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主题：【原创】四.3.交易之难 -- 然后203
家园 【原创】四.3.交易之难 （1）
这个题目很大，也很难写。一切都出自自己的经验，水平有限。
在进入投资交易这行的时候听说，一个人最开始的投资一般都是赚钱的。第一次实盘交易的时候我很渴望尝到这第一次赚钱的滋味。但是，我第一笔下去就是亏损。并且连续亏了一个月。
证券交易就是这样，貌似充满了机会，其实处处杀机。冰冷的现实或让人知难而退，或咬牙坚持。如果你爱一个人，就让他到华尔街，因为这里有无数机会，因为这里让人死中求活百炼成钢。如果你恨一个人，也让他到华尔街，这里能够给予人最大的伤害，无情冰冷而且一次又一次。
对所有的期望在证券市场上赚大钱的人来说，这一关叫做认识市场。肯·费雪将市场看作一个精明的对手，它的存在只有一个目的，在尽可能长的时间里从尽可能多的人手中夺取尽可能多的财富，而且市场对此非常擅长。
作为投资者，我们的目的是赚钱，也就是打败市场，可能吗？
在几百年的证券投机历史中，有着无数失败者的故事。人们常说的是“七亏二平一赚”，对打败市场极度悲观。但是只要投资风潮一起，人们总是趋之若骛，重复着一遍又一遍的悲喜剧。有人认为这是“非理性”，似乎普通人就应该安心本分，投资是专业管理人士的事。但历史数据又告诉我们，大多数公共基金的绩效都赶不上大盘指数。
投资大众想多赚点钱就是“非理性”？打败市场就只能是少数人的事情？在这里我不想讨论市场运行机制之类的。只问一个问题，为什么大多数人不能进入少数人的行列？
纵观横比投资大家，我们可以发现，不管投资流派，不论投资年代。投资成功者都有一些相同的特质，而失败者的失败原因千奇百怪。
这与“幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸”这句名言相似。当年我理解托翁的这句话花了不少时间。而当我开始理解投资成功者都有一些相同特质的时候，我已经在这条道路上辗转蹒跚了三年。
有时候我在想，如果毛主席他老人家从事证券交易，他会怎么做。（他的对手老蒋是有史可查作过证券投机的，据说以短线交易抢帽子为主。marxism的开山鼻祖马克思也是做过证券交易的）
从毛泽东思想的几个方面来看：一切从实际出发，实事求是；去粗取精，去伪存真，由表及里，由此及彼；政策和策略是党的生命，把原则性和灵活性结合起来；战略上要藐视敌人，战术上要重视敌人；要掌握斗争的主要方向......
毛主席一定不会局限于现今行同水火的基本分析技术分析，抑或价值投资趋势投资的表面争论。在投资思想上，抓住股价变动的实质所在---经济周期和企业质量，在投资手法上，既注重基本分析，也决不放弃技术分析。
谈毛主席，目的是说明一切从实际出发的道理，这是所有投资成功者都必须审慎思考的。我们看巴菲特年轻时候的投资和现在的手法就有很大不同。由于实际条件差异，不同的投资者作出投资决策也必然要有所差异。
一切从实际出发，首先要搞清楚，我是谁。
家园 我也是新手，才做了几个月，囫囵吞枣看过几本书，心中很多 疑问，对价值投资是不感冒的，至少对于资金很少的散户并不适合
市场就是战场，要知己知彼，作为散户，要明白自己机动灵活的优势，打游击战，速战速决
如果每天都能从涨幅靠前的股票中，选出次日能继续涨2％以上的，全进全出，错了立刻止损，保持较高成功率，那么收益就是不得了的。当然这是理想状态，牛市中比较靠谱，熊市就难一些，选股成功率也很难保证，但即使打个很大的折扣，其收益也相当不错
我也在想，如果老毛是个散户，会不会也把游击战的那一套用在股市上，会怎么用？
家园 这个,技术分析不是猜谜和赌博 赚钱在于对趋势的理解和把握.
那些一连几十个涨停的东西不是普通投资人追求的东西.
重观察轻预测.观察趋势,理解趋势,追随趋势低买高卖.这个方面我也还没有打通任督二脉,不值方家一哂.
范适安老师的方法可以学习.可惜范师不肯收我.
家园 【原创】关于投资与投机---曾和张志雄先生商讨的邮件 志雄先生：
自从见到《VALUE》杂志，我就喜欢上了。但一直没能订阅，所读文章多从网上辗转搜得。
志雄先生的人品文章令人可敬。《VALUE》杂志本身的严肃认真也为国内多数同类刊物所不及，但以本人一孔之见，有些方面似乎存在缺陷。
我读过的文章约分三类，一为编辑寄语导言，二为国内市场评述，三为投资名家推介，这也是我的阅读重点。
杂志以“VALUE”为名，编辑导言中也多偏向于价值投资。但从内容上看却有繁乱迹象。有的人物案例介绍未能从实际出发，并客观通透的进行评价。我相信这不是有意为之，根本原因在于作者缺乏实战经验。
投资一行易学难精，混个三五年的人一张嘴就露怯（我也如此）。作为访谈或者编译稿件，也常常不能做到完美。在这方面做的好的还是JACK D. SCHWAGER的几本书。
投资与投机是一对无法分清的概念。相关经典读的越多，越是分不清。倘若联系实际，那更叫人摸不到头脑。比如巴非特投机美元，彼得林齐的频繁操作。所以评论人物不可以先入为主，更不可以不联系市场实际，以成败论英雄，以成败褒贬理念。
相对于国内的空谈浮躁气氛，西方投资界务实的多。具体表现：一重调查分析，二重密切联系市场动态。当然也免不了理念之争，但争论核心总在于市场实战。
投资是务实的，价值与趋势，基本分析与技术分析的争论总显得无稽。巴非特坚持价值投资几十年取得巨大成功，并不说明其他方法有问题。投资大师如索罗斯、欧尼尔等对短线交易都很重视。索罗斯相当看重维克多尼德霍夫的短线交易能力，尼德霍夫自立门户后也带出一批短线高手；欧尼尔的”CANSLIM”法则中交易机会常需要从市场形态中捕捉；杰出华人投资者江平先生精通短线交易；而麦可史坦哈德更是短线高手，是华尔街当日交易（day trading）的开拓者之一。
从实际情况看，价值投资只属于少数人，尤其对国内而言。不具备选股能力，不讲市场环境，单单鼓吹价值投资，无异于刻舟求剑。在国内，社会压力日益增加，投资者的资本随时有变现救急的可能，人们对投资风险与受益的衡量普遍异化，浮躁心态，赚快钱的冲动，其实是在社会现实下无奈的选择。
现在有一种倾向，似乎外国投资者在结果上总是成功的，在理念和方法上总是强调价值的，在眼光上总是长远的，带着阴谋进来的。其实并非如此，国外投资者的历史也充满了失败。贝尔斯登的倒掉就是一个例子。与其将目光集中在炫目的数字上，不如细心总结十多年来世界投资历史的成败，更可以比较一下市场化投资和中国式的政府大规模投资的效率高下。失败案例对投资人的意义更大。
我是一个小小的短线交易员，入行时间不长。但从行业发展的角度来说，短线交易也有可取之处。下面是一位同行的自述。
原文链结:外链出处
今天又是一个好日子。月度总收益约为11.1万美元。周一没有交易，因此这是我2007年内的最后一个交易日。至此，今年我的总收益略微超过了110万美元。剔除分成以及所有的交易费用之后，净收益约为100万美元。(我成功了！)
这是疯狂的一年。在1月1日时，我为自己设定了一个目标，即每天赚1000美元，一个月赚2万美元，一年赚25万美元。可以从记事本或者我的信件中清晰地看到这一目标，但同这一网站上其他许多人一样，我敢肯定在记事本或者信件中尚未提到另外三个背景故事。我经常因讲一些悲哀的事情而让所有人感到烦恼，但在你卖出了所有当日交易的头寸，并在晚上回到家之后，当你正等待着第二天开盘时，生活从此开始，交易很容易让生活布满疑云，并彻底毁灭生活！
我已经决定，今天将是我在这一网站上发表的最后一篇记录。
这一经历让我的学习过程受益菲浅，如果没有这些人的帮助，我肯定还在Money Mart工作。感谢你们：MNX、AutoMate, Redink/MM/当地全体员工以及勤杂工、MRNBBO以及所有聊天室中与我聊天的人，当然，还要感谢我在SWIFT公司中的同事。我不得不承认，我的交易生涯得益于SWIFT公司及其业务模式。如果没有他们的企业家精神，或者没有抓住机会，或者我和市场没有抓住机会，我仍会在Money Mart工作。同那些我在开始从事交易这一职业之前所看过的启发灵感的故事一样，我带着一箱衣服和500美元，开着一辆破车加入了WorldCo公司。今年之后我离开了这家公司，并赚到了100-300多万美元，实际上我是在两年半前进入SWIFT公司的，今天我仍在做着同样的事情。到目前为止，最初所提出的问题已经有了答案，这一问题就是是否能通过当日交易而赚到钱，答案几乎是肯定的！
接下来我将更加专注于自动化操作，并让生活方式取得平衡。人们越来越关注于从交易中赚到了多少钱，而忽视了交易的真正精髓，并丧失了对交易的热爱之情。我记得在SWIFT公司赚到的第一笔钱只有5.77美元，但这让我成为了全世界嘴快乐的人。如今每天我能赚到数千美元，回到家后依然因未能赚到更多而愤愤不平。让交易影响你的心情和个性会危害你的健康。我感到自己在这方面依然需要学习。
再次感谢每天支持我的所有人，我不仅希望明年有更好的交易表现，也希望能在其它方面学到更多。再见！
无论投资还是投机，长线短期，价值趋势，成功投资者身上都有相同的特质：专注与自制。任何投资失败都应该在这两方面寻找原因，在这两方面向大师们学习。我想这才是所有投资人的“value”,而投资方法总是居于次要地位的。
最近一篇文章对马蒂舒华兹的评价过于刻薄了。将问题集中在市场评述和投资策略等方面似乎更好一些。对一个严肃认真的人来说，是无论投资结果的，从失败中得到的永远比从成功中得到的宝贵。
另外，非常羡慕志雄先生的阅读面与阅读数量。
2008年7月16日
投资，最重要的是时间。一个在市场中有多年经验的人未必成功，但真正成功的投资见识来自于长时间的实践。我建议你“存而不论”，5年最好10年后，你自己就能判断是非了。
张志雄
2008-7-17
家园 del