主题：【量化看股】[辽宁成大]三季报简析 -- 老拙

对于[辽宁成大]这样的券商股，我们希望它的主营业务与投资收益同样快速增长，由于我们比较肯定广发证券业绩能够高增长，所以读季报的重点就是看它的主营业务增长情况。

首先，我们定义：主营业务利润=利润总额-投资收益

2007年前三季度，公司主营业务利润为23513万元，同比2006年前三季度（13487万元）增长73%。2007年以来，主营业务利润逐季加速增长：

季度 主营利润 环比增长率

1-3月 4298

4-6月 6794 58%

7-9月 13482 98%

[辽宁成大]持有广发证券25.941%,[吉林熬东]持有27.14%。[辽宁成大]比[吉林傲东]少1.2%。但是，由于[吉林傲东]的主营业务利润同比不增长，所以与2006年前三季度相比，[辽宁成大]净利润增长了151241万元，[吉林傲东]增长了147027万元，[辽宁成大]的净利润比[吉林傲东]多增长4214万元。主要原因，就是[辽宁成大]的主营业务成长性比[吉林傲东]好得多。

如果我们按第三季度每股收益加上前三季度每股收益，简单预测07年EPS，则：

[辽宁成大]07年EPS为2.8元,前收盘59.18元,07动态PE为21倍，

[吉林傲东]07年EPS为4.1元,前收盘86.00元,07动态PE也是21倍。

但由于[辽宁成大]主营业务利润成长性大大好于[吉林傲东]，所以实盘选择[辽宁成大]。

我们把[辽宁成大]进入实盘的“四项基本原则”简述如下：

第一，动态PE21倍，是沪深300平均动态PE的50%左右，位于医药和金融行业最低；

第二，证券行业持续高成长，自营医药业务也在持续高成长；

第三，未来广发证券必定上市，将大大地提高公司的价值；

第四，证券行业和医药行业都是国家政策大力支持发展的行业。

• 【脖子的实盘】
• 包括我在内，不止一个人建议

我的理解不知道对不对。辽宁成大和雅戈尔不一样。雅戈尔持有的中信股票只有卖出变现才能体现在利润中。而广发的利润可以直接按比例出现在辽宁成大的报表中，不知道是不是这样？如果是，为什么？请大家指教。

按照新会计原则，一家企业持有另一家企业20%股权即可采用权益法，即不管被投资企业是否分红，也无需出售被投资企业股份，就可按投资比例计算收益。

在比较2各公司的时候要把利润调整到统一的标准。

因该算“可用于出售的金融资产”，因此投资收益因该计入资本公积才对。

一定坚守之。。。。

现在满仓券商股，中信证券+辽宁成大

成不成总得通个气啊

药厂在整个医药产业链条中的话语权不强的，倒是流通环节的利润比较大。

这在17大报告中，专门提到的。比房子都重要的焦点问题。对这个行业，需要多关注。

没错

到现在都还没有披露具体的路径，不过估计有消息的人都已经从内部知道了，开始在医药行业进行布局，反正现在股市上还没有反应。

所以无论是权益法下的股权投资，或者交易性金融工具，抑或是可用于出售的金融资产，都是可以的。关键是看管理层的认定。