主题：【原创】000635 英力特简单分析 -- pattern

看了很久老拙的帖子，不过因为种种原因一直没有跟票，但的确很受启发，因此也邯郸学步，试着分析看看。请老拙及各位河友指点。

000635 英力特

1、市盈率

2006年每股收益0.29元,07年中报每股收益0.37元。

8月31日收盘价19.02元,静态市盈率65倍,中报动态市盈率26倍。

评价:动态市盈率适中，但不是很低。

2、成长性

2006年每股收益增长-0.3%，净利润增长-0.3%；07年中报主营收入增长57％，每股盈利增长151%，净利润增长151%。半年报称由于公司主要产品PVC销售价格较去年同期相比大幅上升。预计07年1-9月的净利润同比上升幅度在100-120%。

评价：成长性相当不错。由于下半年和明年上半年各有一条生产线投产，未来几年内也可保持高成长。

3、价值提升

在8月26日由中国石油和化学工业协会与大连商品交易所共同举办的中国聚乙烯市场研讨会上，业内人士一致认为，虽然国内聚乙烯工业正处在产能扩张高峰期，但市场供不应求的格局难以改变。其中一个十分重要的因素是，原有的乙烯法聚乙烯生产能力在国际市场石油价格大幅上涨后已变得无利可图。而公司采用的电石法生产聚乙烯使产品具有很强的市场扩张能力。

产能增长：英力特二期一条生产线将于9月16日投产（已两次推迟），2008年5月还将有一条生产线投产。按国金证券分析，2007年每股收益0.72元，2008年达1.28元

4、目标价估算

由于公司的高成长性，给予30 或35倍PE。

PE30目标价为：0.37*2*30 = 22.2 元。升幅空间16％。

PE35目标价为：0.37*2*35 = 25.9 元。升幅空间36％。

5、PEG指标

PEG=26/[(-0.3%+151%)X100/2]=0.34

较低。

6．问题

公司已经两次推迟生产线的投产，头一次是因为主要设备聚合釜交货比原计划推迟。8月22日公司公告由于主要设备电解槽安装程序复杂，使安装工期比原计划长，致使整个项目试生产日期再次推迟1个月左右。个人认为应当不至于投产失败。但是否有其他原因会导致投产失败，还请懂行的河友指点。

简评：英力特市盈率合理，增长率较高（如投产顺利），且有资产注入预期，目前处于价格低估状态。

公司2007-08-31刊登公告年产3万吨PVC、2.8万吨烧碱生产线停产检修。但由于这条生产线工艺落后，可以假定这条生产线今后不再生产。如果四季度年产10万吨PVC生产线投产的话，将不至于导致今年下半年的业绩预期小于0.37元，否则还有可能导致下半年业绩小于0.37元。

http://info.feno.cn/2006/110306/c000001867.shtml

聚氯乙烯：遏止电石法生产势在必行

主要原因是电石生产严重污染环境，消耗大量的煤炭资源，政策风险不小。

而且从环保上来说也不应该支持这种消耗大量本土资源，并且污染环境的企业。

齐鲁石化在“乙烯法”生产PVC中产能名列国内第一。看了之后有借用产业政策减少竞争压力的嫌疑。具体能否形成限制“电石法”的产业政策，个人觉得不会。因为目前电石法生产线产能扩展较快，这些生产线如果没有发改委的批准，是不可能批准建设投产的。

投资应当尽量减少错误，而反对意见是减少错误的最好方法。多谢。

本周英力特收盘价23.11元，上涨21.5%,超过第一目标价。特别是在周五普遍下跌的情况下上涨2.67%。有可能是因为下半年业绩将超过上半年。

建议继续持有，等待生产线投产的消息。

在不在国家现在限制的三高目录内？

刚上市我十五买进，跌到十块。第二年涨到二十七，我想做一个小短差，结果就没回头，踏空。不过即便如此，我也把全部亏空补回还挣了钱。

000635 英力特本周继续上涨并创新高，收盘价为25.35元，没想到这么快就接近25.9元的第二目标价。建议可以部分减持，当然在CPI高达6.5%,储蓄持续分流的情况，英力特不排除会继续上涨。

市场上已经很难找到符合老拙方法的股票。两周前的英立特也只不过是“三件脏T恤中比较干净的一件”而已。目前好象只有资产注入，整体上市的股票能够突破所谓“市盈率的束缚”。

000635 英立特本周收盘价25.89，达到第二目标价。目前价格已不便宜，不再是被低估的股票。基本面上不再做进一步的评估。感谢老拙的分析原则和方法，终于有“投资”的感觉。

以后的评论主要做一些简单的技术分析。刚学不久，主要记录本人不一定正确的心得，基本不具有参考价值。

000635 走势强劲，从技术上看下周还将创新高。

000635 英力特的分析侧重点因该是电石的自产自用能力，这在国内是少有的，公司主要产品PVC销售，石化公司根本无法与之竞争，石油涨得越快，英力特就越有利，连印钞功夫都省了。2008年达1.28元？可能低估了。

电石法对比原油的涨价，虽然成本低，但是污染很大，能耗也好，在节能减排的背景下还很混的好？