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主题：【原创】交易员成功之道--金融市场介绍之一（市场容量） -- 爱游泳的猫
家园 【原创】交易员成功之道--金融市场介绍之一（市场容量） 之前在这里发贴，大家也比较感兴趣。
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兄台的看法有些偏激，兼回忙总一些问题[/URL]
应一些站内我的朋友的要求，写一下关于金融市场的一些基本东西，供愿意了解市场前沿的同志们学习。大家有什么问题不要再站内我了，因为很多人问的问题比较相似，一个个回答有点应付不来了。我写到哪算哪了。因为目前贵金属市场比较火爆，加之我再这方面经验相对较多，所以主要侧重于贵金属市场。写完这些之后再写一下我所知道的一些中国交易员的成功交易。
首先，先说一下各个金融市场的大小，因为这关系到如何选择操作方式。
基本上来说，当前最大的单一金融市场是国际外汇市场，根据国际清算银行的调查，现在的日均成交量大概到4万亿美元，当然外汇市场根据货币对的不同划分为几个子市场，比较大的是欧元/美元、英镑/美元，美元/日元，澳元/美元，美元/加元，美元/瑞朗为代表的G7货币对，及它们之间的较大的欧元/日元，欧元/英镑，澳元/日元等交叉货币对。美元/人民币目前的日均成交量可能就两三百亿美元，还不是主流的交易货币，这主要是因为人民币还不是完全可兑换货币的原因。
一般来说，黄金、白银在交易模式上也按照外汇交易来处理。相当一部分银行的贵金属交易是放在外汇交易台进行的，而不是商品交易台。
排在外汇市场最后的是债券市场，主要有美国、欧洲、日本、中国债券市场。再后不大好划分，大体上是股票市场、商品市场等。不过这几个市场的容量与外汇市场容量不可同日而语，差了相当一个数量级。
贵金属市场里面，黄金市场容易最大，不过也只相当于瑞朗的规模，这两年交易规模有所扩大，不过连成交量较小的美元/加元还是比不了。至于白银，铂金，钯金，就更小了，和黄金交易量差着数量级。
一个市场的容量对交易模式的选取非常关键，因为流动性的差异决定了这个市场能养多大的鱼。就拿前几天某日跌停的TD来说，封在跌停版上的白银创了天量的20多万手，按一手8600算，把这些卖单全部吃下来大概需要17亿元人民币，不到3亿美元的成交额。3亿美元什么概念，我在规模较小的中国的银行间掉期市场，短期限单笔放出美元5亿元的事不是每天都搞，一两周也要来一次，规模较小的就更多了。人民币即期市场交易员的敞口限额在几亿美元的也不少。也就是说现在中国的贵金融市场仍然小得可怜。大一点规模的资金，很容易进行引导。
如果是G7市场容量就更大了，我曾经在市场最大询出过单笔10亿美元的日子，是在USD/JPY的市场里。询过后，对方的交易员特地打电话过来，问我数量级有没有问题，在确认无误后，成交。之后市场瞬间上去了30个点，不过也仅仅30个点而已，之后就回复过来了，就好像一块石头砸在了绵花上，虽然有响，但是不怎么干脆。虽然是在东京时段，但USD/JPY的成交量仍然比不过伦敦市场，但是仍然砸不动。值得说明的是，单笔10亿美元的单子在外汇市场里面已经算是相当大的了，不是出于特殊目的，一般是拆分成交的。可是10亿美元在当时整个交易时段里，就只是一个浪花了。
今天累了，有空接着写。
土鳖抗铁牛。
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本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 猫兄，可否介绍一下当前国内国际程序化交易方面的基本情况 感觉现在国内对这个的研究不多啊。资料也不好找。
对具体的市场情况更是一抹黑，看不到是什么情况。
家园 国内的机构目前都没有搞的 倒是一些散户投资者在研究，追寻交易中的“圣杯”。其实我不是太看好程序交易，大部分程序交易都需要不断的修正才能取得预期的效果，而且遇到极端事件的时候表现不佳。我是认为，像样的程序交易恐怕都得有上百人的专业团队来维护。有些团队里面，听说都设有数学等学科的博士后流动站，听说~~~
家园 没有那么多人 正常一个systematic trading组大概也就三四个人，大部分是数学或统计的博士。Renaissance Tech这个做得最强，有时候会临时聘一些教授帮助完善某个交易策略，但大部分时候都是几个人的小组在搞。现在银行prop trading被禁，绝大多数程序交易都在hedge fund里边了，赚的钱还是很多的。
在中国完全不一样，transaction cost太高，只能做低频交易，这种周期之下宏观经济条件变化太大，机器就远远比不上人了。更为致命的是，中国股票不能卖空……现在还是不行吧？
家园 想了解更多，但是又不知道从哪儿发问。 国外不是程序化交易是一种非常主流的交易方式，在证券交易中甚至占据了很大的份额吗？
中国证券行业发展到今天，会不会也要逐步进入到程序化交易的时代呢？
家园 猫兄，您这帖子我从天天查一次到每周查一次，现在 每月查一回，还写吗？
家园 感觉黄金跟房产差不多 卡恩极有可能在和美国人唱双簧，在黄金市场坑一把，把黄金比作土地，美国比作央企，欧洲比作地方诸侯，就知道高价黄金期货要坑谁！
珍惜财富，近期内最好远离黄金
家园 好奇问一句。这样的大单一般用多大的杠杆？还全是自有现金？ 家园 实需盘是没有杠杆的 大的基金的自营盘用杠杆的也极小，或者是小倍杠杆。但也有不怕死，玩大的，像LTCM就是最后把自己玩死了。
家园 最近比较忙，没法更新，简单说下市场 单位迎建党90周年，排练唱红歌，加之个人岗位有一定的微调，这两天也比较忙，所以暂时不能更新，先说下市场吧。
个人感觉黄金和白银的中线调整还没有结束，目前位置盘整几天后，应该会继续向25-30区域的200日均线附近调整，而且很可能在超卖的压力下，打击200日均线后才能获得支撑。在之前另外一个灌水论坛发帖的时候，我曾经说过，白银的中线调整也不可能是单边的下行，也会有短暂的回调和超卖反弹机会，那是被套者择机止损的相对较好时机。敬畏市场还是很重要的，不能轻易认为某某位置就是近期的铁底。即便是200日均线附近，入场的时候最好也是半仓入场，因为也是有可能会看错的，只不过那时候相对保险一点而已。
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