主题：【原创】漫谈俄罗斯提出的中俄贸易用本币结算 -- 子玉

[原创 2008-10-31 12:07:15]

笔者前不久发表了《美元末日理论：纸黄金本位体系》[1]，其中涉及到中俄商谈金融合作，其中俄罗斯提出两国贸易用本币支付结算的建议。

有读者认为：（见：不应该从‘信用’倒退到‘实物’ [ 酸酸 ] 于:2008-10-30 20:57:59 http://www.ccthere.com/article/1864427）

“国际货币的兑付问题此前主要是依靠美国政府信用。

即使反对美国政府的人从来不怀疑美元的兑付。因为被无数实践证实的是，任何人凭借美元可直接或间接地向一个实际存在的组织或人获得利益保证。

即使眼目下也是这样。

如果中俄要脱离美元，更可能的方式是具体谈判易货贸易。或者以某个商定价位用黄金直接支付。国际纸黄金的兑付保证是一个与美元信用几乎同等量级的困难问题。好像现在并没有人拿黄金的各种交易中介作为国际货币。”

美元的信誉，将在这次危机中备受考验。这个就不拿来作为论点了。

这里先就国际支付成本来讨论。

我们也不必拘泥于中俄两国，这个问题可以是中俄贸易，可以是中越贸易，可以是中韩贸易，可以是内地和香港贸易，等等。其实质是一样的。

当使用本币交易的时候，交易的双方指公司，交易成本较低，就是不要两次经过银行买入卖出价的折算。这点是简单明了的。

既然这样，为什么不采用本币交易呢？主要是一方或者两方的货币都不是自由兑换的国际货币。比如香港跟内地交易，人民币不是国际货币，不可自由兑换，所以香港公司不收人民币，于是内地公司必须到银行换成港币，才能支付对方。而香港公司就不必了，直接按照人民币牌价，用港币自己折算一个价格谈妥了就支付了。拿到港币的内地公司，可以把港币存起来，等到要支付香港公司的时候，直接拿国内港币支付。

中俄的问题是人民币不可支付，而卢布也刚开始自由兑换，还不稳定。所以才会产生本币支付的俄方建议。

此为一。

放大到国与国之间来看，如果采用本币交易，最后可能发生不平衡，就是一方顺差而另一方逆差。这个时候顺差方拿着对方大把的钞票怎么办？所以有一个定期对冲的问题。就是把不平衡的顺差产生的货币用某种双方认可的货币冲销掉。

比如中俄双方，可能就要谈判用什么冲。用美元？用黄金？还是什么其它。

不管用什么冲，两国贸易中美元的用量大大减少。如果用实物冲得话，那么美元的使用率降为零。

这个就是涉及到美元储备用途的问题了。本文不打算深入探讨。此其二。

关于纸黄金本位的分析并不是向官方作的建言。笔者对建言不感兴趣，只对形式化讨论感兴趣。笔者在[1]中也说了，新的货币体系不是在谈判中产生的，不会是政府间的协议产生的。笔者认为新的货币体系是在无数的贸易交易实践中孕育产生。笔者所说的纸黄金本位就可能是一种无数国际交易分子运动所产生的结果。

这个本文在延展一下笔者的想象。

我们不用中俄贸易作例子，我们以内地香港作例子。

由于香港银行业在内地可以进行零售业务，也涉足贷款业务，那么在香港收进的人民币就可以被使用到内地业务上了。比如某个银行开始在香港办理人民币存款业务了，那么香港的公司就有可能开始直接收取人民币的付款，而不要求内地公司用港币支付。

但是香港公司收取的人民币开始时还是尽可能换成港币。这么操作到了公司要购买内地物资时，就必须再换回来。这样有汇兑成本。再有人民币存款利率稍高，可能是保留人民币存款形式更有利。于是公司开始保留人民币。

人民币多了就会感到不安全，因为毕竟这不是香港的本币，也不是国际硬通货。于是银行就可能推出双币种的纸黄金，就是可以用人民币买进纸黄金，这种纸黄金随时可以兑换成港币。

当通货膨胀抬头的时候，这种双币纸黄金恐怕会很吃香。

银行发现这种纸黄金很吸引人，于是各个银行都搞这个业务。为了竞争，有的银行就开始搞纸黄金过户。就是一方可以不用兑换纸黄金，直接用纸黄金支付对方，代替货币。

于是纸黄金就成为一种新的流通货币。当然这个只是简化的遐想而已。

类似的可能也许会出现。这个问题不再多说了。

提个建议，老毛子的贸易逆差，如果没有美元，可否用石油结算，价格按石油的开采成本。

我承认我比较黑。

送花，期待更多文章。

19世纪的国际金本位制度的主要内容有两条：

1、黄金是国际货币，在国际上充当计价、流通和储蓄手段。

2、在各国纷纷采用法币制度的情况下，各国货币都与黄金挂钩，以法律形式规定纸币的含金量，各国货币含金量的对比构成金平价，金平价是各国货币之间汇率的基础。因此，国际金本位制度是一种以黄金为中心的固定汇率制度。链接出处

你的构想，就是用各国货币对黄金采用浮动汇率代替了金平价机制。由此会产生严重的货币投机问题。

我估计贸易上是中国顺差。非要用实物的话，用原油，铀矿之类的不是更好么？

还有个问题，用纸黄金如果规模太大了会对现货的黄金价格影响吧？象中美贸易那种大的逆差总不能也这么来吧，世界的黄金加起来都不够啊？

实物黄金交易，价格就涨上天了。如果纸黄金脱离了对实物黄金的依赖，那么不过是又一个美元

就要看双方领导人的气魄和目光了，这对两国长远来说当然很好，但是中俄两国是否有这勇气就很难说了，对彼此的信任也是个问题。

1971年以前，IMF想用这个办法解决美元和黄金的钩挂不住的问题。不过没有成功。

现在的问题是，如果美元享受世界货币地位，发钞行为就要被世界管制。但这又是一个主权问题，所以结果是没解。

很快会回到国际贸易多币种结算，各大地区形成自己的货币区。

双方贸易必然会出现顺产/逆差，最后还是有一个差额结算问题。

如果最后还是美元结算，那等于是换汤不换药。如果是实物结算，更是搞笑。如果这种实物是出超国需要的，那么为什么一开始没有反映在正常的两国贸易中，而需要通过特别结算来获得？如果是出超国不需要的，或者是入超国不愿意卖的，那就不过是强买强卖的结果。

至于“纸黄金”，其本质不过是一种买方与卖方的对赌协议。最后总归是要有一方来承担交易的损失的。

最简单的，顺差一方完全不用使用外汇；由于结算是周期性的，最宽为年度结算，那么全年中双方都不动用外汇，外汇储备中贸易占用减少；至于纸黄金的作用，就不再多说了。

特别提款权（special drawing right,SDR)亦称“纸黄金(Paper Gold)”。根据国际货币基金组织(IMF)的规定，它不能直接用于贸易或非贸易支付，而只能用于国家间的官方结算或换取可兑换货币。

要結算也得以人民幣結算，不能用盧布。

那個國家的貨幣，連它本國的老百姓都不相信，中國人憑啥就相信它？

絕不能相信俄國人。

这个比周行长早了半年。