主题：【价值组实盘报告】第43周：开始与世界经济脱钩 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

无

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 5800 24.982 19.06 (-23.71%) -34347.6 110548

莱钢股份 10900 15.983 6.26 (-60.83%) -105980.7 68234

潍柴动力 642 39.496 20.36(-48.45%) -13071.12 13071.12

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币1983，其中陈经可用1458元，nettman可用425元

股票市值：191853

组合现值：193836

浮动盈亏：-206164或-51.54%，比上周少亏3.14%。其中陈经浮亏87994元，-44%，nettman浮亏118170元，-59.09%。期间上证指数涨幅-55.71%（4300.52-1904.86），沪深300指数涨幅-58.49%（4621.69-1918.36）。

对大势的观察

本周A股全周上涨6%，日均成交放大一半以上。港股美股是跌的，A股算是补涨，但不是这么简单。目前宏观经济层面，中国与世界经济已经显出了一些脱钩的迹象，非常可能是最先从混乱中恢复的。美国与其它国家还在乱，后面可能会更乱，不知如何收场。中国不管别人如何乱，自己开干了，能给人信心。一些境外机构上调了对中国增长率的预测。其实增长率不关键，增长机制的转变才厉害。

前面A股虽然是八连阴，但杀伤力大减，跌幅比去年中的十连阴小，也吓不到人，其实相当于横盘。虽然上涨不易，但要想大跌，同样困难。吓人说要跌到多低，大小非厉害，经济数据会差，扔吧。随着时间的推移，人也习惯了，不去想了，反正就是不理。既然前面更低都混过来了，现在是完全不怕。

离低点已经过去两个半月了，时间越长，低点越会得到确认。A股下跌都是连续的，不能横盘太长时间，最多停一两个月继续跌破新低。如果下跌中横盘时间过长，不利于空方发挥。从心理上来说，横盘说明多方谨慎，空方就无从发力，也无法说服更多人加入空方。最好是先让多方发力上涨一段，多方钱不多了，空方这时再在高位把手里的股一路往下扔，过程中空方力量不断壮大，这样容易创新低。现在既然没有人拉，那也就没有人主动做空。可以说，空方在等多方做多，多方也在等空方做空。谁按耐不住，就被对方发力打回来，上下振荡就是这么回事。现在并不是空方控制的场面，不是空头进程，扔低就有人接。海通证券那么多低成本小非出来，反而涨了不少，这肯定不是空方占优的局势。

如果在低位长期横盘振荡，那么显然下面就是长线大涨的多头进程了。这是因为横盘振荡中许多人会卖掉，本来它们是等着拉高扔的，耐不住或者要用钱，只好扔了，一些套牢散户与小非就会如此。由于有很多大小非，长线不会暴涨，会慢牛，A股终于会恢复正常。

长线多头进程需要契机，我认为不是中央托市。中央托市上涨一段，空方并不买账，高位一卖反而增强空方实力。但利空出尽就是契机。经济局势好转，没有利空了，空方想要创出新低是不可能的，只会不断加入多方。

转入新年，各地项目不断开工，建设热火朝天。说是金融危机，我却奇怪地忙得很，从来没这么忙过，没多少时间写文章看股票了。也有一些朋友忙得很。连深圳的房地产都象是要见底了，成交持续放量。还有采购经理人指数之类的数据，不再跌了。国际铜价转而上涨了。很多迹象说明，中国政府大规模铺开来干是挡不住的，是真的有实力扭转经济下滑趋势。

我就不服什么危机，危机就是时机！中国搞建设什么都不缺，国内国外钱管够，原材料价格也不高了。钢铁水泥工程师，生产力也是现成的，人又肯干活，成本不高。也没人敢挡建设的路，不用扯皮，南京那个4S店挡了高铁的路就被平掉了，谁还敢。这样搞，哪有什么事干不成？要不是金融危机，会有这种好事？金融危机对我是大好事。危机暴出来之前，我烦死了中央政策，嘟囔了大半年。现在不用了，全是顺心的政策。连股票都不跌了，我的预测准确率大为提高。现在非常有把握，金融危机是中国的一大利好，中国全球实力这次会上升非常多，比98年强多了。

对实盘个股的分析

现在Topview没有了，不知道机构对中信的操作情况，也不用去琢磨了。我们还是看估值更容易，海通如果值9元，中信20元是肯定有的。对中信的底我比较有把握。

但是涨多高还真不好说，大小非太多。长线牛市不开始，应该也涨不高。每股一元的利润，20就差不多了。真正要涨，需要利润大增。每股2元，涨到40就能想象，也不能想太高。所以我的感觉是，以前说券商股涨幅高，跌得也多，对中信可能不正确了。中信从高点下来不算多，以后长线慢牛，也可能涨不了几倍。净资产已经很多了，增加不易，市净率估值会趋于稳定。

除非有更大的体制面的调整，官办经济走到头的可能性更大。最可能的情况是，09年官办/非官办二元分化情况更加严重，然后螺旋向下，需求不足带来严重的产能过剩，收入减少甚至失业问题使需求更加不足。

经济如此，股市自然无法完卵。

每周写总结，太勤劳了。

至少还需要20年吧。在那之前，怎么会有“官办经济走到头”？

温家宝：12月份经济运行状况比预计要好一些

这个调子就对了。不管是不是真好，好转的数据是不是够份量。要把决心表现出来，举重若轻，镇定自若，不要愁眉苦脸。

家宝同志不再提“信心”的时候，经济才真正开始好转，是长线重入股市的时候。

中信证券增加金融资产计提减值准备

外链出处

有些时候，是媒体喜欢制造恐慌，用耸人听闻的标题吓唬老百姓

危机时期信心很重要啊