主题：股市上的资产注入是今后一段时间的热点 -- 剑心浪客

以前在天涯上看到的帖子，作者应该是中国证券业的高层。联系最近的股市，重组、资产注入是热点，我认为这篇帖子是可信的。对于散户的意义确实很大。以下为转载:

1896年5月26日美国第一次发布的道琼斯指数，由12只大股票组成。如果那时有一人将家里的12万美元分别投资在这12家企业当中，就算剩下GE一家，按20%的年回报率，也有8400多亿美金，绝对是富可敌国的，而事实是这111年来只有一家企业破产了就是美国烟草，你只要持有除美国烟草外的11家企业中的任何一个企业都可以是富可敌国。很多朋友都很质疑中国股市里面有那样的股票，真的是这样吗？美国当时那12个股票哪个不是跟着美国的壮大成长起来的？中国现在经济的快速增长没有人质疑，中国将来成为全球数一数二的经济实体也成为了世界的共识，难道美国、日本、德国能在经济腾飞的过程中涌现出那么多享誉全球的500强企业，中国就不能了吗？谁敢肯定说没有？只是它也许现在很小，或者正在成长中，或者早已露出了腾飞的端倪，这些为什么大家视而不见呢？有朋友可能会说，中国国内国外面临的严重问题影响着大家的信心，这点石头只能按照历史的规律来说，从国内来说，年长朋友应该记得，小平在世的时候，给我们的感觉就是小平就是中国的天，天塌了中国就乱了，包括政治和经济，更别说股市。记得1997年2月19日那天早上石头在熟睡，突然听到外面传来的哀乐，猛的石头意识到出事了，打开电视，所有电视台都在播放着哀乐和宣告，石头早早的冲向了办公室，满脑子都是空白，等待着休市或者更不好的消息，结果那天股市气势如虹大涨了7.58％，自此开始了一番波澜壮阔的行情，回过头看，这难道不是对他最好的纪念吗！如果台湾问题紧张了怎么办呢，股市会怎么样呢？股票会怎么样呢？那我们回头看看我们刚才说的那个美国人，这111年这个人经历了什么样的折磨呢？？1914年到1918年，第一次世界大战，美国股市下跌的没办法，只好关闭了5个月；1929到1933年股市跌了89%，那么这个人能不能忍受得住？当然后面还有珍珠港事件、朝鲜战争、肯尼迪遇刺等等，让一个人的财富穿越上百年的时间是非常困难的，我们知道赚钱，但是我们能够忍受吗？石头前面也说了投资最难的是耐心和坚持。每次股市在大幅度波动的时候，我们都应该想在这一刻抛售股票的念头不知又充斥在了多少人的脑海里，但历史告诉我们持有并珍藏那些能经得起时光考验的企业会有多么不一样的未来！时间可以改变一切，每一代的财富传承者一定会面临比那刻更艰难的时光。那么能否以镇静和平静面对亏损带来的巨大痛苦，是每一位严肃投资者和财富继承者的责任，想得清楚才能走得更远。

　　实际上投资不是我们之间的比赛，是你自己跟自己比，你自己跟自己的内心比，你自己跟自己的远见比。当然，石头在这里说的是大局观，是长线持股的策略。

　　拿我们自己的产品来说，茅台酒自汉代创立到今天走过了几千年，风风雨雨多少朝代和磨难啊，它不是还在吗？我们再回过头说说眼前，中国如果没有大的动荡，中国资本市场在未来10到15年会发生什么事情呢？我想会有很多企业的发展超过我们的想象。很多朋友至今还没有想过或者认真考虑过那么多国家控股集团，如中船舶、中铝、中石油、中海油、中远洋等不断吸收合并的真正意义啊，这话石头只能说到此了，这是内部最高指示精神，大家仔细琢磨吧。很多朋友觉得某些股价高了，或者什么出泡沫了，依据在哪里？仅仅是市盈率吗？就是因为绝大多数人不敢买，它才越走越高，低价股大家是敢买，难道他们的市盈率低吗？大多数人都敢买的股票会是真正的好东西吗？拿石头经常提的房地产来说吧，为什么调控啊？实际上是国家在帮助中央的央企消除其竞争对手。行业龙头企业的诞生，一定是在行业处于困境的情况下才能产生，如果都赚钱了谁也不会破产不会转卖。之前有些企业虽然资金很紧张，但因为形式好，还在拼命地扩张，当政策来了之后他们做不了，只能把这个市场让给一级企业，所以我们可以看到，在这个过程中，会出现很大的企业，超出我们的想象。那么在这样一个未来20年到30年，有可能逐渐成为世界第一经济体的国家里面，是金融投资的黄金时期啊。

　　其实，在石头接触的机构内部大家是有共识的，这些共识是多少国内外研究人员点灯熬油在历史规律总结得出的啊：

　　大家目前比较确认的未来中国（甚至说是世界）的超级企业就是在中国股市中房地产、金融服务、石油资源、连锁零售、保险、船舶制造等行业中诞生。中国尚存的真正的蓝筹股近几个月马上要回归了，如果我们再不能抓住握紧，那就如拿不住西矿、中船舶、中铝的大多数人一样了，市场不是时时刻刻都存在让你迅速扩大财富的机会的。大家可以看见那些流通盘很大的优质蓝筹股，现在怎么成交量越来越少了，在低位的时候都是4、5位数的成交，现在呢，都是个位数了，筹码全部锁定了啊，那股价怎么可能还下来啊！

　　对拥有极大资本海外的、国内的机构来说，在中国找到好公司好股票很容易，但是耐心和坚持是最难的。那么如果有一个人做到了，那么全世界的钱都是他的。那么对我们散户来说，道理也是如此啊！

GE刚上市的时候市值有多少，不可能只有1万美元吧，如果当时买1万美元GE股票，拿到现在能得到分红是多少？

你在考虑的时候，还得把美元贬值因素考虑进去。毕竟你的钱不是拿来看的。100年前的分红，你是要用的。你购买了服务和产品，那些也是增值的啊。换句话说，要用购买力平价来看，不能用绝对值衡量。

GE现在的总市值都没有8400亿美元，所以它的1万美元GE拿到现在的市值肯定没那么多，他的总收益应该是市值+分红，现在市值大概应该是1万美元/GE当时的总市值xGE现在的总市值，所以我想知道它这1万美元的GE股票要是拿到现在能获得多少分红？

把每次分红去掉税都再买GE股票，这样就能得到结果。

8400亿美元恐怕没有

照这个文章的说法，当时如果投资10万美元GE股票，拿到现在应该有8万4千亿美元，美国1年GDP也就是十多万亿美刀，基本在1个数量级了。

而100多年前1896年，美国的GDP百亿美刀的量级应该有吧，如果平均1年增长5%，那110年应该增长200多倍，就差不多百亿美刀的量级。10万美刀跟百亿美刀明显不在一个量级，即使跟10亿美刀也不在一个量级，还差很远呢，这增长比太夸张了。

外链出处

这篇帖子的链接,一直跟读这个帖子

石头还是很有功力的

值得多读几遍的好贴

DJIA今天是13340点，这是按1928年的时候是100点算的。

我们就按1896点1点好了，12万美元*13000=不到20亿而已，怎么可能只剩一家还有8400亿，哪里来的年20%的回报率，如果都这么高我们不用工作不要买债券不用存银行了。

财富杂志有个编辑叫Zweig，是坚定的价值投资FQ，我之所以这么叫他，是因为其他笃信value-oriented的人，比如巴菲特，顶多在每年的annual report中对华尔街骗大家买股票的行为讽刺两句。这位老兄倒好，不依不饶列举了种种煽动性的言论，就像楼主转载的这篇，然后一一驳斥，不太给人留面子。他的专栏里面列举过这种言论，我没记错的话是GM（或者GE?忘了）的CEO说的，说的时间是1929年。。。

一笑