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主题：【老拙侃股票42】（低市盈率、确定增长）+价值创造 -- 老拙
家园 【老拙侃股票42】（低市盈率、确定增长）+价值创造 猪年第一次周汇报。
基本面长线投资组合（选股：低市盈率，确定增长股长线投资。操作：除非基本面发生变化，或者股价已被大幅高估，否则一路持有。不理会大盘的涨跌。）
第十六周
周五，因[恒源煤电]发布2006年年报显示，净利润同比下降，在18.58元（持仓成本11.04元）全部卖出。
截至到3月2日周五收市，长线投资组合的情况如下：
股票代码 股票名称 持仓成本（元） 收盘价（元） 持仓量（股） 浮动盈亏（元）
600531 豫光金铅 6.66 11.62 9000 44632.80
184688 基金开元 1.601 1.968 25000 9180.25
600875 东方电机 20.58 41.30 2000 41433.20
起始日期：2006年11月17日
起始金额：200000元
持股市值：236,380.00元
剩余现金 112,186.94元
组合总值：348,566.940元
浮动盈亏：148,566.94元 或 74.28%（比上周上升约6个百分点）
同期大盘上涨43.60%（1971.79-2831.53）
基本面长线投资组合浮动盈利比同期大盘涨幅高30个百分点或68.8%。
基本面中线投资投资组合（选股：低市盈率，确定增长股中线投资；操作：涨幅超过20%以上部分卖出，下跌买回；市盈率过高时分批卖出，下跌分批买回；基本面发生变化时全部卖出）。
第二十周
本周按计划：
[宝新能源]上涨到14元以上（07年市盈率超过30倍了），卖出500股；15元以上卖出500股。卖出后，如果下跌超过6%，则买回。周一，14.56元卖出[宝新能源]500股；周二，13元买回500股；周五，15.98元卖出500股。
周五，因[恒源煤电]发布2006年年报显示，净利润同比下降，在18.58元（持仓成本11.04元）全部卖出。
股票代码 股票名称 持仓成本（元） 收盘价（元）持仓量（股） 浮动盈亏（元）
600269 赣粤高速 5.44 9.80 8000 34880.00
000690 宝新能源 -18.57 16.86 1500 53145.00
600497 驰宏锌锗 -28.47 86.69 300 34548.00
600531 豫光金铅 6.41 11.62 5600 29176.00
起始日期：2006年10月9日
起始金额：200000元
持股市值：194,769.00元
剩余现金：215,660.25元
组合总值：410,429.25元
浮动盈亏：210,429.25元 或 105.21%（比上周上升13个百分点）。
同期大盘上涨61.58%（1752.42-2831.53）
基本面中线投资组合浮动盈利比同期大盘涨幅高约43个百分点或70.8%。
消息面短线套利（根据“锦上添花”类公开信息，买入短线持有套利）
第十五周
本周无操作。
截至到3月2日周五收盘，消息面短线套利组合全部空仓。
起始日期：2006年11月9日
起始金额：200000元
持股市值： 0.00元
剩余现金：340，099.06元
组合总值：340，099.06元
浮动盈亏：140，099.06元 或 70%(与上周持平）。
同期大盘上涨51.68%（1866.82-2831.53）
短线套利组合浮动盈利比同期大盘涨幅高约18个百分点或35.5%。
过往业绩：
股票名称 买入日期 成本均价 买入股数 持股时间 卖出均价 盈利（%）
丰原生化 06.11.13 4.70 10000 5（交易日） 5.06 3313（7.04%）
东方电机 06.11.15 20.78 2700 5（交易日）23.15 6391（11.39%）
山推股份 06.11.16 5.43 15000 4（交易日） 5.99 8443（10.37%）
中国国航 06.11.23 4.42 10000 5（交易日） 4.48 535（ 1.20%）
南方航空 06.11.23 3.74 8000 5（交易日） 3.74 25
驰宏锌锗 06.11.23 47.83 2500 3（交易日）57.15 23304（19.49%）
柳化股份 06.11.29 9.80 4000 1（交易日）10.82 4099（10.05%）
豫光金铅 06.12.1 6.88 4000 11（交易日） 7.58 2800（10.18%）
恒源煤电 06.11.30 11.03 8000 15（交易日）12.16 9040（10.31%）
赣粤高速 07.01.04 8.57 15000 4（交易日） 9.98 21150（16.44%）
豫光金铅 06.12.26 6.95 16000 9（交易日） 8.33 22193（19.85%）
包头铝业 07.02.10 12.43 24000 4（交易日）14.04 38640（12.95%）
注：以上成本均价和卖出均价已含买入卖出成本。
分析以下几点。
第一，股市的大幅震荡，进一步说明“低市盈率，确定增长”投资策略的有效性。
本周股市大幅下跌，中长线组合却仍然上涨，超出大盘同期涨幅达到70%左右。
到本周末，中线投资组合正好满5个月，浮动盈利超过100%，且持仓量降低到50%以下显示安全性良好。
这些都进一步说明了“低市盈率，确定增长”投资策略的有效性，必须坚持下去。
但是，仔细分析我们还会发现，“低市盈率、确定增长”似乎还不够尽善尽美。
那就是，还应当考虑河友（不好意思，名字忘记了）提出的“价值创造”问题。
第二，（低市盈率、确定增长）+价值创造
我们仔细分析去年十月以来买入的个股，可以发现其中[宝新能源]涨幅最大。去年10月18日，10.72元买入3000股；24日10.45买入1000股。合计买入4000股，持仓成本约10.70元。截止到3月2日收盘，[宝新能源]上涨到16.86元，复盘价33.72元，上涨215%！是我的中长线组合中涨幅最大的股票。
我认为，这就是“新能源”的价值创造。
我个人理解，所谓价值创造，是指公司内在运作的结果，使得以合理PE为代表的公司内在价值得以大幅提升。
我们把公司股价提升的原因分为两类：
第一类：因净利润提升，就是“确定增长”，使得股价提升。比如[赣粤高速]等高速路，由于车流量增长、收费提高等因素，使得净利润提高，股价随之提高。但是公司的性质并没有变化，从国际市场看，对于高速路类公司有一个合理的PE。也就是说它的内在价值没有变化。
第二类：由于公司的性质发生变化，使得净利润提升的同时，内在价值发生变化。比如[宝新能源]。它从一个建筑类公司，变化为能源公司。而且与一般的电力公司不同，它采用了“新能源”——煤矸石、风能等。因此，它的性质不同于一般的电力公司，所以它的合理PE应当高于一般的电力公司。这样，[宝新能源]股价的提升，就受到净利润增长和合理PE提升两个因素的影响。
公司内在价值的提升，或者说“价值创造”，我认为有以下三条途径：
1、创新。比如[宝新能源]就是创新的典型。
2、重组。比如[东方电机]，从若干个上市和非上市控股子公司整合成一个上市公司，其整体竞争能力和性质都回发生根本的变化。通过重组整合完整产业链，比如[南山铝业]也是此类。但通过重组或注入资产，仅仅是提高了产能或产量却不是“价值创造”。
3、差异。就是通过长期努力，在同行业中成功建立差异性竞争能力。比如[豫光金铅]，同为有色金属冶炼企业，但是它通过长期努力，在资源再生和综合回收方面建立起“差异性”。再比如[包头铝业]，同为铝冶炼企业，但它已经在合金铝方面建立起“差异性”。
这个问题总的来说还刚刚开始认识，欢迎河友们发表意见。
总之就是考虑修改我们的“顺口溜”，拟改成：
低市盈率；确定增长；价值创造；近期回调。
要说明的是，“近期回调”指的是买入时机；前三句指的是选股标准。
第三，大盘还将进一步回调。
从基本面看，目前A股静态市盈率为40倍，06年动态市盈率在32倍以上，07年动态市盈率超过25倍。高还是不高？市场说了算。既然大盘下跌，就是认为高了。
从技术面看，本周下跌放量，反弹缩量，且反弹高度只能达到前日下跌点数不到1/2处。这是最明显不过的阶段性顶部形成后的抵抗性下跌形态。通常在抵抗性下跌之后，会有一个持续下跌的走势。什么时候下跌缩量，而且缩到“地量”，阶段性调整才会结束。
综合以上几点，下周的操作计划是：
中长线投资组合目前资金均较多，将在[包头铝业]跌破20日均线、[东方电机]跌破40元后持续向下买入，直到满仓为止。
短线套利组合同上。
说一点儿想法，我现在对于如此透明的操作方法有点儿担忧：我是怕有大资金跟着我们这个组合操作。万一它提前买入，我们散户可能就等不到好买点了。不知这个担心有没有道理？下周看看[包头铝业]的走势吧。如果大盘下跌，[包头铝业]放量且跌不破20均线，恐怕这个担心就不是没有理由的了。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 今天大盘有个比较明显的特征,不知大家有什么看法? 放量下跌,缩量上涨.真是让人紧张.
家园 花谢老拙！ 个人觉得不必要担心
我们的操作难道能影响大资金的操盘计划？
我们应该没有这么大的资金吧，否则真的可以搞私募自己玩了。
家园 如果确认这个说法，老拙不妨 利用Gmail附带的论坛功能，一来可以掌握参与者进入的主动性，二来也能限制一下参与人数，负面作用是可能会对西西河的流量有些影响。如果老铁新开一个投资理财的新板块，采用认证会员才能浏览的办法也未尝不可。当然另外也可以不在帖子中公开价格，而是利用河里的短信功能或IM进行交流（造成时差），不过这样恐怕事倍功半。如何取舍，还请斟酌。
说一点儿想法，我现在对于如此透明的操作方法有点儿担忧：我是怕有大资金跟着我们这个组合操作。万一它提前买入，我们散户可能就等不到好买点了。不知这个担心有没有道理？下周看看[包头铝业]的走势吧。如果大盘下跌，[包头铝业]放量且跌不破20均线，恐怕这个担心就不是没有理由的了。家园 这个时刻买,还是卖?这是一个问题 家园 因为现在在清查违规信贷炒股 所以股市在3月份会不停的上下波动，今天在最低点买进也可以，跌了快100个点，明天多多少少会涨回去一些的，看准了炒个短期；也可以选一个收益好，市盈率低，并且k型图好的股票，握上一段时间，毕竟我们仍然是牛市，大的方向，我还是这么判断的。
如果你的心理够好，短期买个ST也不错。
家园 股民荷包一片绿呀,坚定看空到2400点,届时在审时度势 兄弟们空仓了吗
家园 今天全仓买了600405动力源,心惊肉跳的 家园 听听专家意见 安民
在上周四《A股能够独善其身？打死我也不信》中，我们指出跨市套利资金和部分国际资金撤出香港国企指数的种种迹象。这一现象如今正在继续扩散。今天，中移动正如我们预测的那样跌破去年6月份以来的上升通道，而中石油、中国人寿则都跌破了05年夏天以来的上升通道。其中中国人寿已经跌到了去年底它的股价起跳以前的平台附近.而汇丰控股则最少是针对01年秋天以来的上涨进行调整。而汇丰控股的市盈率目前只有12.53倍!
红筹股\国企股中,跌幅最大的为中粮国际,为14.44%,有11只股票跌幅超过10%,其跌幅之罕见令人惊讶.受此影响,两市B股指数大跌.但A股指数仍较坚挺.
今天引发大盘调整的力量,仍在于金融股.同时还有两个变化情况:一是地产股上涨,掩护撤退;二是钢铁股和权证大跌,游资在这两方面大规模撤退.
2628是大跌的原因.周五被吞掉的文章中指出过,2628周五创下比周三更低的价格,表明它的下跌将是必然的.今天它就跌了,并创下了上市以来的新低.同时,601398也在5日均线的压力下向下,而且从香港1398的走势看,它的下跌将是必然.这只股票的10日均线下穿60日均线,形态不容乐观.而且,后天它的10日均线将向下加速,除非这两天它大涨.而从各方面的因素来分析看,这种可能性很小很小,也可以说几乎不可能.601398,600036已经跌破60日均线5天,这表明它向下跌破60日均线是有效的,因此,后市它们的走势应该是向下没有疑问.从周K线图看,601398已经有效击穿10周均线,而600036目前也已击穿.一旦它有效击穿,后市更会有麻烦.600028同600036的状况差不多.
有色金属亦开始下跌.山东黄金及中钨高新等开始下跌.国际期货市场上,金价大跌.其实值得注意的是锌价,目前A股上的锌资源股,恐怕会受锌价做头的影响.
游资正在从钢铁股中撤出.这我们只要看看580010前5个交易日里的走势就明白了.目前,它们正在开始炒军工股和奥运概念及地产股,但我们认为,这都是短期炒作,一是做掩护,历来资金撤退时,都会拉地产股,二来呢,如601588,600316,股价早已透支了未来几年的业绩.这与博傻没有太大的差别.
因此,今天大盘先向下突破前期的小三角盘整区.但因为前期三角区时间太短,因此大盘也很自然地回拉.我们认为,明天它将有小反弹,但后天会再跌.会到更低位去寻找一个短期支撑.
恒生指数大跌,引发台北指数亦大跌,欧洲股市亦是如此,我们相信美股也会如此.总之,世界股市的调整已是很正常的现象.我们认为,A股也步入了调整阶段.至少是中期调整.在这个问题是,我们一样得有国际眼光.为什么?目前股市的风险,并不在于调整,而在于不顾死活的疯狂拉升.调整更有利于市场的健康发展.市场上通过大资金操控股市的迹象太多了,而这是违法的,只是我们的监管水平有限罢了.可以说,管理层的睁一只眼闭一只眼,让这些资金取得了太多的超额收益,但是,我们仍然要说明,即使资金再大,也轻易不要与大势对抗.我们见过太多的庄家倒下的例子,以前多的是.以后也会多的是.资金如果太过狂妄,最后就会一定会被市场打倒.出来玩儿,都是要还的.
正因如此,我们认为,A股市场不可能一枝独秀.原因很简单,资产重估也好,本币升值也好,A股市场是一个相对封闭的市场也好,都不能改变这一个根本事实,即股票的价值.本币升值,同样一支股票,以港股计价的应该价格更高才对.国际游资一旦大规模进入中国套利,特别是在关键的时候,政府一样会动手.98年就是前车之鉴.即使A股市场相对封闭,只要A股和H股相对差价过大,就有资金会转到香港去做H股.00年是如此,现在也是.而且,笔者也有此打算,因为现在到香港开户并不难,而且从长远来说,人民币开放是大势所趋.
家园 纳闷为何狂拉万科?原来总理报告里不调控房地产了
家园 下午有好戏看:抄底,还是不抄底,是个问题 最主要,底是无底洞啊
搏短线反弹,我脑筋能急转弯吗