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主题：【原创】当前情况下“四项基本原则”的应用 -- 老拙
家园 【原创】当前情况下“四项基本原则”的应用 首先需要说明的是，我们“四项基本原则”的投资方法，并不是一种赢利最快最多的方法，而是面向上班族的、正在探索的一种相对稳妥的投资方法。
在上一个股市周期中，这种投资方法暴露出它的重大缺陷，就是没有中期进入和退出时机的判断方法，以致于出现了重大亏损。
对此，我们通过近一年来的思考和观察，对中期进入和退出时机的判断方法进行了补充。这样，目前我们投资方法的描述如下：
基本面中长线实盘投资
选时：
退出时机：当资金面进入紧缩期，且市场在高位出现均线系统空头排列，反弹遇阻中期均线失败时，必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。
入市时机：当资金面进入放松期，且市场在低位出现均线系统多头排列，回调下探中期均线不破时，可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入（但一定是在出现资金面放松的明确信号之后）。
选股：
相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。
持股：
在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。
有河友来短信询问，今天抽个空谈谈有关问题。大家都很忙，所以我个人倾向于比较简易的投资方法。
先说选时：
去年8月，我们提出了上述选时的设想。到12月份，我们确认了以上中期选时的方法。从那时起，我们说：
A股市场从2008年11月开始，资金面进入放松期，市场开始逐步回升，这时就可以逐步逢低买入。年初，均线系统成多头排列，回调下探均线系统不破，就可以大胆买入。之所以这样认为，首先是因为资金面的逐步宽松必然影响到资本市场。另外，资金面的不断宽松，也必然影响到经济实体。
外链图片需谨慎，可能会被源头改因此，在当前资金面进一步宽松的大趋势下，在出现资金面紧缩信号之前，按照我们的投资方法，应该是持有并增持。
对于踏空的朋友，或者需要进一步增持的朋友，下一个问题就是选股。
选股问题
依然是运用以上“四项基本原则”。
第一，相对的低市盈率
这个比较容易，只要用行情软件，将市盈率由低到高排列，我们很快可以看到，目前市盈率处于低位的行业主要是钢铁、煤炭和银行。
第二，持续的高成长性
钢铁不仅是“去库存化”的问题，而且是“去产能化”的问题。中国的钢铁行业需要大量出口，才能保证较好的赢利水平，依靠大量高价进口矿石，国家补贴能源价格（主要是电价）的赢利模式显然不可持续。
煤炭受钢铁和电力的影响很大。钢铁要“去产能化”，电力国家维持低价且核能等新能源在发展。
因此，我个人并不看好钢铁和煤炭的行业中期发展前景。当然，钢铁和煤炭的中短期交易机会是存在的。
这样，就剩下银行了。银行业过去10年的成长情况不用说了，今后我国银行业的发展还有很长的一段路可走，这是很显然的。
主要的问题在于2009年银行业的增长，市场分析人员主要担心两点：
一是贷款利差由于降息减小。现在看，今年贷款增长超过了所有人的预期，进一步降息的可能性越来越小。生息资产大幅增加与利差减小可能基本冲抵，净利息可能有一定增长。
二是坏帐增加。实际上贷款规模的大幅度增加，中短期将降低坏帐的比例。
当然以上两个问题都是现实存在，既是银行市盈率目前较低的根本原因，也是投资银行的主要风险。
但是，即便有这些问题，大部分分析认为，由于贷款规模的增长超出预期，以上两个问题的风险在降低，低于预期。另外，由于银行在2008年底加大记提力度，2009年将实现10%-15%的正增长。
第三，确定的价值提升
我国银行业价值的提升，在于地域和业务扩展两个方面。地域扩展就是从区域向全国的扩展，从国内向国际的扩展。业务的扩展，就是从单一的商业银行，向混业银行的扩展。
银行业价值的提升，很重要的一点是依靠政策的扶植。所以，我们直接谈下一点：
第四，良好的政策支持
良好的政策支持，要从政治的高度去看。目前看，中国将率先走出本次金融危机，已经得到越来越多的认同。
为什么？当然首先是政策的及时有力。但是，如果“手里没粮”，想“及时有力”也做不到。从现在的情况看，中央政府主要依赖的，就是银行大规模发放贷款。这时候，就能清楚地看到，十年来银行股份制改造，以及通过加大利差提高银行赢利水平，带来的好处。实际上，政府这次史无前例地加大银行贷款规模，基本上不考虑可能带来的银行坏帐问题，就是因为这十年来银行业底子很厚，就算大力度预先记提，08年银行业赢利仍然大幅度增长。
既然吃到了甜头，就必然会继续这么做下去。就看年底年初以来给银行业的政策：
允许商业银行进入公开债券市场；
批准商业银行开办并购贷款业务；
批准商业银行参股保险公司，甚至有消息说四大行试点设立保险公司。
银行业已经成为中央政府最大的一张底牌，必然不断地给好处，保住这张底牌。
以上的分析，主要是提供给需要增持的朋友作个参考。至于个股的买入时机，我个人倾向于回调到20日均线附近分批买入。
最后是持股问题
按照我们的方法，手中已经持有的股票，未达到“市场平均估值水平以上时”，建议以持股为主。如果超过市场的平均市盈率水平，可以考虑部分减持，待市场回调时换成估值水平较低的个股。
以上仅供参考。总的来说是比较简易的方法。
本帖一共被 3 帖 引用 (帖内工具实现)家园 顶！招行实在牛叉 家园 给老拙上花 俺铁定心跟030了，给它3年时间得出一个结果，虽说天朝赌市让长期投资者非常郁闷。
家园 不见得死盯招行 中长线投资银行股，两种人可以有两种选择。
一种是重视现金红利分配的长线投资人，另一种是重视股价上涨利差所得的中线投资人。两种人就有两种不同的选股方式。
如果是重视现金红利分配的长线投资人，应该在四大行中，选择股息率最高的大银行。比如工行：A股收盘4.14元，08年每股现金分红0.165元，扣税后0.15元，股息率3.6%。大大高于1年期存款利率，相当于5年期存款利率了。值得注意的是，工行连续两年现金分红比率（每股现金分红/每股赢利）高达50%，从这一点上说，算得上对得起股东的现金奶牛了。
当然，从过往教训看，长线投资并非如罗杰斯所说50年都不买，而是可以做一些波段操作。比如股价上涨50%，您把十几年的股息都赚到手的时候，不妨卖出一半，剩下的那一半，成本就可能低到可以忽略不计了。如果有幸它再跌回来，恭喜您。。。
这种方法，比较适应于为孩子买股票的朋友（确实有河友来短信问过）。
以上都是打个比方，具体的选择和操作因人而异，需要自己做一些功课。
如果是重视股价上涨利差所得的中线投资人，应该在中小银行中，选择最有可能大比例送股的银行。这样，就把有H股的银行基本滤掉了。通常来说，刚上市的银行，每股赢利越高，股本扩张能力越强。这样一比就可以看出，最有可能高比例送股的是兴业银行。
一说兴业银行，就会听到市场上的各种说法。其中说的最狠的是瑞银，4月7日瑞银给予兴业银行“抛售”评级。但是今天《上海证券报》记者说：
据了解，4月份以来，瑞银却在二级市场上不仅未抛售，反而增持了兴业股票，且增幅高达60％。很明显，这是“兴业银行董秘有关人士”透露的幕后消息。
A股市场争夺筹码的激烈程度，由此可见一斑。这也是牛市来临的特征之一。
当然，浦发10送4派2.2元，也是不错的分红了。
而且，浦发和兴业的08年市盈率10倍，是银行股中最低的。甚至低于大部分钢铁股。宝钢16倍，鞍钢22倍，招行11倍，工行12.5倍，中行14倍。再有就是，兴业股价最接近20日均线。
当然，以上也都是打个比方，具体的选择和操作因人而异，需要自己做一些功课。
家园 看来可以在老拙的麾下开个招行群了 鲜花已经成功送出。
此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】
家园 一肚皮的浦发和招行 这几天是有点郁闷啊.
家园 花 来取取经 银行,20日线,持有到平均市盈率水平.
家园 老拙又有力作了 家园 花拙老师，今天我出了一些成大，进了1000招行 家园 delete
家园 老拙,能否分析一下你以前推荐的武夷药业?