠杆效应创造货币m2，m3放大了信用 ，大大增加了流动性。扩张到一定程度实体经济无法支撑的时候就崩溃，杠杆效应大减，然后是信用紧缩，几年后走出低谷再度高涨。
我认为米国前几年就是信用高涨，m2，m3暴增流动性增加，体现的就是美元汇率持续大跌，反映到基础资源就是油价联系7年持续上涨。而这种远远超过实体经济的上涨不可长期维持，到去年和今年上半年终于崩溃，崩溃后会有很长一段时间的收缩期，这段时间，美联储自然要注入基础货币来弥补杠杆效应大减带来的信用收缩，而杠杆效应的恢复需要很长时间，注入的基础货币不可能完全充抵杠杆崩溃带来的流动性紧缩。所以油价要跌，还要跌，明年要跌穿30美元。
而似乎阁下则认为，金融杠杆效应很快就会恢复，美联储注入后增加到基础货币会很快被金融杠杆放大，形成高流动性，高通货膨胀，基础资源价格大涨的格局。
当然 也许阁下不是这个思路。也许阁下认为根本不用看杠杆效应，仅考察米国国债和基础货币投放量就可以判断通胀还是通缩。那么我要说，阁下和我对现代金融和信用创造机制的理解非常非常的不同···
最后说明一次 美元是事实上的准世界货币，美联储是准世界中央银行在中期不会变 美元再泛滥，美国再多国债，还是比欧元日元之类强得多---货币是信用，美国的综合信用（含航母，科技、资源等等）比法德日之类强得多。 将来只有人民币可能代替美元。而人民币国际化仍然没有日程表。
家园 欧元，日元，英镑也不是什么好鸟 都是纸，美纸削去一层，还是厚过其他的。