主题：【文摘】汇丰：中国已启动人民币国际化重大计划 进程或快于 -- 尖石

当下中国经济中奇怪的资产泡沫，其实可以归结为：

1) WTO以来全球化红利的急剧膨胀，巨额外汇储备占款导致人民币基础货币发行量已与美元接近。2)政府对很多关键经济部门实行准入限制，不想开放给私人资本。股市的流通股本/总股本是一个近似的例子。3)改革开放初期的苦日子和九七亚洲金融危机的恐惧后遗症导致对外汇使用和对外投资的严格限制。以上三点使得国内剩余资本无处可去，因此不动产和证券市场就只能担当起资本的泄洪口。所以我们才有了人类历史上最高的房价收入比，且在全球经济衰退的大背景下仍然强劲上扬。才会有那么高的A/H股溢价指数。

中国经济发展到今天，靠初次级产品来料加工的道路已经走到尽头(例如粗钢产量已经是全球第二到第八国家的总和，还有多大发展空间)，要想成为真正意义上的世界强权，就必须由产品输出转向资本输出(这个句子在初中政治课本里常见吧)，给国内资本以全球化配置资源的自由，掌控上下游产业链(郎咸平的6+1)，这才能让本国人民享受对外剥削的福利(就像二战之后的英美帝国主义那样)。2万亿美元的外储不管是在企业/老百姓手中，还是给企业/老百姓换成相应的人民币，关键是要走出去，让我们三十年辛勤打工的积累能够换回投资收益。如果用解放战争时候的情况做比喻，把流动性限制在国内那是内线作战，给对方到你的解放区里来打的权利，打的厉害了坛坛罐罐土地耕牛都打烂。流动性出海，那相当于千里跃进大别山，把战火引入敌占区，由于去人家的地盘上打，会有减员和困难，但最终收益是远大于付出的。华为、中兴、联想这些企业的海外员工已经很多了，中国人为什么就不能到海外的office里面坐着老板椅领导一群外国人为我们赚钱？

决策层肯定也知道把积累的资本放出去买矿山买公司比留在国内炒房炒股要好。但这里有个关键问题是政府对待资本的态度。中国现在的一个症结在于经济总规模已成为全球top 3，而私人产业资本的原始积累却没有很好完成，反而有国进民退的情况出现，目前的海外投资也以国家队为主。关于国企和民企这个问题，我不同意郎咸平的“托管人”理论，因为如果一个企业是政府绝对控股的，则它的经营行为就永远不是自身(股东)利益最大化而是政治上正确。一个由政府而不是真金白银投钱的股东所任命的管理层，它只能是官僚资本的形态，这是本原的东西，制度上再怎么设计也难以改变。往大里说，资本独立意志和内在发展要求与政府管制之间如何相处的问题，我们现在已经站在临界点上了，如果套用初中政治课本里面的话，就叫做生产力发展和生产关系之间的矛盾。

人民币外贸结算、本币互换协议都是把流动性向外引的手段，然而还没有触及到问题的本质，目前的资产泡沫简言之就是对资本限制所导致的资本局部过剩，境外热钱只是次要因素。这个推导和结论，其实已经唱了好几年了。用许小年的话讲就是：中国不需要凯恩斯，需要邓小平。