主题：【原创转帖】瞎侃反通货膨胀：1、引子 -- wqnsihs

看了看书，我记错了，中国的M2口径与日本相当，但大于欧央行和美国的口径，小于墨西哥M2口径。但是将中国的M2与美国和欧元区M3比较则会发现中国的M2货币所含金融资产范围明显小于美国和欧元区的M3。

根据我国目前的广义货币M2的统计口径及数据可获取情况，我们将计算货币服务指数流动性不同的货币资产归为以下六个层次:

1)流通中的现金:即M0;

2)单位的活期存款:指企事业单位、机关、团体、部队存款中活期存款部分，不包括居民活期储蓄存款;

3)企业事业单位的定期存款:指企事业单位、机关、团体、部队存款中定期存款部分，不包括定期储蓄存款;

4)居民的活期储蓄存款:指金融机构吸收的居民活期储蓄存款;

5)居民定期储蓄存款:指金融机构吸收的居民定期储蓄存款;

6)其它存款:包括信托存款、银行的委托存款与委托贷款之差、非银行金融机构的委托存款、应解汇款及临时存款、保证金存款、财政预算外存款、非银行的租赁保证金等，2001年6月以后包含证券公司客户保证金

即M2是基础货币经过商业银行存贷体系之后衍生出来的所有货币的总和？

在网上我看到的关于M0，M1，M2是这样定义的。

M0= 流通中现金。

M1= M0+企事业单位活期存款 。

M2= M1+企事单位定期存款+居民储存款+其它存款 。

如果这样的定义是正确的话，那么我想不出来还有什么钱没有被M2统计进去。

如果M2可以被理解为所有货币的总和，那么就可以计算一下我国的基础货币和货币乘数到底是多少。

公式：基础货币=M2-人民币贷款余额。

以2010年12月份为例，根据央行公开的报告，当月M2=72.58万亿元，人民币贷款余额=47.92万亿元。

那么基础货币=72.58-47.92=24.66万亿元。

货币乘数=72.58/24.66=2.94。

这个货币乘数和忙总在下面一个帖子中的谈到的多年货币乘数大约为4好像有不小的差距。

继续下去，从央行的公开报告中可以得知，2010年12月份的M0=4.46万亿元。那么存在银行体系中的基础货币=24.66-4.46=20.2万亿元。在75%存贷比的限制下，20.2万亿元最多可以贷出20.2*0.75=15.15。假设这15.15万亿元又存入银行变成存款，最多可以贷出15.15*0.75=11.3625万亿元，再将11.3625万亿元存入银行变成存款，最多可以贷出........依次循环下去，可以得出这20.2万亿元最多可以衍生出60.6万亿元的贷款。但是目前的贷款余额才47.92万亿元。即使央行在2011年不再增发基础货币，也有12万亿元的贷款额度可用，这已经大于全年7.5万亿元的新增信贷目标了。但事实上央行还在持续不断的增发基础货币。以2011年1月份为例，该月M2=73.56万亿元，人民币贷款余额=48.35万亿元。按照上面的公式

基础货币=73.56-48.35=25.21万亿元。

相对于2010年12月份增发了25.21-24.66=0.55万亿元。

2011年1月份人民币贷款余额增加值=48.35-47.92=0.43万亿元，还赶不上当月增发的基础货币。

事实上，如果我对M2理解正确，基础货币公式也正确的话。央行2003年以来基础货币增发的幅度是十分惊人的。

下面是我统计的2003以来各年份的基础货币及增长率。

2003年6.2万亿元。

2004年7.6万亿元，同比增长22.58%。

2005年10.38万亿元，同比增长36.58%。

2006年11.86万亿元，同比增长14.26%。

2007年14.17万亿元，同比增长19.48%。

2008年17.17万亿元，同比增长21.17%。

2009年20.65万亿元，同比增长20.27%。

2010年24.66万亿元，同比增长19.42%。

2003-2010年化增长率=21.8%，7年增长约3.98倍。

这也就意味着2003-2010七年间某人的现金收入增长不超过3.98倍的话，现金收入是相对降低的。

事实上过去七年间唯一勉强能跟上这个增长幅度是国家的税收收入，2003年2.05万亿元，2010年7.74万亿元。增长3.78倍，年化增长率20.94%。

即使名义GDP增速在过去七年间也没这么高，2003年13.58万亿元，2010年39.8万亿元，增长2.93倍，年化增长率16.6%。

钱，究竟到哪里去了？