主题：关于股指期货的疑惑，烦请高手答疑 -- 江阔云低

现在中央二套正在介绍股指期货的盈利机制。拿招商银行举例，用巨量资金控盘，拉高股价，同时在期货市场上买空，然后抛股票，打压指数。

我的疑问是，单纯打压一只股票（如招商银行），怎么能够带动大盘指数下跌呢？即使它是沪深三百成分股。

另外，看完这个介绍，我个人认为对付庄家联手的做多/做空，最好的方法就是价值投资，长期持股。

如果想在股市中长期生存下来，无论是牛市还是熊市，拙总的方法是最好的方法。

没人关心，看来只能自己找答案了，哈哈。

外链出处

2001年，香港市场上就曾发生过机构"做空"中移动和联通在指数期货上大赚的案例。机构之所以选择中移动和联通作为操作对象，是因为两家流通股本及计入指数股本的比例有较大关系，该比例分别为25%和23%，致使少数资金就可造成中移动和联通整个市值较大的变化。同时，中移动和联通在恒指占20%以上的权重，使得恒指也发生较大的变化。

总起来看，高市值覆盖率与成份股权重分散的特点决定了沪深300指数有比较好的市场代表性和抗操纵性。但是股票市场中有一种现象叫做羊群效应，羊群效应指的是在金融市场中总有一大批幼稚的参与者，他们没有足够的信息来源，也观测不到准确信息，他们对未来预期的形成主要依赖与市场上其他人的行为和预期，从而通过模仿他人的行为来选择自己的行为策略。

看来还是需要散户的“跟风配合”呀。

『快车热点聚焦』股指期货参与门槛大幅提高

股指期货参与门槛大幅提高

中金所对股指期货一揽子交易细则公开征求意见，拟提高保证金、手续费，严防市场过度投机。近日，中国金融期货交易所公布了《中国金融期货交易所沪深300股指期货合约》、《中国金融期货交易所交易规则》及其实施细则征求意见稿，并正式征求意见。从征求意见稿看，中金所以防止市场过度投机为重点，对参与股指期货设置了较高门槛。据介绍，最新公布的《沪深300股指期货合约》、《交易规则》及其实施细则征求意见稿，是中金所依据新颁布的《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》，结合此前意见征求过程中的反馈和仿真交易中出现的情况，会同有关部门进行集中讨论和逐条论证后形成的。其中，实施细则共8项，具体包括：《交易细则》、《结算细则》、《结算会员结算业务细则》、《会员管理办法》、《风险控制管理办法》、《信息管理办法》、《套期保值管理办法》和《违规违约处理办法》。此次征求意见将于5月11日之前结束。

参与需要更多资金

从征求意见稿看，保证金比例和手续费都作了相应的改动，这将意味投资者参与股指期货需要投入更多的资金，参与门槛再次提高。首先，股指期货的最低交易保证金将为“合约价值的10%”。之前仿真交易曾规定的最低保证金为“合约价值的8%”，提高了两个百分点。以沪深300指数前一交易日收盘价3558点，再根据合约中关于“合约乘数为每点300元”的规定计算，目前沪深300股指期货的合约价值约为106.74万元。如果按照10%的保证金比例计算，那么现在理论上投资者参与股指期货所需的最少资金则约为10.67万元；如按原先8%的保证金比例则只需要约为8.53万元资金。 但10.67万元只是一个理论上的参与门槛。这一10%的保证金比例是中金所向期货公司收取，期货公司则会在此基础上再加上2%至5%的比例，也就是说，投资者将来要投资股指期货的话，一手的保证金比例将约为12%至15%。其次，交易所根据当日成交合约按规定标准计收结算会员的手续费。股指期货的手续费标准为成交金额的万分之零点五。交易所有权对手续费标准进行调整。之前的仿真交易规则中，手续费定为“30元/手”。又根据沪深300指数前一交易日的收盘价计算，那么按照新的细则，投资者投资一手股指期货的手续费将为53.37元。

中国现货市场上没有做空机制，你要想现货砸盘，必须手里先买到现货，在美国是“借”现货就可以砸，砸盘的资金成本差远了。

再有，中国现货市场是T＋1，期货是T＋0，这个也是个很别扭的事情，你手里的现货储备要是少了，手里现货砸光了，想接回来继续砸都没戏，要等明天了～～～手里一堆钱一堆货没法接着玩儿，眼看着爆仓，连挣扎的余地都没有。

我劝各位散户别玩儿这个，太悬了，当年巴林银行就是被日经指数搞死的～～～

还是跟着老拙玩儿股票吧～～～

第一,在期货上没有庄家一说,买卖都是对应的,在持仓上可反映。

第二，控制一只股跟本无法影响期货大盘。

第三，套利的力量会将期，现的价格拉至合理的比价上。

第四，股指开出后，将促进融券的创新。

第五，股指开出后刚开始成本会高，以满足机构避险为主，将来迷你股指推出，散户投资者进入的可能才会增加。

第六，指数投资是方向，将来十几年来的局会有根本改变，刚开始学习体验是必须的。

以上浅见供参考。