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主题：【原创】再战江湖（3）没头脑和不高兴，还有鲍莫尔的病 -- 万里风中虎
家园 【原创】再战江湖（3）没头脑和不高兴，还有鲍莫尔的病 有一些不学无术的人喜欢评论一些自己不懂得东西来显示自己的博学，或者用“短期我错了，可是我长期肯定是对的”之类的P话来表示自己的智慧已经超越学科，超越了时间空间达到了化界。
可惜这些人一张嘴就已经错得离谱了，你没吃过猪肉，并不见得别人没吃过；你没见过猪跑，就一定得胡说八道猪是直立行走的吗？
没有受过训练的人，才会说训练没有用，等到一上场，没跑两步就掉胯晕倒了。你可以认为自己是天才不需要训练，但是我说过，在这个竞技场上被人家一巴掌劈死，你只能认为自己学艺不精，就别说“哥，别打脸”，说了也没用。
小虎进西西河的时候大概是6流经济学家的水平，经过这5，6年每天10小时以上的工作和努力，现在大概已经是5流了。可以说是世界经济学金字塔的中间部分，连我这个级别的都知道什么时候会发生危机了，你以为上面的人不知道？
你以为格林斯潘，萨默斯，鲍威尔，巴菲特，还有高盛的那帮老家伙们不知道，他们不知道为什么要做反向交易，从金融危机中大赚一票？和他们相比，索罗斯简直就是一个纯洁的天使，纯洁的无辜的天上的狗屎。
天真和愚蠢就是一线之隔，在两者之间徘徊只能说明不知道方向而已。
我在以前的帖子里举过很多在危机前的文献，包括那个老实巴交实话实说的前IMF的首席经济学家都在危机前准确地预测了这个过程。
连我这种小土豆都看过了，也都知道了，你以为那些刀刀叉叉会不知道。
但是，为什么不向大众公布呢？
原因很简单，是因为大人物们在里面有利益，需要牺牲老百姓的利益来保护他们自己。
危机发生了不是很好嘛？风险得到了释放，上万亿的坏账可以用老百姓的税收和GDP来撇账？冰岛的文学家痛哭流涕有什么用？冰岛人就是把世界上所有的鱼都打光，把国家所有的矿都挖出来卖了，所有的男人当兵，女人做鸡也几辈子还不清？一个国家就这样兵不血刃地被干掉了？现在华尔街的那些银行家们有哪个在坐牢了？还不是照样拿上亿的年终奖金吗？
TOO BIG TO FAIL。
船要沉的时候，当然是要让还在跳舞的人们继续跳舞，自己才可以从容地登上救生艇先逃生了。
来来来，美女伪娘来走个台步，COME SOME MUSIC！
谁说经济学没有用，我看有用得很！经济学好的家伙们，个个做着大官，都发了大财，把那些经济学不好的人管得死去活来的。有些经济学常识的人，最少不会被这些人骗得死去活来的，经济学怎么会没有用？
关键是真正懂经济学的人太少，真正懂经济学的中国人更少，中国的老百姓很难见到真正懂经济学的中国经济学家。而这些人多多少少又被利益集团所收买，就是知道也根本不说。我在西西河为何会说实话，是因为我在这没利益。哪天如果西西河有人说，小虎骗吃骗喝骗炮打，那就是我在西西河寿终正寝的日子了。
所以，人均经济学家的占有量，中国几乎是世界倒数第一。大家不信去查一下REPEC(外链出处),中国大陆的整个经济学论文发表量和塞浦路斯（哈哈，比冰岛还是强不少的，虽然它也只有30万人口）差不多，其中多数还是海外国内两头挂的人，全职在国内的很少。我们国家自己培养的经济学人才最好的就是李实（外链出处）了，又有几个人知道他。可是塞浦路斯的总人口才100万，这么摊下来，中国的老百姓能接触到几个真正经济学家？净是不学无术的骗子，神棍，党棍和自以为怀才不遇的野心家，但凡有点爱国心有点民族自豪感的经济学家面对这种困境都急死了。
什么叫国家软实力，经济学就是国家的战略性软实力，谁的经济学家少且水平低，谁就等着挨宰。
西西河的河友们是幸运的，在这么小的圈子里，我知道最少有2-3个是真正搞经济学的，而且还说实话。这里的真经济学的密度不知道比平均水平高多少倍。
（具体是谁，我不说，这么说了你印象不深，辨别的过程就是学习的过程，你如果能分辨哪个是真正的经济学家了，你就会炒股了）。
如果说中国自然科学还有些真东西，和国际水平差距有限的话，中国的经济学水平和国际水平可以说是差距太大，在金钱和权力的诱惑下变形太大，根本不能帮助老百姓成为市场经济的创造者。
我这个星期没办法更新，是因为不断地在几个大的超国家机构开会做演讲刚回来。这些天小虎操着蹩脚的英文和西方经济学家们交流，能学点就学点，能给中国人争点脸就争点脸。这帮鸟人，拿着刀对着中国比划来比划去，TMD还没完没了了，总得有个人在旁边说，滚犊子，哥还没死哪，要比划对着日本比划去。
讲到这，小虎的愤怒差不多平息下来了。回到本来该说的话题，如何选股？
其实，以上话题也不是和选股完全无关。有人觉得选股很难，这是把问题复杂化了。选股其实就是选人，选个诚实的有能力的人帮你赚钱。在老牌的投资家眼里，诚实是投资的第一要素，能力排在第二位。摩根选企业家经常盯着人家看了又看，观察企业家的言谈举止。按照这个标准，华尔街的大佬们净是些酒寨妓馆的骗子。
其实，简单的说，我们就选那些净资产收益率持续三年保持在15%以上的公司就可以了。而这类企业的盈利方式大概就两种，一种是靠提高劳动生产率（人均产出或者人均附加值，LABOUR PRODUCTIVITY），另一种就是靠通货膨胀。前者一般是创新企业，后者一般是垄断企业。所以选股时要重点考虑的问题就是国家，行业，上市公司甚至是企业家本身正处于发展中的哪个阶段，这里就要涉及到鲍莫尔病的分析了。
太晚了，有点累过了，下次再用数据详细聊吧。
家园 今天下午我们头这样说的 “你们这样做不好的，我需要你们全身心的投入，同时自己不允许操作，你问我为什么？你一操作，做分析时主观意向会作怪，做不好的”
当局者迷的道理谁都懂，但是真正轮到自己的时候谁又能醒悟过来？
家园 老虎，中国的科技目前也差距不小吧，我指的能实用的，除了 华为等几个企业仗着高技术劳力密集和真的努力，上国际上一样被拍的东倒西歪，那些发理论文章的，和你们经济学不一样，不能有实用价值。
你从经济学的角度看怎么提高科技能力？
家园 学习了，学着送花 银行
地产
其实从事实体的人都有感受
银行不会亏，空手生意，靠别人赚钱，靠担保平衡风险
地产是唯一不垄断的暴利行业，慢慢也要垄断了
只是要依赖大环境
大环境还很难看清
家园 【求助】 好奇的问下谢国忠在老虎眼里算不算经济学家，算的话是几流？
家园 hehe, 你以为格林斯潘，萨默斯，鲍威尔，巴菲特，还有 你以为格林斯潘，萨默斯，鲍威尔，巴菲特，还有高盛的那帮老家伙们不知道
Greenspan recent said (not word-by-word): I did notice there is fundamental risk mispricing in 2005-2006, we will need a big adjustment to correct the risk mispricing.
Hank/Tim: warned President G.W.Bush on the risk of OTC derivatives in 2006 as soon as Hank sweared in as the Treasury Secretary.
Wall Street bet on risk shifting through the insurance industry. And the insurance industry (esp., monoline insurance firms as well as other financial insurance firms) mispriced risk BY A HUGE margin in 2003-2006.
Big investment banks downplayed the risk mispricing issue for years, even between late 2006 and summer 2007.
家园 They are the first to know They are part of the game so they are the first to know. They also have the most sophiscated tools and brightest guys. Could you please recommend some sources that do "preview" works?
How about IMF papers/ Fed papers/ World Bank papers? How about investment bank reports?
家园 Big bank的问题是 它们也许知道，但它们绝对不是first to know，而且它们没法get out， get out对于它们来说就是关门。
家园 insurance industry is to bla blame.
CDO/securitiziation does not make sense if those insurance firms price their CDS product more conservatively.
I know that even in 2007, some insurance firms still priced insurance contracts on MBS with a simple 3% cut, the historical rate from their municipal bond business.
AIG FP failure is just another example: you look at the credentials of their FP heads. Those are just ass-kisser idiots and many of them do not understand their products at all. The fact that those idiots got promoted to key growth division just told you how incompetent the whole AIG management team were.
The only lucky thing was that AIG dramatically cut those CDS product sale after 2005. Otherwise, American taxpayers would have experienced a bigger shock.
BTW, Ace Greenberg was literatally a financial criminal--he was lucky that he did not end up in jail. AIG developed lots of toxic insurance products that were used to manipulate public companies' earnings numbers.
He lost billions after AIG's demise and he deserved that.
家园 CDO之类的东西都是他们搞出来的，如何不第一个知道？ 没法get out我同意，但是可以通过风险分散来对冲，好比高盛一边大卖Acubas一边自己和别人做空这些玩意，两边赚钱。问题在于他们创造出来衍生品并不是自己窝着赚利息，而是卖给投资者，不光这里赚一笔，同时做空又能赚一笔。高盛借给希腊银子也是个例子，赚了高利息，然后做空又能赚一笔。
家园 因为做的人并不能预测未来 比如说你从某藤校金融工程毕业了，去了花街，发明一种耍傻瓜的东西，但这个玩意如果只是小规模的运用，其实根本没有什么问题。CDO这类东西的危害，不是说它本身多有毒，而是它们太多了。也就是说，在这个东西被做出来的时候，很可能没有人意识到问题。
第一个知道这件事本身也没什么意义。我们需要的是在正好的时间知道。我们早就知道medicare肯定破产，我们不要说第一个，连第一千万个都算不上。问题是直到现在也没有人能从这件事上获利。
问题是Big Bank能第一个在正好的时间知道么？
家园 你说的有一定道理 我不认为发明CDO的人第一个知道，他们只是科学家和工程师，真正贪婪的是使用者。而且我认为作为场上的玩家来说，他们能够敏锐的感觉到市场的风向。当然你真要追究是不是第一个知道，那么也许某些宏观的研究者知道得更早。medicare这个事情我不清楚，但是CDO之类的肯定有人获利。换句话说，只要是对赌就一定有获利方。
家园 稍微做了一下功课 取08、09、10年年报净资产回报连续3年超过15%，再取PE/TTM<20，一共35家，能有这样多的选择余地，实在令人惊讶。
其中9家是银行，而且是按PE排序的前9位，从长期看还是银行最稳妥最赚钱的，这个价位随便买都有翻番的空间。第2大板块是地产，7家，但地产有政策变化问题，过去的业绩恐怕不能完全代表未来。
家园 【求助】 包括那个老实巴交实话实说的前IMF的首席经济学家都在危机前准确地预测了这个过程。
请教，虎大说的那位是谁？