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主题：小常识一：7%的国债收益率为什么是道坎？ -- 俺老孫
家园 没有价值为0的债券 只能是趋于0 你的算法无法评论 因为我根本没看出逻辑。。。。。。。。。。。。
这个绝不是普及常识 是搅混水了
家园 是说收益的现值为零 譬如面值100，收益6%的十年期国债，其现在的价值是100多点，多的那点就是收益现值。具体金额自己去算。
面值100，收益7%的十年期国债，其现在的价值是100，没差额，所以收益现值是零。政府已经开始偿付不起了，投资人也谨慎对待了。
面值100，收益大于7%的十年期国债，其现在的价值就已经小于100了，也就是说小于面值了。政府发行的债券将面临债务越滚越大，直到无法偿付的境地。这时候除了作为最后贷款人的中央银行已经没有什么机构投资人肯借款了。
这就是债务危机了。
家园 我们来澄清几个概念 首先，我假设你文章中提到的都是zero-coupon，就是期间不发利息，到期后本利一起还的债券。此时，你下面的计算是正确的。
以十年期国债年收益率7%为临界点是因为，7%的收益率十年到期正好翻一翻，计算公式为（1+7%）的10次方。也就是说：十年期国债收益率7%的话，你借一百万的国债，到期要还两百万。
如果不是零息券，计算要复杂一些。
以零息券来说，下面这句话不合理。
举例说就是：一百万面值的债券按其年收益率现在值多少钱，以7%的年收益率的话，十年期债券现值就是“零”！你在回帖中又提到：
譬如面值100，收益6%的十年期国债，其现在的价值是100多点，多的那点就是收益现值。具体金额自己去算。面值100，收益7%的十年期国债，其现在的价值是100，没差额，所以收益现值是零。政府已经开始偿付不起了，投资人也谨慎对待了。
面值100，收益大于7%的十年期国债，其现在的价值就已经小于100了，也就是说小于面值了。
我觉得我们对于面值的定义不一样。零息券中，面值指的是到期日交付的金额。比如最开始提到的200万。见http://en.wikipedia.org/wiki/Zero-coupon_bond
而购买日支付的金额100万其实是面值在今天的贴现，也就是打折后的价格，折扣的程度即收益率。
家园 这不是高利贷的算账方法吗？ 而国债承销、分销和投资人在债券市场上的买卖方法是倒过来计算的，也就是说，以债券到期实际收益倒算其现在的价格，而不是以其面值销售的。这样年收益率越低，现在的价格越高；年收益率越高，现在价格越低。举例说就是：一百万面值的债券按其年收益率现在值多少钱，以7%的年收益率的话，十年期债券现值就是“零”！
。。。。
预先扣除利息？？？
家园 就是高利贷啊 西文金融机构的债务就是象高利贷一样计算复利的，要不然怎么那么多第三世界国家借了西文金融机构的债，还了几十年，不但还不完，还越还越多，一直多到还不起而要求债务重组。而债务重组就是把部分债务免掉，剩下的债务本金和利息合并成本金重新规定个还款期限。这样你当年可能借了十亿，若干年里每年还一亿，十年后发现所欠债务本金还有十亿，利息已经高达一百亿。这时就只有请求债务重组，减免个三十亿，重组后债务本金变成，八十亿，你继续慢慢还。
家园 中国的国债可是不讲复利的， 发行文件明确指出“从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。”
家园 献花了 嗯。。
老光都自把自为替你写情书了，速速打他一棒。
家园 不是这样算的 如果是最简单的零息券（zero-coupon），7%的收益率，10年期对应的现值是50元，而绝不是0.
如果是每年付利息的债券，则要把每年支付的利息贴现到今天，加起来等于现值。
7%之所以重要，是因为之前所有到7%的国家都撑不住，无一例外的向欧盟求援了。
通宝推：乱翻书nn,家园 显然你是算错了 7%的意思是加倍或者减半，不可能算出个0来。10年后期还款100万的债券，现在的价值是50万。
说7%的坎，至少还要考虑通货膨胀等等因素，绝不仅仅是个简单的复利问题。