主题：【原创】000570苏常柴A -- lnskid

拙老 模仿你的方法 分析了下000570苏常柴A,请指正^_^

000570 苏常柴A

1市盈率

动态 16.38[当前股价]/(0.46[半年报每股收益]*2)=17.8

静态16.38[当前股价]/0.28[2006年报每股收益]=58.5

2 成长性

2006年每股收益增长0.28[2006年年报每股收益]/0.13[2005年年报每股收益]-1=1.15=115%.净利润增长10602.7[2006年年报净利润] /4929.69[2005年年报净利润]-1=1.15=115%；07年中报每股收益增长0.46[2007年中报每股收益]/0.092[2006年中报每股收益]-1=4=400%,净利润增长17379.35[2007年中报净利润]/3450.24[2006年中报净利润]-1=4.04=404%。

公司投资收入1737.96万，同比[相对去年同期的6.51]提升显著，且主盈收入107884[2007年中报主盈收入]/97887.09[2006年中报主盈收入]稳步提升，公司趋势向好，另投资收益提升的主要原因如下：苏常柴（000570）公告将通过二级市场出售所持有的1000万股福田汽车股票：１、对福田汽车股票的减持，短期内增厚公司业绩明显。2、长期股权投资增值巨大，潜在投资收益可观。3、主营业务稳健发展，投资收益对短期业绩影响显著，长期业绩仍需主营成长。[PS: 经历一年多时间，福田汽车（600166）成立北京福田康明斯发动机有限公司事宜终获发改委核准批复。公司昨日发布的公告显示，2007年9月6日，国家发改委出具了《国家发改委关于北汽福田汽车股份有限公司、北京环保动力股份有限公司与康明斯有限公司、康明斯（中国）投资有限公司合资生产车用柴油发动机项目核准的批复》，同意合资成立北京福田康明斯发动机有限公司，建设清洁型柴油发动机项目。

根据批文，项目建设地点位于北京市昌平区沙河镇，新建机械加工车间、装配试验车间、研发中心和配套公用设施，缸盖机加工生产线等；公司可引进康明斯公司技术，生产2.8L和3.8L两种车用柴油发动机，建设规模为年产40万台。项目总投资为27.07亿元，合资项目资本金为10.08亿元。其中，公司以现金出资2.52亿元，占25%；北京福田环保动力股份有限公司以土地及现金出资，总价值2.52亿元，占25%；康明斯公司以现金和技术出资，占10%；康明斯（中国）投资以现金出资，占40%。

分析人士认为，公司是北汽集团控股的专业商用汽车制造企业，也是其下属惟一上市公司，北汽集团资源整合步伐的加快，必然将给福田汽车带来巨大想像空间。公司的基本面情况在今年出现明显好转，中期业绩更是大举增长620%，公司前景看好]

3 价值提升

苏常柴是我国农机行业最大的生产中小功率柴油机厂家，公司注重产品结构调整和技术创新，在主打的单缸机产品上，既开发新产品又积极拓展海外等新市场；同时不断拓展适合大中马力拖拉机、收割机、皮卡、轻卡等需求的多缸机产品生产和销售，多缸柴油机销售收入比重逐年增加，06年达到4.28 亿元，占主营收入的23.2%。07计划利用自筹资金投资8700万元，扩建15万台新型多缸柴油机的产能。

光大证券分析师恽敏预计，不考虑长期股权投资因素，07、08的每股收益分别为0.31、0.344元，按6月6日收盘价8.82元，对应的动态市盈率分别为28倍、25.7倍；考虑长期股权投资增厚每股收益约2.21元/股，公司股价存在阶段性的投资机会，即当公司通过股票减持或股权转让等方式，使得投资收益逐步体现在业绩中时，公司短期业绩会显著增长

4 目标价估算

以2007年30倍市盈率计算，16.38[当前股票价格]/17.64[当前动态市盈率]*30[大盘平均保守估计市盈率]=27.86元

5 PEG指标

17．8/[(115％+400％)*100%/2]=0.0691

及底

感觉老拙的方法中最难确定的就是“确定的高成长”。000570目前的低市盈率是由于短期的收益造成的。从主营业务看成长性为（0.344-0.31）/0.31=11%，很难说是高成长的。

当然就就像老拙说的，不是说它不会上涨。

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主营业务利润增长：

107884[2007年中报主盈收入]/97887.09=110%，不高啊

在财务异动指标中：经营活动产生的现金　现金流量净额(万元)　｜4670.26　　　 ｜10238.64　　　降低了54.39%呢，说明其实没有卖出那么多产品，或者说卖出了却没有及时回款。

更加严重的是：存货周转率(%)　　 ｜1.97　　　｜5.06　　　｜5.00　　　｜5.32　　迅速降低，存在潜在的存货过多的风险。　　　　

这才是该公司投资收益大幅度提高的原因

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好久没有过这等待遇了，雷倒是踩了不少，看来明天是个好天气呀

商学院教的“波特5力分析”不就是这样分析的么？这是一种普遍的分析框架，和坐庄没有啥关系吧？

需要大家一起来分析，提供资料。哪怕是一个人分析的不全面，能给出一个方面比较有参考价值的就行了。老拙说众人拾柴就是这个意思。要从市场，管理，技术，政策，财务全面分析，几个人干一个月也未必能完成。大家一块来干吧。罗博兄的一些问题和分析就挺有益的。我觉得既然是在老拙的带领下。大家就集中精力先把老拙选的股光大控股，武夷制药和中石化等分析透了。也为老拙减轻点负担。

你能不能给我一个连接？

可能认为中石化比较稳定，分析意义不大。我觉得多些信息好。