主题：【原创】2008：我的天威我的梦之“四项基本原则篇” -- 费沙

看到有几位河友对600550天威保变有所关注，偶也试着按照拙总的“四项基本原则”分析一下天威保变，欢迎大家看后拍砖。

600550天威保变

1、相对的低市盈率

2007年PE 103倍--今日已出2007年业绩快报，全面摊薄每股收益0.56元，加权平均每股收益0.75元。

2008年PE 52倍--根据2007年新财富电力设备行业最佳分析师第二名联合证券杨军先生的分析，预测2008年天威保变EPS1.24元。

按拙总的要求，市盈率应低于市场平均值50%，且低于20倍，市盈率这一条天威明显不符合。

2、持续的高成长性

净利润2005年增长98.49%，2006年增长96.15%，2007年增长106.59%（已出2007年业绩快报）。

从上述数据可见公司已经实现净利润连续三年翻番，具备典型的高成长性，根据联合证券的预测，2008年净利润将增长120%左右，未来仍有实现连续三年翻番的潜力。

按拙总的要求，未来3年的符合增长率应达到30%以上，天威保变远远高出这一标准。

3、明确的价值提升

天威保变于2004年正式明确了“双主业”的发展战略，积极做强做大输变电产业和新能源产业。

输变电领域，面对国内的强大竞争对手特变电工、西变等，天威的应对战略是逐步放弃330KW以下的变压器市场（对印度的技术出口证明了这点），保持500KW以上的主变压器和核电变压器的技术优势，随着秦变，合变的相继投产，表明天威已经完成地域和产能布局腾出手来开始了产品扩张，近几年来困扰天威的产能瓶颈已经解决。“十一.五”期间的国家电网扩容改造，将步入“投入密集期”的攻坚阶段。不断攻克高端输变电技术，跻身国际一流阵容的天威输变电，将迎来老主业“又一春”的轮回。秦变、合变的产能释放，铜、取向硅钢等主要原材料自高位逐步回落，毛利率水平的明显回升，都使我们更有理由期待天威输变电的辉煌之旅已经展开。

新能源领域，中国兵器装备集团的强势入主，无疑成为2007天威之最大亮点，300亿资金的持续“加盟”。在兵装进入天威之后，这种资源的急剧扩充，使得天威的战略执行更加清晰明确，将使天威在新能源产业的布局和发展上达到令人叹为观止的高度和速度，新光二期的大手笔、四川双流光伏产业园的“千里跃进”、风电两大产业园的陈兵40亿，每步棋都体现出管理层对速度的渴望。 c^看到公司管理层在执行既定战略时候的动作，深刻体现出管理层对行业和企业运行变化的把握能力和布局的前瞻性。

也许对天威的未来的任何推测，都应该建立在对天威管理层的认识和分析上，首先是作为兵装入主天威的主导者中国兵器装备集团党委副书记兼总经理尹家绪，这是位实业家，对产业、企业、资本运做有丰富的经验和实践，大家可以通过长安汽车近几年的发展验证尹总在汽车行业是如何奋力抢占一席之地的。对于天威集团董事长丁强的投资视野和良好的战略判断和布局，我们是深有体会的，丁强力排众议于2002年上马了太阳能项目，2002年2月23日，公司与英利集团等单位成立保定英利新能源公司；2004年7月，在英利的二期改造中，公司控股英利新能源，同年9月又参股四川新光硅业。当时的国内新能源政策局势还不明朗，甚至连相关的法律法规都没出台，风险可想而知。现在回过头来看，独到、敏锐的眼光和企业家的睿智展露无疑！在2007年1月1日《可再生能源法》刚刚颁布不久，很多人还对新能源懵懂未知、业内人士才刚开始关注之时，天威英利已经成长为国内唯一、全球四大具备完整产业链之一的光伏发电设备制造企业。2007年6月8日，天威英利YGE在美国纽交所成功上市。同样对于未来的风电叶片、风电整机和非/微薄膜电池，从未来核心入手，坚持最难的攻坚战，直接占领未来产业最高点的大战略是奠定天威未来核心竞争力的关键。关于领导层我想起拙总在《学习巴老讲话》一文里提到过的一句话“2008年的价值投资主题，是投资高层管理团队，这是公司将来5年10年的发展的根本保证。”

2008之天威价值提升点：兵装入主的国资委批复公告，新光硅业1260吨多晶硅项目的满产释放，筹备两年的风电样机一季度出厂测试，天威英利YGE控股权的落实回归，集团公司全员股权激励的实施，秦变合变产能的集体释放，天威集团的整体上市。

因此，“明确的价值提升”属于可预期的良性。

4、良好的政策支持

国家政策导向是我敢于重仓天威保变的基石！

当今世界，建设可持续发展的新能源体系，已经成为各国高度关注的焦点和重大战略。胡锦涛总书记在中共十七大报告中明确提出，加强能源资源节约和生态环境保护，增强可持续发展能力，发展清洁能源和可再生能源。2007年12月26日，中国国务院新闻办公室发表了《中国的能源状况与政策》白皮书。这是中国首次以国家名义发布能源文件。白皮书中介绍了中国提高能源供应能力的五大措施：有序发展煤炭、积极发展电力、加快发展油气、大力发展可再生能源、加强农村能源建设。欧洲在德国的推动下，新能源烽火已从西欧向北、南欧迅速漫延，最顽固的核电法国、最保守追随美国的英国已在“与时俱进”，曾“铁板一块”的澳大利亚新政府一上台便签署了《京都议定书》，最强硬的亲石油政权美国在抵制《京都议定书》近10年后，终于在涉及人类未来的“减排”上低下了高傲的头，不仅高调通过了《新能源法案》，还在巴厘岛会议上向发展推广应用可再生能源问题上投子，从善如流，从而为2009之后京都时代的框架定局，增添了最大之可喜因素。

以PV和风电为代表的新能源产业，将在未来三年得获全球性政策大力推送，注定会呈现持续的行业爆发成长，而天威目前已布局的一系列重磅项目的赢利能力，将成为“政策指数”的最大赢家之一，尤其是国内市场的崛起推动。完全有理由期待，兵装入主后的天威保变会继续在输变电、新能源产业演绎更多的精彩与辉煌。

因此，天威保变200%符合“良好的政策支持”这个要求。

• 关于600550

前景也同样很光明！

证券简称：天威保变 证券代码：600550 编号：临 2008-004

本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整,并对公告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。

公司接到控股股东保定天威集团有限公司（以下简称“天威集团”）转来的国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资”）对中国兵器装备集团公司（以下简称“兵装集团”）《关于保定天威集团有限公司国有股权无偿划转有关问题的批复》（国资产权[2008]27号），根据文件的精神，国务院国资委同意兵装集团无偿接收河北省保定市国资委持有的天威集团 100%的国有股权。划转完成后，天威集团为国有股东，加注“SS”（根据国务院国有资产监督管理委员会、中国证券监督管理委员会联合发布的《上市公司国有股东标识管理暂行规定》（国资发产权[2007]108 号）规定，国有资产监督管理机构应当在国有控股或参股的股份公司相关批复文件中对国有股东做出明确界定，并在国有股东名称后标注具体的国有股东标识，国有股东的标识为“SS”（State-ownedShareholder）。）其持有保定天威保变电气股份有限公司的股份为 37303 万股，占总股本的 51.10%，本公司实际控制人将变更为兵装集团。

本次划转事项尚需经中国证券监督管理委员会批准兵装集团豁免要约申请后方可实施。公司将及时披露相关信息。

特此公告。

保定天威保变电气股份有限公司

2008 年 1 月 16 日

证券简称：天威保变 证券代码：600550 编号：临 2008-005

保定天威保变电气股份有限公司

重要事项公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，并对公告中的任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。

保定天威风电科技有限公司（以下简称"天威风电"）是本公司的全资子公司，该公司成立于2006年3月23日。注册资本贰亿伍仟万元人民币。2006年6月28日，天威风电与英国Garrad Hassan and Partners Ltd（以下简称"GH公司"）签订了《1.5MW风机设计技术协议》。根据协议，天威风电从GH公司引进 1.5MW风机设计技术，GH公司帮助天威风电公司完成 1.5MW风机的设计工作（详见本公司 2006年6月30日和2007年11月30日披露于上海证券交易所http://www.sse.com.cn、《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上的有关公告）。天威风电自 2006年10月18日起正式开始 1.5MW 风机设计，历时一年多，经过风机概念设计、初步设计和详细设计以及组装等不同阶段，现已完成1.5MW 风力发电机组设计工作，并于日前完成样机厂内组装。该机型为 1.5MW、三叶片、上风向、变桨变速型双馈风力发电机组，是针对我国北方特殊环境条件设计的低温型产品，适用于IEC IIa 风区。1.5MW的风电机组的组装成功，将可能成为公司新的经济增长点。但是，该产品的单台组装成功到形成批量生产，尚需很多工作要做，还需要较长的时间，因此，形成具体的产量和产能还存在较大的不确定性，请投资者注意投资风险。

特此公告。

保定天威保变电气股份有限公司

2008 年 1 月 18 日

保定天威保变电气股份有限公司

2008 年第一季度业绩预增公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告

中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。

一、预计的本期业绩情况

1、业绩预告期间：2008年1 月1 日至2008 年3 月 31 日。

2、业绩预告情况：经公司财务部门的初步测算，预计公司2008 年

1-3 月份净利润较 2007 年1-3 月份增长220%-260%之间，归属于母公司所

有者净利润同比上升260%-280%。

3、本次预计的业绩未经注册会计师审计。

二、上年同期业绩

1、净利润：7020.78 万元；

2、每股收益：0.09 元；

3、每股收益已按每股收益准则重新计算。

三、业绩增长的主要原因

报告期内，公司变压器产销量增加，带动营业利润大幅增长；参股公

司保定天威英利新能源有限公司、四川新光硅业科技有限责任公司本期实

现利润均较去年同期大幅增长，本公司按权益法确认参股公司投资收益大

幅增长，因此本公司本期业绩与上年同期相比大幅上升。

具体数据将在公司 2008 年第一季度报告中予以详细披露。

特此公告。

保定天威保变电气股份有限公司

2008 年4 月3 日

根据08年一季度预增公告的情况来看，天威保变08年一季度净利润大致为20502万元—24347万元之间，我们取中间值22424万元，同比增长约为240%；前期发布的2007年业绩快报显示07年四季度天威保变的净利润大致为13892万元，由此计算08年一季度净利润环比增长约为60%。

持续的高成长性进一步得到体现！

2008年3月29日，天威保变(秦皇岛)变压器有限公司超高压试验大厅一片欢腾，国内首台220千伏级超大容量SFP-810000kVA/220kV电力变压器在天威秦变广大员工精心制造和监造代表的严格监督下，产品试验一次合格，各项指标全部达到设计要求。

我们对于2008年的天威还剩下许多等待：

（1）等待YGE的换股控股的问题的落实

（2）等待天威英利的三期产能释放

（3）等待天威变压器秦变，合变产能释放（已经开始释放）

（4）等待天威集团的整体上市

（5）等待宝硕计提转回，巨力索具8月份IPO

当我们对一个标的只剩下等待的时候，时间会成为我们最好的朋友，继续等待吧。

2008.03.03-2008.04.10中海JJ公司买入550:

G27267 基金专用席-中海基金公司(6) 15,682万元

G26425 基金专用席-中海基金公司(4) 11,222万元

G27313 基金专用席-中海基金公司(3) 10,112万元

G27315 基金专用席-中海基金公司(2) 4,070万元

G26821 基金专用席-中海基金公司(1) 1,171万元

G27229 基金专用席-中海基金公司(1) 475万元

假如以区间加权均价54.9算接近买入800W股～

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2008.02-2008.04

G26399 基金专用席-景顺长城基金公司(3) 16,319万元

G25714 基金专用席-景顺长城基金公司(3) 14,715万元

G25878 基金专用席-景顺长城基金公司(1) 2,422万元

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G26704 基金专用席-信诚基金公司(4) —— 6,757万元

这家全退出了130W股

套了几天,今天涨停就出了.是个好股,且我看好这个产业的前景,但市盈率还是高了,即使是相对于08年的1.4元每股.如回调,我还会进.

4月14日，天威集团公司在天威保变第四会议室召开领导班子调整宣布大会。中国兵装集团党组副书记、副总经理尹家绪，中国兵装集团党组成员、副总经理、总会计师李守武，保定市委常委、常务副市长李谦出席了会议，周舰、李宗樵、肖明望参加了大会，丁强主持会议。

会上，中国兵装集团党组成员、副总经理、总会计师李守武宣读了兵装集团党组关于天威集团领导班子的任免文件和天威集团三届一次董事会决议。尹家绪同志任天威集团公司董事长，丁强同志任中国兵装集团总经理助理、天威集团公司党委书记、副董事长，石光瑞同志任天威集团公司总经理，委派崔保双同志任天威集团总会计师，会上还宣读了领导班子其他成员任免事项。

丁强代表新班子成员表示，天威集团公司新一届领导班子要在兵装集团党组的带领下，加速发展，提速发展，又好又快发展，集中精力抓好生产经营和项目建设，按照兵装集团党组的要求，紧紧围绕一个核心，两个关键，四个坚持，做到好字优先，好中快进，牢牢把握提高质量和效益，提高企业核心竞争力，始终做到坚持创新驱动，坚持优化结构，坚持改革开放，坚持以人为本，坚持管理创新和变革，坚持打造高素质的员工团队、管理团队和技术团队，坚持打造一批有素质的领军人物，为发展和壮大天威集团，发展和壮大兵装集团，为保定市经济腾飞作出贡献。

保定市委常委、常务副市长李谦代表保定市委、市政府对天威新一届领导班子表示祝贺。他希望天威集团公司新一届领导班子要大力弘扬自信自强、追求卓越的天威精神，全面落实科学发展观，进一步抓好领导班子建设，充分发挥在资源、科技、管理、人才等方面的优势，努力增强发展活力和适应市场变化的能力，继往开来，团结和带领天威广大干部员工取得新的更大的发展。李谦表示，保定市委、市政府将一如既往地全力支持天威集团公司的扩张和发展。

受中国兵装集团公司党组和总经理徐斌同志委托，尹家绪同志作了重要讲话。尹家绪在讲话中对天威集团50年来为我国电力事业和新能源产业发展所作出的重要贡献给予了充分肯定，对丁强同志及上一届领导班子的工作给予了高度评价。

尹家绪指出，此次调整，充分体现了兵装集团党组对天威集团领导班子的高度信任，充分表明了天威集团领导班子是一个成熟的班子、是广大干部职工高度认可的班子。尹家绪明确表示，我担任这个董事长，是来分担责任的，不是来分散权利的；是来协调矛盾的，不是来干扰发展的；是来服务企业的，不是来分享荣誉的；是来帮助天威提高办事效率的，不是来增添企业麻烦的。对于天威日常工作将全权委托丁强同志，充分地放手、放权、放心，天威集团的实际负责人仍是丁强，丁强同志仍是天威集团生产经营的第一负责人，仍是改革发展的第一负责人，仍是天威集团领导团队的班长，继续全面管理天威各方面的工作，继续统帅这个企业。

最后，尹家绪对天威集团下一步发展提出三点希望：一是坚持敢为人先，争创一流，真正将天威集团打造成行业的领军企业，使天威集团在市场上做到先人而思，先人而行，先人而至，先人而成。二是坚持好字优先，好中快进，真正将科学发展观落实到企业的方方面面。天威作为兵装集团公司的一员，要尽快融入到兵装集团公司大家庭中来，共同创造美好的未来。三是坚持真抓实干，求真务实，真正用实际行动共铸天威更加美好的明天。

天威集团公司上届领导班子成员和各子、分公司党政主要领导、集团公司各部室主要负责人参加了会议。

河北日报 2008-04-19

今天上午，在安徽省合肥市天威合肥工业园区内，天威保变(合肥)变压器有限公司(简称天威合变)举行正式投产仪式。这标志着天威集团已在国内成功完成以保定变压器主业为中心、秦皇岛出海口为基地、天威合变公司为支撑的变压器产业战略布局。由此，保定天威保变电气股份有限公司也将成为全球最大的变压器制造供应商。

天威合变公司是保定天威保变电气股份有限公司在合肥市庐阳工业区投资12亿元注册成立的新公司，是天威集团目前在我国南方设立的唯一大型电力变压器生产基地。

该公司2005年10月开始建设，2007年4月生产试运行，已先后生产出110千伏、220千伏、500千伏变压器产品118台，全部一次试验合格，各项技术指标均达到国际先进水平，实现了产品等级跨越式的发展，尤其是500千伏产品的一次性制造成功，填补了安徽省超高压大容量变压器生产的空白。天威合变公司正式投产后，年生产能力可达3500万千伏安，向用户提供110—500千伏电力变压器，可实现年销售收入20亿元，年利税总额达2亿元。

投产仪式上，天威集团还与日本三菱电机株式会社签订了合作协议。根据协议，双方将在天威合变公司实行整体合作，将三菱电机壳式电力变压器、GIS开关和数字化电站技术引入该公司，共同打造世界领先的输变电企业。

国际油价叠创新高的今天，作为中国新能源产业的开拓者，“天威”每位员工都能感觉到身上担子的重量。

现将2008年5月21日股东大会的一些信息提供给大家，全文由“中国新能源论坛”VVFAN同志撰写。

股东大会详细纪要及下午参观变压器厂及风电厂情况简介

由于董事长丁强在天威合变处理工作，未能参加，此次股东大会由公司副董事长边海青主持，与会的人员还包括：总经理杨明进、薄膜电池项目总经理马文学、风电项目副总经理张万祥、监事会主席张立明、独立董事杨国旺、财务总监段晓芝等公司高管。

一、变压器业务

1、产能

今年计划实现产量9000万KVA，其中合变和秦变的产能合计为2000万KVA。08年的产能已全部排满。根据公司股东大会提供的资料，08年安排产量为127台，同比减少1台。

2、产品结构变化。

年产品在数量上虽然减少一台，但在产品结构上有较大提升，特高压产品27台（已有一台投入运行），去年则为4台。08年特高压产品为：山西晋东南变电站：型号：ODFPS—1000 1台（已投入运营）、陕西彬长电厂 型号：DFP—240 6台、大唐景泰电厂 型号：DFP—240 6台、山西晋东南变电站 ODFPS—1000 2台、青海拉瓦西隧电站 型号：DFP—260 12台。

公司目前的优势仍在电厂变压器上，公司同时表明在输变电产业上竞争激烈。（如沈变在直流输变电设备上具有优势。）在产品利润率上，电网产品也比电站产品略高。公司将在未来积极提升产品结构，今年公司的500KV产品将主要集中在三相一体发电站变压器上，与原来的单相变压器相比，三相变压器的价格为2—2.5倍。所以虽然公司今年的订单台数没有明显增长，但收入仍会保持较高增长。

3、产业布局

天威合变主要针对输变电市场，本部和秦变的主要产品则是电站大型变压器

4、产品质量与价格

在调研过程中天威对产品质量的重视令人印象深刻，而多年变压器运行零故障的纪录就是最好的证明。目前天威变压器的价格高于国内同行，与西门子持平。主要原因是天威对质量的重视，在制造过程中对变压器质量可能造成影响的环节都实行了严格的把关，对成本有一定提高。同时在原材料的选用上，天威的硅钢片全部采用日本和韩国进口的钢材，而国内很多厂家采用的是武钢的硅钢。武钢的硅钢在切片后的波伏较大，对大型变压器，特别是高压产品的质量会造成影响。在此次地震中，四川紫坪铺水电站其他厂商的变压器全部损毁，天威的产品仍然安全运行。

目前国网招标中价格是主导因素，所以天威在前期的招标中的中标数量低于对手。面对这种局面，天威仍然坚持质量第一的原则，不以牺牲质量为代价来降低价格赢取市场。目前国家电网招标后投放的部分产品已出现刚安装完就无法使用的情况，此类事件的不断出现有望改变国网以价格为决定因素的招标模式，提升未来公司的市场空间。

5、是否考虑通过套保和签订长单的方式来平抑原料价格上涨

公司曾考虑过使用套保，但目前公司的进货价格远低于期货价格。对于长单，由于目前国内的变压器油和硅钢属于垄断供应，签订长单的可能性不大。不同型号变压器的组件要求不同，不可能采用大规模长单采购的方式。

二、光伏项目

1、薄膜太阳能项目

一期采用单结非晶技术，产能46.5MW，转换率接近6%，预计明年年底实现量产，目前的成本预估为1.1美元/W，毛利率有望达到30%以上。在一期投产后将马上开始二期的建设，二期采用非/微晶双结技术，预计转换率为8%。目前看，二期建设在大规模制备及达到8%转换率上不存在明显的瓶颈。目前薄膜项目的用地已获批，一期项目已准备开工建设。

公司未来的目标是使成本达到0.6—0.7美元/W，转换率突破10%，公司力争在5年内实现这一目标。未来的主要技术难题是在大规模制备的同时使转换率突破10%，改进的方式将主要来自制造工艺的改进以及材料的改进。

薄膜产品目前定位于国外，已与国外系统商进行接触，市场不是问题。公司采用欧瑞康设备，特点是虽然设备价格稍高，但可以以普通建筑玻璃为膜基，有利于长期的发展。目前欧瑞康已在新加坡建厂，未来在设备采购上的成本有望降低。同时随着产能的逐渐扩张，规模效应的显现也有利于成本的降低。

2、关于YGE换股

上周二在上午部召开了听证会，天威保变和YGE的相关人员分别介绍了相关情况，听证会邀请了行业内企业进行了听证。听证会是跨境换股的固定流程，不会立即给出结论，跨境换股需要六部委一致批准，其它五部委也受邀参加了此次听证会，目前仍处在等待审批的过程中。在换股上不存在时间限制，审批过程不会对换股的权限造成影响。

3、英利经营情况

英利三期采用“1、2、2”的扩建模式，今年3月份，100MW扩产项目已开始投产，目前第一个200MW正在建设中。目前英利的原料主要来自三个部分，新光，国外长单，以及现货，长单部分价格有波动，但幅度不大。现货部分则不好控制，目前价格不理性。今年1-4月，英利实现净利润4.89亿元。

4、多晶硅项目

新津和乐山项目预计建设周期2年，原计划要求提前完成，但地震使工程进度存在不确定性。一方面灾后重建对建筑物资需求较大，另一方面建筑员工由于家庭遭受损失可能会造成人员的紧缺。目前公司已往新津运送了柴油等物资保证工程继续进行，并确定了另外300吨柴油的供应。

新光目前的产品全部采取散货价格和方式出售，并未采取长单的方式锁定未来市场，短期看利润丰厚，但长期看存在风险。

目前公司已与俄罗斯的半导体研究机构取得直接联系，未来将进一步提高多晶硅的制备技术及工艺。

5、华冠的亏损及发展定位

华冠去年的亏损主要是记提坏账损失，因为在被天威收购之前华冠曾进行过其它投资，去年主要是解决这些遗留问题。目前华冠的主要产品分光热和光电两个部分，光电主要是电池组建，今年预计实现销售收入7000万，实现利润200万。

光热方面，华冠正与美国公司在天津建设光热发电的示范项目，预计年底建设完成。国家目前计划在西藏建设6MW的光热发电项目，如果华冠的示范项目通过验收，西藏的光热项目将由华冠来承担建设。

6、公司对行业前景的判断

从投资主体上看，欧洲的光伏投资主体包括三部分，政府投资、VC、电力公司。美国则主要由电力公司作为投资主体。公司通过变压器产品进入北美市场，已经与一些电力公司建立了良好的合作关系，为将来公司的光伏产品进入美国市场做好了准备。

从产品看非/微晶电池也称柔性太阳能电池，晶体太阳能电池成为刚性太阳能电池，两者应用领域存在不同，不存在明显的替代作用。从应用领域上也与当地的实际情况有直接联系，如欧洲地广人稀，更适合晶体硅电池的大规模使用。

目前行业发展迅速，两年前超过15%转换率的大规模制造还很难实现，现在70%—80%的厂商都可以实现这一目标。全球的太阳能研究机构都涌向中国，公司会抓住之一机遇，加快技术的发展。

三、风机业务

1、挂网运行进度

第一台风电整机已于今年1月下线，目前已签订风机试运行协议，计划08.8月安装调试。目前存在的不确定因素是随着奥运会的临近，北京周边禁止大型运输车辆通行，一些项目的施工进程也将延缓。公司签订的试运行项目地处张家口，运输过程中必须经过北京，若必须等待奥运会和残奥会召开完毕，挂网时间将有可能推迟到9月底。如果挂网运行被迫推迟，公司将集中精力进行风机的组装工作，确保今年20台的产量的计划按时按质完成。

2、项目进度及规划

目前已完成一期工程建设并投产，设计产量200台/年。目前主要处于试生产阶段，在此过程中，公司将对生产工艺，物流系统等进行完善和改进，为将来二期扩建打下基础。目前风电叶片项目的厂房也已开工建设。

3、风机技术

目前天威采取的技术是业内最成熟的机型，公司在零部件的采购上也以进口高端产品为主，目的是确保整机的长期平稳运行。风电零部件未来可能会出现紧缺情况，最紧缺的部件是轴承，目前国内的东气采用的是天马的轴承，华锐由瓦轴供货，天威使用的是WINERGY（WINERGY的质量目前业内第一），随着未来产量的提升，天威未来会根据情况，由其是质量情况考虑国内厂商的产品。

4、关于引入泛太平洋投资

主要还是考虑在技术及市场上的支持，寻找天威合作的VC很多，但选择泛太平洋主要是看中他在风电领域的技术及市场优势。同时泛太平洋投资在国际上人脉也非常深厚，将对未来天威整个新能源行业市场的拓展提供有利帮助。

5、风电其他要点

公司的风电项目经营以稳健为主，公司在目前国内风电市场高速成长的情况下，并没有选择盲目扩张，而是选择了稳扎稳打，注重技术和工艺的积累。在制造工艺上，风机的制造和大型变压器制造有一些相同之处，（如厂房结构等），公司会充分利用这方面的经验。由于项目用地等都已落实，所以一旦挂网运行完毕并取得相应订单之后，天威风电的扩张将非常迅速。

对于外界对天威风电起步较早及发展较慢的评价，主要原因是天威在风电的发展上希望能实现自主知识产权。虽然之前也有过很多合作，并且一直没有停止过这方面的探索，但外资由于掌握了关键技术，所以在合作时对企业的发展会产生诸多制肘，但公司一直努力寻找各种渠道来实现风电产业的发展。随着第一台样机下线，天威的风机有望成为国内第一个拥有自主知识产权的1.5MW机型。

四、其它要点

1、再融资计划

由于项目多，公司目前确实需要资金，但方案还不确定。在考虑方案时会充分保护中小股东的利益，考虑中小股东的承受能力，以及使大股东与中小股东承担同样的责任。目前只是初步计划，项目所需资金量等都未确定。

2、担保项目

目前担保的项目都避免了风险较高的项目。如薄膜、新津项目等都未在担保之列，后期会以某种方式进行资金支持。

对于宝硕的担保有三年内13%的现金补偿，剩下的会用其它方式进行补偿，由于宝硕已破产，想全额返还会有难度，但保定政府会尽量减少公司的损失。

3、整体上市.

目前暂无整体上市方案。

4、员工情况

目前风电、薄膜等公司的员工未纳入年报中的公司职工范围。这方面是由于公司曾与保定政府达成协议，工资水平不超过保定当地GDP的3倍，而目前已达到5倍。这些公司的员工不纳入并表范围，有利于获得更好的待遇，利于公司吸引人才。

目前天威的员工工资平均水平为3000元左右，技术人员的工资在公司工资结构中最高。

5、当地居民及公司员工对公司的评价

当地居民对公司口碑较好，肯定了公司这几年的发展。公司员工具有较强的自豪感，评价公司管理非常人性化，员工精神面貌良好。

6、投资者关系

与会人员对公司投资者关系评价极高，整个会议过程中公司与股东的关系十分融洽。在会后，除了邀请股东参观公司变压器生产厂房外，公司对股东参观风电厂房的要求也给予了积极的回应。

为充分保护投资者利益，07年和08年至今，公司曾4次申请紧急停牌，两次得到上交所批准。最近一次是四川汶川地震，当时上交所并未要求公司停牌，但考虑到公司有新光、乐山、新津等三个项目地处四川，公司主动申请停牌，获得交易所批准。