主题：【原创】关于国内证券市场正在进行的股权分置改革,请懂行的指点一下 -- 天澜

购买股票的最终目的是为了获取公司的未来收益。当然买卖股票往往也是为了赚取买卖价差，也就是资本利得，但最终还是与公司未来的收益情况直接相关的。因此股票的价值应该以公司未来的收益作为根本依据，而不是公司资产的现有价值，更不是过去的价值。而通常所说的净资产值是公司净资产的帐面价值，是根据净资产的历史变动核算出来的，实际上是介于现在价值和过去价值之间的一种价值，但与未来收益无直接联系。所以股票价格本来与净资产值关系不大。也有例外的情况，那就是当公司的经营不可以持续相当长的一段时间，面临清算的时候，这时净资产值的参考意义较大。

再看看现在这些上市公司的情况，大多数不存在短期内清算的问题，所以股票价格本应与净资产值关系不大。法人股与流通股都是股票，其价值与净资产值的关系是类似的，尤其当法人股可以流通后，二者实际上就应该完全相同。但中国的问题比较复杂。当初由于法人股多是国家出资，为了避免国有资产流失的问题，在交易中必须有定价的标准。但股票定价本来就是一件很难的事，公允价格几乎是无法准确估算出来。有关部门为了便于处理就找到了净资产值这么个东西作为定价最底限，因为道理上好像说的过去，净资产值毕竟是国家历史投资的结果，只要交易价格高于这个值，国家的历史投资就没有账面亏损。

现在股权分置改革又把这个问题重提了出来，原因有两点：一是当年流通股股东支付了高额的溢价，但当时法人股没有上市流通权，现在要上市流通，流通股股东需要补偿。其实现在的净资产里面有好大一个部分是流通股股东贡献的，不能算是国有资产，对他们进行适当补偿并没有所谓国有资产流失的问题。第二个原因是，事实上有些公司的未来收益总和根本达不到净资产的账面价值，适当的折价也是应该的。

经营不良的公司, 该发生的就让他发生吧.