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主题:【周末股市观察】富炒房子穷炒股 -- 陈经

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家园 【周末股市观察】富炒房子穷炒股

这些天为了开茶庄的事,周末经常在深圳南山四处转。一个很强烈的感觉是,到处都是中介铺子,一条街可以连续六七家都是地产中介。现在房地产市场成交急降,不少中介都关了门,贴着转租的告示。几个月前我也曾在周末观察里研究了一阵子房地产市场,现在可以回顾一下了。

我感觉中国的资本市场还在“规则形成期”,但是巨大的系统性机会已经过去了。三四年前房价与股价都低,客观上来说确实不正常,肯定跌不回去了,所以有系统性的机会。这个系统性的机会,是由于国家超量增发货币造成的,社会资金没有对应的实物,必须找到投资机会。房地产的“规则形成期”已经快过去了,股市则还早。

从投资机会来看,买房子还是很有投资门槛的。就是以前房价便宜,能买得起商品房的也不是特别多。而且,由于房子一共就那么多,很多人觉得自己以前买得起,痛惜错过机会,不过是种假象。所以,一般是经济条件较好的富人自觉或者不自觉地炒起了房子。这有几个影响重大的心理因素。中国人有一个房子也还是不满足,有余力的人买到三四个不奇怪,觉得靠收租子也能安稳过活了,这才安心。买得多的就没边了。钱多有房的人追涨的心态较好,房价起涨,并不害怕,而是果断再多买房。而钱只够砸锅卖铁买一个房的人,相对较穷,就在后悔中不断看着房子涨上去,毅然出手的人不多,直到完全买不起。这已经是个没办法的事了,就算现在国家“重手”调控房价,也跌不回去多少。

而股票,它一时看上去没有供应短缺的问题,也没有直接的使用价值,分红也不多,所以穷人富人都不感兴趣。这个特点决定了,在社会有超量货币的情况下,是房子先于股票涨起来。

但是中国人对于房子的这种崇拜症,很快就把房地产市场炒到了一个难以为继的程度。因为房子不可以拆成几块卖,穷人合伙买一个房也不现实,很快,有资格玩房产游戏的人越来越少。剩下的人只能看着房价内心痛苦,抱怨社会发牢骚。几个热点城市明显已经玩不下去了,二三线城市勉强还能,但真要玩也没多长时间就会玩完。好在中国没有次级债,银行不肯借钱给穷人低首付买房,也没有什么还款前低后高搞重设的夸张贷款方式,银行也注重房贷风险。房地产目前算是富人的困境,不会漫延到银行系统。对穷人来说,除了买不起房要租房的心理痛苦,没有太实质的影响。由于富人都很能挺,不会随意亏本抛盘,也不会还不起贷。所以,我预测房价也不会崩溃,无非是涨不上去,跌不了多少。有一些炒家互倒干炒上去短期内翻个四五倍的楼盘,会跌下去,穷人还是买不起,这不能算崩溃。中国这种干炒上去的情况不多,多半还是富人群体自发控盘,也能护住盘,不会发生香港式的炒房崩溃。但是,有一个倾向绝对要防止,就是有房的富人加租,把风险转移到穷人身上。这能实质影响到社会稳定。所以,国家要建大量廉租房。这个应该相对好防。富人加租太多,地方政府也不乐见,有动力去打低房租。我预测房租会跟随人们的收入增加理性上涨,不易发生非理性的控盘式狂涨。其实质相当于富人向银行付利息,补贴给租房的穷人,维持房价,获得虚拟的财富感。我看这是一个能促进社会和谐的模式。

这是我对房地产市场的展望。社会断裂已经形成,富人才买得起房,穷人就租房。时间长了,年纪青青就在城市拥有住房,会成为一种胡扯的期望,没房的生活也会被接受。小年青慢慢变成富人,才买得起房。本来中国人非得拥有住房产权才有幸福生活的观念就是错误的。女青年也会发现有房才肯结婚的观念是离谱的。这个社会就有这样一个发展动力:努力奋斗,买房。要求政府打压房价,让老百姓买得起房,这是不现实的。

股票市场不一样,穷人富人都能来它几下,啥时想参与都成,门槛很低,能够参与进来的社会资金比房地产市场多。这个发展还有相当多的未定因素,我认为是资本市场的焦点。中央客观上已经把房地产市场弄坏了,贫富分化已经回不去了。那么,更应该好好搞股市,不要闹得股市也成了贫富分化的帮凶。

从股市的运行原理来说,富人团伙容易结成“大资金”,有主动大幅改变股价的能力,对股市的思考是动态的,与穷人有本质区别。穷人那点钱,就是被动看着价格波动买进卖出。如果大资金主动操纵,穷人被动应付,可以想象,大资金的进出是会对自己有利的,不然也没理由主动改变股价。股市上,这是会自我实现的。大资金认为股市会跌,于是变换节奏卖出,终于让股市跌了,正确地实现了预期,我们很难分清楚是大资金钱多还是它眼光好。就象中信证券,很多机构就是认为它该卖,于是大扔弄得它跌掉30%,胜利了。这么搞下去,自然是穷人越来越吃亏。

所以,一方面我们要正确认识这个道理。轻易不要和大资金对着干,对着干也要有心理准备。要重视机构持仓筹码分布等重要数据,我认为老拙的四项基本原则分析里,缺少这部分的内容。我建议,跟随四项基本原则操作的,可以根据自己的心理承受能力,进行调整。如果发现大资金在出,我们可以适当减持部分仓位,这样应对。要么就得作好长期持股的准备。

另一方面,我认为中央没有认识到这个道理,犯了错误。控制社会资金胡乱冲入股市是有道理的,加印花税是好办法,这个我不反对。但是,穷人买基金,基金买股票,相当于能增强股市中穷人的力量。不发股票基金,不许基金扩募,那么富人团伙力量就相对壮大。它们结成私募、游资,对中小盘股票进行短促突击,搞筹码论,不搞价值投资。基金看见这个形势,也会转向中小盘股票,抛弃大股票。而大股票占有的流通市值多,客观上穷人持有很多,穷人就很受害。

在社会制度中,政府明确有照顾穷人的举措,例如累进税制,这代表了正确的方向。在资本市场里,也要有这种意识。我认为,股市的正确发展方向是,放开社会资金进入机构,壮大机构投资者要一以贯之。同时,资金冲入股市造成泡沫风险也是要防备的,特别是中国钱这么多的情况下。一方面可以靠减持国有股或者多发新股来吸收资金,另一方面,也要建立融资融券、股指期货这样的做空机制。如果中央正确认识到了这个道理,中信证券的前途是很明确的。

中央控制公募基金规模是错误思想,客观上减小了调控股市的能力,已经造成了部分恶果。至少老温说的“股市不要暴涨,也不要暴跌”只对了一半。年前批两只封闭式股票基金,似乎是跌多了让大家过年高兴一点的被动反应,我看思想根源还是不对。我们有必要小心,如果中央不改正错误,我们可能确实要减小投入。

家园 前排花
家园 RP啊,哈哈,居然坐到政委的沙发还响了

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家园 板凳
家园 司令的贴太早,政委的贴太晚
家园 【花】这次政委的文章发得好晚!
家园 花之
家园 陈大分析的透彻

中央客观上已经把房地产市场弄坏了,贫富分化已经回不去了。那么,更应该好好搞股市,不要闹得股市也成了贫富分化的帮凶。
这句话尤其好,问题是制定政策的人在决策的时候经常只考虑事务发展的某一个方面,而不去建立一个立体的经济模型。没有一个政策是没有负面效应的,但是决策者应该对决策的结果可控,这点是中国政府目前需要学习的。这里又牵扯到一个机制制衡的问题,目前的部门联席会议机制并不能保证决策的科学性和可持续性。由此才会产生“好的愿望、坏的事实”这种结果。

家园 大蓝筹主要是前段时间炒太狠

机构在8,9月份拉的蓝筹过分了点,跌也是应该的。

好多蓝筹腰斩才能立正,

我看一些蓝筹今年也回不到十月份的点。

另外,你说的富人扛的住房产,如果他们量力而为是可以的,

但是人在前几年都会尽量贷款的,人人都喜欢四两拨千斤。

结果到头来千斤压四两,死撑一两年可以,之后就看造化了。

指望房租是指望不上的,而且他们人人都有这种靠房租的

迫切期盼,就不会团结。铁板一块串谋涨房租是不可能的。

不过深圳的情况我不清楚。

家园 央视一套的新闻调查做得好!看看某些人...

柴静对话王石潘石屹任志强:消费者要不要买房子

潘石屹:我还是要来相信市场,市场一定会把这些,就是说亢奋的 发疯的,在市场面前犯了错误的,没有几个月时间,一两年时间,一定会惩罚他们。

记者:那现在万科降价了,你有准备降价吗?

任志强 :我凭什么降价?我这么好的房子,我(每平米)十万块钱的房子,我才卖六万块钱,我都亏了本,我还降价你说的。

家园 今天手风不错,借花献佛

“谢谢:作者意外获得【西西河通宝】一枚

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家园 为富不仁的两个垃圾!
家园 现在的社会矛盾,就是被任志强之流给激化的
家园 每平米十万块钱的房子才卖六万块钱!不是垃圾,是救星,大善人哪!
家园 深圳的房产,基本和股市差不离."买涨不买跌"的现象很厉害.

房价疲弱的时候,"带行李箱就能入住""首期?什么东西,我们不收!"等等的手段满大街都是,但还是没人买.

这就和某些大盘蓝筹每股分红比银行定期高...都还没人买的熊市差不离.也不是没人买,社保等大机构就是那回入住的,一年10%稳拿,安逸得要死.

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