主题：【讨论】请达人分析一下阿里巴巴！ -- 月饮当秋

今天听闻同事买在20＋，目前13.7。高位套牢。于是对这个号称处于行业领先地位的公司进行了一些研究。

阿里巴巴2007年业绩

其它的暂且不提，单从利润率上看，

06年是16%左右，07年表面上是44.7%，但因为有近3.5亿是利息收入，实际应该是28.7%。增长是增长了，但作为一个互联网企业，它的利润率也太低了！

不知河里有没有比较了解的河友，请帮忙分析分析！

小女子在此先行谢过了

千万别相信什么高技术it企业，根本不是这回事情。

套路基本上就是忽悠+人海战术来搞推销做市场。

短期看好，市场能做得越来越大。

长期看弱，随着同行业竞争加剧，利润会快速降低。

一定要高技术it企业才能在这个市场生存?.一定要高技术it企业才能高估价?.

阿里巴巴自己宣传是高技术it企业??.能否赐教一阅,因为我没有看到相关宣示.

至少我认为,阿里巴巴是有前途的伟大企业.马云不是靠忽悠才把阿里巴巴做到今天这个地步的.

首先，阿里巴巴从来都没说自己是一个高技术的it企业，人家一直强调的是“alibaba是一个服务性企业，网络只是一种手段”。

其次，是否人海战术仁者见仁智者见智，但那么多付费用户都不是傻子，这么轻而易举的指责alibaba忽悠未免太草率了。

最后，说得同业竞争，从目前来看，在b2b领域还真没什么值得提的竞争对手。

alibaba怎么会不是一个it企业？前n年搞流氓软件做网上推广，不经用户同意就自动pop-up,自动下载,自动安装。前2年看google发财了，马云就改版了yahoo中国，还号称要搞自己的搜索技术，不过好像现在也没搞成。另外还继承了yahoo中国的最最臭名昭著的流氓软件3721。现在还在折腾搞什么ali软件，这些都算it高技术吧？

马云搞人海战术做销售没有人敢否定吧？

这一套办法其实不是马云最先搞出来的，最先搞出得来的是杭州的化工网，2001年就发财了。马云只是抄。到后来，史玉柱搞人海战术推销也发财了。现在大家突然发现了一个道理：中国市场实在太大了，只要有一小撮人愿意购买服务，企业就能发不小的财。所以最近光杭州就有好几家类似的it公司在计划招聘数以千计的市场推销人员来做类似的事情。

我推测随着销售人员的持续增加市场还会越做越大，但3-5年就会遇到瓶颈。（事实上马云从02年到08年已经5年了，不把钱当钱的高端客户已经挖得差不多了。）而购买马云服务的消费者会逐渐发现马云能提供的其实就是一个黄页广告。如果在其他权威网站上能够廉价或免费刊登，哪为什么要花好几千甚至好几万呢。alibaba还能潇洒多久，就要看这个权威竞争对手何时出现了。我猜用不了三五年。

可能是百度，我看只要百度愿意做，不用2年就能够终结马云神话。毕竟技术和渠道都现成的。

http://bbs.icxo.com/viewthread.php?tid=199620&extra=page%3d1

发表于 2008-3-19 12:50 资料 个人空间 短消息 加为好友

阿里巴巴市值跌去70%缩水逾1500亿，还会继续跌的

2008年1月6日，我个人给香港的美国的几家对冲基金出具的个人报告，我保守估计阿里巴巴会从40元下滑到16元。当然我得到的咨询费用区区只有500万，而这些机构已经从中赚了50亿以上(卖空)。我没有那么大的资金，也不敢决心做空，但是ABCD等基金都做了。

我1月8日在世界经理人社区上发布一个帖子《我保守预测：阿里巴巴的市值将跌去50%到90% 》，当时没有人相信我说的是真的。2月中旬，我和北京的几大财经媒体主编吃饭，其中一个女主编说她已经买阿里巴巴亏了20万，我说你现在手上的应该全部抛掉，因为还要下跌一半的，她瞪大了眼睛，不相信。(未来我会披露上述机构和个人的真实名称)

关于阿里巴巴的价值，我已经在上面提到的文章中说了30%，还有70%的情况我没有披露。我想如果投资者知道真实情况的话，股票跌去90%是有101%的可能的。我本人并不持有阿里巴巴的股票，也没有卖空阿里巴巴的股票，我所说的是拿我的信用在担保。我相信阿里巴巴的股票可能要反弹一下，但是，要让这股票价格下来，轻而易举。

中央政治局委员兼广东省委书记汪洋“还在北京驻地再次会面阿里巴巴老板马云，请其来广东发展电子商务，并有意接受马云的建议，与阿里巴巴一道，共同培训广东的中小企业”。 我想，汪书记是因为根本不懂什么电子商务，也不知道美国的三大电子商务公司全部倒闭了(尸体都不存在)，广东企业如果学马云一定会自取灭亡的。我希望汪书记去做个基本的调研，看看广东企业需要什么服务，出口靠阿里巴巴行不行？另外，希望汪书记您做一个小学1年级的数学题：广东有多少活着的企业？全国有多少活着的企业？而阿里巴巴夸大了多少数字？

我给大家算一下吧：官方夸大的中国工商企业数字是700万，我本人估计是300万以下，但是阿里巴巴说它们的注册企业用户(Registered Users)是2759万(其中国际用户440万，中国企业用户是2319万)。也就是说阿里巴巴把中国所有的企业全部搬上他们网站了，还不够，虚报的8倍以上的数字要让月球的企业、火星的企业来顶替。

我个人估计，阿里巴巴的营收增长较前几年将有所放缓，甚至在用户使用效果连续几年为零的情况下，他们的收费用户将减少。据阿里巴巴招股书显示，他们2004年到2006年的营收复合增长率为年94%。可是，这个财报第一页就显示，2007年的年营收增长率，比较大幅度下降为59%。

2006年，阿里巴巴的付费用户增长率为55%，而根据财报，2007年，付费用户的增长率大幅度地下降到39%。更值得注意的是，2006年，付费用户/企业商铺的比例是10.6%，而2007年，这个比率不仅没有提高，反而下降为10.3%。 9.67亿利润里面，有2.7亿是利息。和利润数比较，7.4亿的市场推广支出、2.3亿的行政费用、1点5亿的股权激励开支，就显得有点扎眼。同时，产品开发费用却只有1.3亿，有点低于想象。

最后再回到股票价格。即使计算了利息收入，每股的税后利润也仅为0.2041HKD。以今天的收盘价格12.20HKD计算，市盈率为大约60倍。在香港，这个数应该不算小了。 如果阿里巴巴不能保持高速度增产，市盈率也就20左右。这就是我三个月前判断判断阿里巴巴将跌去90%的原因。

那么，阿里巴巴手里的期权之类的，不能说是废纸，但是……

阿里神话终将破灭，不过这已经不重要了。阿里的高管银子已然落袋为安了。

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