主题：【周末股市观察】国家做庄格局初定 -- 陈经

股市中有一种波浪理论，上涨五浪，下跌三浪，很玄乎，喜欢用它的人不少。但用到中国A股本轮牛市上，就怎么数都不对，咱中国的事，就是邪门。回头来看走势比较简单，其实就是不同平台上的三个W底。

一年前在1500-1700振荡，因为机构与老股民们经验性地认为从1000点开始的“反弹”快到头了。10月开始的暴涨否定了这种错误看法，确认这是一次前所未有的行情，机构们开始极度兴奋，黄金十年之类的说法就是那时流行起来的。今年1-2月的振荡，到现在也不太好明确解释，可能是国际游资先把A股暴炒再获利退出弄得，其代表股工行现在也没回到前期高点。这个W底过后，全民的炒股热情被完全激发出来了。伴随着境外的唱空声，众散户疯狂挟持机构冲上了4300点。近一年的时间都是完全不正常的逻辑在支配股市运行，管理层推出的加息、上调准备金率这样的“正常”方法当然会完全失灵。530到现在的W底，可以说是管理层清醒之后的国家意志弄出来的W底，也是影响最大的一次。我相信也是最后一次，从此中国就走上了“国家做庄”的不归路，重大格局变化不会再有了。

一年过后盘点三次W底，我们可以有把握地说，国家意志胜利了。黑庄私募被打击得不轻，瞎跟风的散户也受了极大的震憾教育。可以预测，乱来的现象会大幅减少。国际游资国际黑嘴QFII等，也不是胜利者。它们暴炒后唱空，说要跌到3000点，2500点的都有，失败了。现在QFII有可能已经在高位追涨蓝筹股了，不然会被彻底扔下。基金是胜利者，不长的时间资产已经上2万亿，而且手里拿的是满把代表中国经济未来的优质股票，在市场上呼风唤雨。散户也逐渐转去买基金，而不是自己瞎炒了。管理层一定对目前的格局较为满意，不会出台什么打击措施。如果国际游资黑庄私募再来冲击，它买啥？蓝筹股已经估值不低了，给基金抬轿子？炒垃圾股，被打击不说，能不能骗成散户还是个问题。

当然，付出的代价是A股的估值撑得比较满，好股的静态市盈率都很高了，股市良好发展的安全边际不够。如果能在股指较低时达成这种状态，那就能较好实现我盼望的，全民买基金分享巨额金融财富创生利益的格局。现在只有坚定的基民，以及我们这样为数较少的价值投资者，因为客观上相当于跟着国家大哥混，获利不错。但不管怎么说，相对目前全球股市较为危险的态势来看，中国算是不错的了，甚至有人认为是“诺亚方舟”，境外唱空我们也底气不足。我们反而可以好整以瑕地研究一下美国股市危机对A股的影响。

不管中央到底怎么想的，局势发展成这样，它也只有搞“国家做庄”了。A股静态估值较高，就要用成长性PEG来撑住，理论上也解释得通，我认为也完全可以实现。这样股市与资本市场、宏观经济将不再自相矛盾，而是较为和谐地共振前进，管理层可能也会觉得这样调控较为轻松自然。

我一直认为，小规模通货膨胀是不错的事，但中央似乎有“通货膨胀恐惧症”。其实在温和通胀状态下，人们收入增加得快，财富也增加得很快，国家经济活力更好，也不用低价陪资源环境搞出口补贴发达国家，可以快速解决很多问题。现在更加上一个很大的好处，股市更加有前景。老百姓其实也就是骂骂娘，真过不下去的很少。这种事可以听群众呼声想法帮受损的民众，但不能按民众的朴素想法来。如果中央真的把正常通胀调控区间上调，那么上市公司利润增长将会不错，成长性可以维持不短的一段时间，股市前景将会很好。这也有助于化解人民币升值压力，我们从进出口获得的实质利益也更多。

这种状态下，民众肯定会凶猛投资或者消费，这其实是个好事，中国人就是存钱太多。增量资金进入股市，国家正好平衡平稳地实现很多资本市场战略目标。红筹股几大巨头顺利高价回归，国有股顺利减持，甚至可以把外国好公司拉到中国来。作为国家经济的核心，银行体系也有很大好处，不用付那么多定期利息，股市保证金其实还在银行里，利润增长会很好。管理层怕泡沫的话，就可以水多了加面，面多了加水，调控资金与股票供给。大饼越做越大，越做越厚实，顺利实现把中国股市做大做强的美好目标。

我们应该认识清楚这种局面，继续保持信心积极参与获取投资收益。我认为可以研究通货膨胀受益类型的股票，中信证券当然是获益最大的几种股之一。还有国家下决心做大做强体现国家意志的企业，例如中国铝业。

是关于支付当初认领格子时老大垫付款事项，请给我发EMAIL告知付款方法。是不是有摘桃子的嫌疑？

感觉国家一直在尝试调整政策思路，看来财政部、证监会和央行的同志也不是整天喝茶

应该是个好办法！

再来写这文章，也许能更客观一点。

政委的意思似乎是说政府调控股市有两个意图，一是不给国际游资炒作套利的机会，二是引导资金进入蓝筹和国有大盘股。所采用的调控手段是不过于收紧通货的水龙头，保持资金面的适度宽裕，最好是大盘在高位盘整一段时间，等待公司持续增长寻求价值支撑。

不过我对于政府面对市场的调控的效果始终有所怀疑，一个股票市场的成熟毕竟是由投资者在接受市场动荡洗礼后的成熟之后形成的，这个过程中政府可以作为外因有促进作用，是否是决定性因素值得探讨。