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主题：人民币今天出现汇改以来最大跌幅，这是个标志性事件 -- 陈经
家园 人民币今天出现汇改以来最大跌幅，这是个标志性事件 中国开始主动操纵货币了。人民币要和美元、欧元、日元在市场上拼杀个痛快。
一直以来，人民币都是单边升值，最多停升一段时间。美国人总说中国操纵货币，其实我们只是被动应付。讨价还价的结果就是一年升百分之三、五，和美国人谈成多少就是多少。
从均衡汇率来说，人民币继续升值也说得过去，毕竟人民币可以买到的东西多。但还有热钱交易套利这些事，人民币预期太明确了，人家就一直拿外汇换人民币就行了。搞到现在外储近4万亿美元，这远远多过正常的需要。2年多前我感觉外储上升势头似乎要停了，那年确实也增得少了。但2013年又增了5000亿美元，增幅再创历史新高。这是热钱运动的结果。美元、欧元、日元利率低，还有巨量QE，跑来换人民币有挣无赔。
发展中国家盼这种事，我们外汇已经够多了，不需要。另一方面，热钱退出，发展中国家会受很大冲击，我们也不怕。2013年，不少发展中国家货币大贬，而人民币坚挺。中国已经不是发展中国家，而是国际经济里的强者，有主动操作的资本。
强者要创造波动，自己获利，而不是被人家进进出出获利。国内很多经济问题，要自己操作去解决。人民币贬值是一个好招，至少可以作为一个短中期的办法。以前是和美国人谈成单边升值，这是一种折中的处理办法，虽然不算好，但结果可以预期，不影响大局。现在美国实力下降，用不着答应单边升值了。
这不意味着人民币就会如何大贬，可能过些年，人民币升到5甚至4。但也可能贬成7，至少不要先说死。热钱来，可能亏，也可能挣，如果搞双边操作，央行当然胜算大多了。而中国央行和其它发展国家不同的是，能够决定这种短期涨跌，外汇不足的央行对狂贬是没有办法的。对加杠杆的短期热钱，狂拉或者狂贬几下，立刻就能整死。我认为人民币最大可能是，会在波动上升一个数量级的前提下，缓慢地升值。把一些赌升值的热钱打暴仓，再升值，比单边升值好。甚至这可以作为一种战略资源，比如和美国人谈好，把日本人的热钱弄死。
通宝推：风暴,tt086071,小李药师,广宽,蓝图,唵啊吽,jboyin,文化体制,清风居士,家园 美国玩的金融把戏不过是把美元一放一收。放的时候全球会出现 放的时候全球会出现一些地区热点问题，收的时候同样会出现热点问题。
现在美国处于收的过程，中国汇率的调整是主动应对。随着美元回收越剧烈，今后美国在中国内部以及包边会挑起更多的冲突事件。
可以说，这次中国对美国没客气，并且强力支持俄罗斯。
而这对一些美分来说，像是踩了他们的尾巴，于是拼命的用阴呛阳调挑拨中俄关系。
随着中俄在同时被动下的两线出手，在未来美元的回收过程中，必然其他有大的金融体或国家倒掉、肢解。
家园 这是中国主导成立金砖国家开发银行之后，必然的因应之举！ 金砖国家开发银行的成立，使得世界上最具发展活力的金砖五国，终于可以建立一个全球金融的根据地，并与欧元区加强协作，以便联手对抗华尔街对于世界财富的金融洗劫了。而这个金融组织一旦成立，就必然会走过一个先稳固阵地再发展壮大的成长历程。同时，也必然是一个与华尔街展开积极竞争的过程。最起码这个组织，也必然会对金砖五国各自的金融安全，构成一道坚固屏障。包括人民币币值稳定，以及楼主所言通过分阶段波动操作人民币币值涨跌，主动狙击国际热钱而套利等等，这都应该是这家开发银行的基本工作，因应之举啊！
家园 2月25日的缺口，是个很有含义的技术指标。 当然，本文是纯粹是指技术面上的指标。
这个跳空缺口在市场的意义，大概就是平静中有人大喊一声“撤”！
有意思的是，喊“撤”的人在岸上。
某大侠说是贪官。如果贪官们都和这位大侠一样的智商，那中国反贪就容易多了。狗熊专咬跳出水面的马哈鱼。
那是谁呢？
还是那句话，关键在于速度。师母已呆。
家园 好像是冲着日元去的 人民币即期汇率昨暴跌500点 或因人民币-日元套利交易大幅撤离
多位外汇交易员向21世纪经济报道记者透露，人民币-日元套利交易的大幅退潮，可能是2月28日人民币即期汇率一度大跌500基点的重要因素。“最近一两天，多家对冲基金都开始卖出人民币兑换成日元，归还日元贷款。”一位日资银行外汇交易员透露。仅他经手的数额，接近千万美元。
交易员估算，正在撤离的人民币-日元套利交易可能接近数亿美元。究其原因，日元利差交易参与者往往对各国金融监管部门货币政策动向最为“敏感”，一旦他们发现中国央行有意持续采取强硬措施打击投机性套利热钱，就会迅速撤离，等待“事态平息”再卷土重来。
所谓的人民币-日元套利交易，是近年兴起的一种无风险套利新交易模式。由于日本长期执行零利率政策，导致人民币存款利率较日元高出约3%，大批对冲基金与资产管理机构便以0-0.25%融资成本拆入日元，兑换成人民币存入当地银行或投资理财产品，套取3%的利差收益。
加之人民币兑日元近年持续升值，扣除相关融资成本与手续费用，人民币-日元套利交易年化收益接近4%。
随着日本央行持续采取量化宽松货币政策压低日元汇率，多数人民币-日元套利者相信随着人民币持续单边升值，相关套利交易收益将水涨船高。
上述日资银行外汇交易员透露，香港地区的人民币存款接近8600亿元，其中不少存款是由日元-人民币利差交易“创造”的。
人民币即期汇率昨暴跌500点 或因人民币-日元套利交易大幅撤离
28日人民币兑美元即期汇率走势图
“银行美元买盘”不足以诱发大跌
“没想到！没想到！实在是没想到！”一家香港银行外汇交易员连续用三个“没想到”，解释2月28日上午人民币即期汇率的走势。
周五早盘，人民币即期汇率无视中间价反弹而一路下跌，盘中汇价连破六个整数关口(6.13-6.18)，短时间跌幅超过500个基点，最低下探至6.1808，距离当日人民币即期跌停价6.1826仅一步之遥。
“听说早上数家大银行大手笔买入美元。”这位交易员回忆说，但这些银行的人民币卖盘，不足以掀起人民币即期汇率如此大的跌幅。
事实上，引发人民币即期汇率大幅贬值的幕后推手似乎另有其人。
多位外汇交易员透露，周五早盘人民币即期汇率大跌近1%，一度触及日元-人民币套利交易的盈亏平衡线。通常人民币-日元套利交易的年化利差收益一般在3%-4%，今年以来日元汇率升值约2.8%，已吞噬部分利差收益；如今人民币又大幅贬值1%，人民币-日元套利交易的利差收益，都不足以抵消汇兑损失。
“据我所知，不少对冲基金的人民币-日元套利交易仅汇率部分就损失4%收益，只能止损出局。”他强调说，而日元-人民币套利交易的迅速撤离，瞬间推倒金融市场看涨人民币单边升值的最后一点信心。
央行动作制衡市场情绪
多位外汇交易员透露，当周五早盘人民币汇率跌破6.13后，外汇市场已呈现某种恐慌情绪，押注人民币单边升值的套利交易者开始担心中国央行有意“放任”人民币汇率大幅下跌，以此扼制越演越烈的跨境贸易套利与投机套利行为。
澳新银行最新报告显示，2013年第四季度，往返贸易(香港将从内地进口的商品再出口返回内地)约占香港对内地出口总额的51%，高于2013 年第一季度的50%。考虑到深圳港口集装箱吞吐量和出口数据在这段时期没有出现异常数据，不排除大量套利企业趁着人民币单边升值，再度运作跨境贸易套取香港离岸人民币汇率与内地在岸人民币之间的价差收益。
“去年初，相关部门曾出台综合措施遏制虚假贸易活动，但这种跨境贸易套利行为悄然卷土重来，也是央行决心压低人民币汇率扼制套利行为的一个重要原因。”这位外汇交易员猜测说。
事实上，恐慌情绪迅速转化成不计成本的人民币抛售行为。据上述外汇交易员透露，截至28日上午收盘时，自己还能接到很多对冲基金大手笔卖出人民币的交易指示，因为当前人民币一再跌破六个整数关口(6.13-6.18)，令他们看涨人民币升值的衍生品投资组合损失巨大，不得不紧急止损。
“当时，外汇市场传闻，中国央行可能默许人民币汇率跌停而不做干预，意在警告套利资金不要再对人民币抱有单边上涨的预期。”他直言。而中国央行此番“默认”人民币即期汇率大幅贬值近500个基点，也有自己的金融风险控制考量。
长期以来，香港离岸人民币(CNH)汇率相比内地在岸人民币(CNY)要高60-80个基点，导致大量的投机性套利交易涌现。
德意志银行亚洲外汇策略师Perry Kojodjojo估算，目前金融机构通过各类衍生品投资押注人民币升值的金额达到5000亿美元，如此大规模的套利交易，将进一步扩大两者价差空间吸引更大规模的投行套利行为，令央行不得不考量其隐藏的金融风险。
“也许，央行对周五人民币即期汇率大幅贬值持默许态度，也有收窄香港离岸人民币汇率与内地在岸人民币汇率价差的用意，迫使套利资金退出市场。”一家国有银行外汇交易部主管认为。在他看来，人民币即期汇率的大幅贬值，可能是短期现象。毕竟，经历了周五人民币即期汇率的大幅下跌，多数套利机构已不再认为人民币汇率将单边大幅升值，跨境贸易套利与投机套利规模将得到扼制，也给未来人民币扩宽汇率波幅与汇改铺平道路。
渣打银行最新报告指出，周五人民币即期汇率大幅下跌，表明国内监管部门开始兑现人民币对美元汇率双向浮动的承诺，随着人民币对美元汇率双向浮动与人民币中间价与即期价差收窄，也给央行二季度扩大人民币波幅做好准备。
“考虑到去年银行客户售出海外外汇总额高达3897亿美元，令大量境外资金流入境内豪赌人民币升值。在这种形势下，国内金融监管部门在内地人民币汇率市场要保持沉默，显然不太可能。”一位外资银行人士指出。
国家外汇管理局相关负责人25日指出，近期人民币汇率走势是市场主体调整前期人民币交易策略的结果。随着人民币汇率形成机制改革的深化和市场决定性作用的发挥，人民币汇率双向波动将成为常态，市场主体应主动适应、积极应对。
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家园 好文。继续关注。 家园 其实央行还可以用白手套在期货市场上赚点。 家园 这叫金融反腐。 热钱卷走散民财富是可忍孰不可忍。华尔街不能金融反腐，中国可以。此前听过几次“做空人民币”的“金融信息”了，而且进入中国还有舆论呼喊买低卖高。不是叫做空人民币吗？就走低几天给你看看空不空。98亚洲金融风暴还没领教过？
很好。中国欢迎正常投资，就应该时不时冷不丁地挤一挤套利热钱，这是金融反腐操作，维护健康经济运行，维护健康金融市场。主动挤一挤，比被动大起大落来得舒服。被热钱炒得动大起大落会重创贸易和制造业，以其等热钱炒得市场大起大落，不如冷不丁挤一挤热钱。挤挤奶也养养中国经济。
家园 花！最后一堆升值里是不是有一个贬值啊？ 家园 人民币贬值是奥巴马会见达赖付出的代价 英法德会见达赖后付出的代价都不小，自此再也不敢随随便便提达赖。现在唯独美国会见达赖无所顾忌，人民币贬值其实是回应美国，是否还需要TG的合作？
美国会见达赖只能得到面子，而人民币贬值，TG却能得到实实在在的利益。两相比较，喊痛的是挑事的美国。（人民币贬值的时机挑的真心好，碰巧是会见达赖之后，正好是西方为乌克兰全身心投入分心乏术之时。）
通宝推：小李药师,柴门夜归,jboyin,家园 大幅度的外汇波动对进出口贸易杀伤极大 也是为啥当年要盯住美元的原因。我倒是担心这标志着进入中国的外资在减少......