主题：600900和600674增发方案比较 -- 没选择

600900和600674都准备增发注入大股东的水电资产。我从公告中提取了一些信息，在这里抛个砖，希望能引来大牛们的玉。

600900基本情况：

总股本：94亿，目前权益水电装机容量837.7万千瓦，2008年发电量442.77亿度，火电权益装机容量259.6万千瓦。2009-3-31日净资产382亿元。

增发情况：

购买三峡总公司18台机组共计1260万千瓦的全部权益，评估价值1075亿元。购买方案为承接500亿债务（包括利息），支付现金375亿元，剩余200亿元以12.89元发行15.52亿股购买。

三峡总公司被授权开发大渡河下游的水电，目前已投产和在建装机容量4500万千瓦。

600674基本情况：

总股本：6.4亿。基本是持股型公司。2008年12月净资产18.2亿元。

目前的水电资产主要是持有田湾河电站80%股权，装机容量72万千瓦；国电大渡河公司10%股权（已建成装机容量132万千瓦，在建装机容量超过600万千瓦，累计超过980万千瓦；筹建装机容量超过340万千瓦，规划容量超过540万千瓦），其他还有两个小电力公司的股权。此外，还持有38.9%的新光硅业股权（08年的权益利润即达3亿元以上，不过目前单晶硅价格处于下行阶段）。

增发方案：

以11.06元发行2.94亿股购买二滩水电48%的股权。

二滩水电2008年12月的净资产为53.2亿元，营业收入31.4亿元，净利润7.3亿元。目前已建成330万千瓦，在建840万千瓦，筹、拟建1455.8万千瓦。购买时在净资产基础上溢价了27.87%。

两个方案还有一点很不同。600900此次只是购买三峡总公司的三峡电站机组，后续建成的机组还需要再行购买。而600674是一次性购买二滩水电48%的股权，包括后续建成的发电能力。

我原先看好600674，但自从公布发行2.94亿股购买二滩水电48%股权的消息后，股价基本就涨不动了。

根据最近的公开消息批漏，由于南水北调工程，地处上游的雅砻江的水有可能被抽走，导致发电量减少。与此同时，黄河上游的水电站由于来水增加，在不扩大机组容量的情况下，发电量增加30%以上。为此四川方面当然不干，抵制南水北调，为此国家公布南水北调上游部分推迟5年。

这一回合四川胜，但南水北调作为国家的战略项目，终究会开动的。所以位于雅砻江上的二滩水电前景堪忧，至少没那么美好。

就股票而言，只要是牛市，水电迟早会起来，龙头当然是长电，但涨幅有可能674更高，毕竟它的盘子小。

前阵子600900复牌买了点600900，小亏出局。

600674整理了很久，看形态像是三角形整理（我技术几乎完全不懂），应该是突破前的形态。

从增发方案看，600674当然远优于600900。目前美元看跌的形式下，二滩水电的大量外汇借款的汇兑肯定能占不少便宜。多谢老兄提供的南水北调对二滩水电的影响，不过二滩水电去年的利用小时数在5000以上，远高于600900的机组，是不是说明水量还是很充沛的。

二滩来水低于预期，发电量落后于计划。

水电的关键在于涨电价，大水电的电量都是全额收购的，特高压长南荆线现在也建成了，已经开始把四川水电送到华北挤压火电份额了。

今天盘中涨到了9%，可惜我波段操作的水平太差，没有做T+0。今天放这么大的量，应该确定启动了吧。哪位大牛能否指导一下目标位和操作办法。