主题：【价值组实盘报告】第88周：大盘蓝筹开始蒙散户 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

29.66卖出200股中信证券

17.27卖出300股招商银行

9.5卖出300股中国铁建

30.51卖出300股中信证券

17.07买入300股招商银行

17.89卖出300股招商银行

31.1卖出200股中信证券

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3800 19.713 31.59(60.25%) 45132.6 120042

招商银行 1800 8.020 18.04(124.94%) 18036 32472

中国南车 100 3.741 5.71(52.63%) 196.9 571

中国铁建 16600 9.735 9.54(-2.00%) -3237 158364

潍柴动力 1 10323.11 61.47 (-99.40%) -10261.64 61.47

莱钢股份 1 77119.64 13.07(-99.98%) -77106.57 13.07

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币31419元，其中陈经可用30982元，nettman可用437元

股票市值：311523

组合现值：342942

浮动盈亏：-57058或者-14.26%,22.08%，比上周少亏7.82%。其中陈经浮盈10779元，5.39%，nettman浮亏67837元，-33.92%。期间上证指数涨幅-22.87%（4300.52-3317.04），沪深300指数涨幅-21.17%（4621.69-3643.49）。

对大势的观察

本周美股虽然是慢慢拱新高，但应该算高位震荡。港股与A股从上周大跌中快速恢复，大涨了7%。总的感觉美股与港股明显就是在顶部区域折腾，创了新高也是疑虑重重，其上涨动力几乎完全是美元贬值，股票烂也得买。

A股可以算连涨五天，到周五出现大盘蓝筹大涨，中小盘股大跌的罕见景观。当天的上证与深圳日线走势，代表大盘股的加权平均指数白线涨，代表中小盘股的算术平均指数黄线跌，两条线差距越来越大，很象形成钱塘江潮水的杭州湾喇叭口形状。量能也相当过得去，蓝筹股是放量突破的走势。7月底与8月初的三个星期，上证周成交超过了1万亿元，后面就小下去了。11月底与12月初的三个星期，上证周成交又上到1万亿元，显然目标是8月初的3478的顶部。

中小板指从9月初的底部上来40%，早就过了前面高点。深成指上来35%，正好过高点。上证指数只上来27%，要涨过3478，还得再来5%。从周五成交前五大的股看：

股票名 前期高点 目前价位 离高点还需涨幅

中信证券 38.8 31.59 22.8%

浦发银行 27.36 23.2 17.9%

海通证券 19.66 18.15 8.3%

中国平安 64.37 59.9 7.5%

招商银行 19.92 18.04 10.4%

另一些权重股，中石化需要涨21.6%，中石油17.6%，万科A需要涨24.8%，建设银行9%，中国银行12.4%，工商银行6.5%，中国神华15%，中国人寿4.5%。交通银行差值最高达28.3%。

以上这些股的算术平均涨幅差值是14.8%。如果它们真涨出新高，则拉动大盘约500点，能够把大盘拉到3700-3800的区域去。如果涨一半，则拉动大盘250点，上证就能创出新高了。目前这些股的走势因为周五的放量大拉，全都是攻击态势。后市如果又转而下跌，似乎难于想象。这是几千亿元的生意，这些主动拉高的操作资金不会象散户那样冲动胡搞，一定有后期计划。

股市里真金白银死拼的主要是三股势力。机构主搞大盘股，游资私募主搞中小盘股，这两伙人都不是好相与的。散户人最多，加起来钱最多，但知识与心态不行，属于送钱对象。都说基金不行，但几年来几个大波段下来，大部分基金能战胜指数。机构通过仓位控制，有纪律的操作手法，虽然有时会犯些愚蠢的错误，但总体还是挣了散户的钱。游资私募通过狂炒乱拉造题材热点，在抓散户眼球上超过了机构，成功地把大盘股的名声弄坏了。“盘大涨得慢”、“只挣指数不挣钱”、“大盘股没主力跌起来快”、“蓝筹垃圾股”、“拉大盘股就是要出货”，A股流传着这些毫无道理，却深入人心的谣言。总的来说，牛市里散户是跟着游资私募跑的，想涨得快，喜欢中小盘股的多。现在散户在中小盘股里也挣到了钱，游资私募全体浮盈不少，涨四五倍的中小盘股只能算一般，资金推动非常厉害。不过这是浮盈，无法兑现，游资私募挣得越多，说明散户亏得越惨，只不过还没卖出，以为挣了。一旦游资私募要做实收益以出货为主，失去了主动拉高的资金支持，不知道会跌成什么样。

游资私募过去和机构在大盘股上较量过，基本上没占到便宜。游资敢拉高基金就一阵狂扔套住它，联通、中信证券都发生过这样的战斗。所以游资基本上不敢在大盘股上乱来了，不是不炒，而是比较老实，把主动权交给机构。机构挣钱的模式其实也是拉高造舆论蒙散户进来，然后扔下去低接，大中小波段反复搞。但不太好的是市场眼球让游资私募占住了，蒙到的散户数量不够多。所以机构只好自己互相害，你重仓那个板块我就重仓这个，你拉高的我砸下去，你挺不住割了我就挣到了。机构搞久了也有赢家输家，输家就是波段节奏没搞好的。但即使是输家机构都比散户精明，不太容易蒙，有些机构干脆互相打听从众行动以免被蒙，所以机构互斗收益也不是太大。王亚伟操盘的华夏大盘精选看透了这个问题，直接就说不和机构玩了，从来不要别的机构的重仓股。他主要靠蒙散户挣钱，挣散户的钱当然比挣机构的容易，所以几年下来翻了10倍，远远超过第二名。

现在的问题是，物极必反，游资私募狂炒乱拉，总有个限度，有个炒不下去的时候。散户也不是完全丧失理智，价格太高也不会上当。这时机构就会出来蒙散户了，机构也要挣散户的钱，不会总是没机会。现在，把散户蒙到蓝筹股上来有不错的理由：

1.市盈率低才20倍，比香港都不算高。比中小盘股估值“安全”多了。

2.蓝筹股2007年的高点还远着呢，哪怕是反弹，还有很多“反弹空间”。

3.宏观经济向好，蓝筹股基本面好，盈利进入上升周期。

4.中央会议决定资金面继续宽松，不会忽然出事。

5.通胀预期强大，大量社会资金无出路，小盘股装不下，价格也太高了。房地产价格也太高了，怕调控。大盘蓝筹股是一个去处。

有了这些理由，机构就试图发动一个波段，下面舆论也会跟上，把散户蒙进来。经过持续的思考，现在我对这些理由是很小心的，并不是这些理由不正确，而是舆论散布者居心不良。机构等散户信了这些理由，就会出货，然后扔下去套住散户。2000点以下机构不唱多，跑到3300点以上来唱，只能说是坏人。等涨出获利空间，机构一扔，哪怕只跌到长期上升趋势的中下轨，也有不小下跌空间。

以前我也唱多，现在我只预测股市，不再唱多。就是说，我预测大盘股会涨，但不说股票值这么多钱了。股票真值钱是跌惨的时候，涨高了就要看泡沫能不能往大里吹了。大家不要信机构的唱多胡扯，应该小心地观察机构的唱多舆论如何占优，等散户上当了，就是我们扔光的时候了。具体指数我说不清，走一步看一步，随时可能扔光逃跑。

对个股的分析

中信证券本周涨得比大盘多不少，股市成交大增，基本面好转，离前期38.8的高点还远，相当有机会。我后面会继续小幅慢慢卖。

招行也涨上去了，银行股融资要求似乎少了些，基本面好转。但由于离前期高点不是太远了，要小心，考虑扔掉换成万科A。万科A如前面统计的，离前期高点还远，可能机会大些。我不是说房地产没风险可以买了，而是进入趋势卖股阶段了，这次中信招行都不准备长期持有。

中国铁建本周涨得不算多，但趋势是向好的，走势慢慢好起来了。它似乎到可以长期持有等机会。

11月下旬那次大跌，都说是基金仓位最高的时候，达88%（？）。那么最近的拉抬大盘股，基金未必是主力，如果是，从资金来看，势必是强弩之末。如果不是，那么，又是那些机构们的统一作为呢？

周五的太保拉涨停，大单（500手）成交占74%，主卖量1.2倍于主买量，越是大单，主卖的倍数越高，换手率4.38%，很有点自买自卖的嫌疑。

觉得周五的拉抬，一是制造热点向大盘股转移的迹象，加上股指期货对大盘股的利好，最直接的目的，是为了下周发行价偏高的大盘股中国重工能顺利发行，后半周股指可能又要盘整了。

恭喜：你意外获得【通宝】一枚

鲜花已经成功送出，可通过工具取消

提示：此次送花为此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】。

看陈大的帖子，分析有理有据，很有收获。在近几天的低点买入一点招商银行，没敢多买，看着差不离就落袋为安吧。把今年的猫粮挣出来了^_^。代表俩喵感谢陈大。

招财猫来啦

固然地产股今年业绩很好，万科现在的估值也不算太贵，不过这都是国家放纵投机，房价飙升的结果。政委注意一下最近的二手房成交量，比07年夏天的峰值还要高，这么大的成交，如果不是有炒家出货，那才怪了！除非是有另一部分更猛的炒家接货，把明年的房价再炒高50％以上，否则就是房市见顶的标准。况且，从国家的态度和舆论上看，现有的放纵地产投机政策难以为继，甚至明年会直接打击。

这种可能与国家对着干的投机策略，我看并不明智。

我觉得政委既然不愿投小盘股，迷信“蓝筹股”，那何不试试消费类的龙头股，比如汽车、家电、食品饮料、零售等（扩内需）。

另外一条线，我还是建议化工化肥农药、造纸、钢铁、建材、机械等中游行业（调结构，压了过剩产能，不就是对现有龙头有利吗）。

上游的煤炭也可试试。

• 还是建议政委在消费和中游行业选股试试

我现在基本上每期必看。

恭喜：你意外获得【通宝】一枚

鲜花已经成功送出，可通过工具取消

提示：此次送花为此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】。

我们公司也是国内有点名气的了。公司属下一个正在销售的楼盘被老板下令封盘，待涨。至于什么时候再开始卖不知道。另外根据行业分析，明年通货膨胀的可能性非常大。房价一时跌不下来。

至于为什么高层对楼市还继续看好，我们这个层面得不到准确消息，看到的只是表面。不过根据以往的经验，与这些高层来往的都是省级干部，消息渠道还是比较可靠的。

要有人接啊。。。。。。

继续放水，还是收手。

现在楼市跟07年夏天的现象是一致，都是通胀预期强烈，新房被开发商封盘待涨，所以新房销售量还不算疯狂而是价格疯狂，但二手房市场交易量疯狂。最后的结果是相当多投机客跑了，而相当多的开发商并没有押对宝，08年差点完蛋，所以说大开发商也不是神仙。历史虽然不会一模一样，但现在足以值得警惕了。

顺便说一下，我现在还持有4成仓位的首创置业，当然我的成本比较低，我是4月买的（随后我也拙总的某贴里推荐过，后来拙总在9月也建了首创置业的仓），我是看形势不妙就会跑的。

兄弟现在去房产中介店看看，都是谁在买.

我的理解：

（1）银行给了央企那么多贷款，现在什么都过剩，不赚钱，不投地产投啥？地产这种资产品，有着自我膨胀循坏的特性，直到最后泡沫破灭。运气好，在泡沫破灭前跑掉，捞一笔。运气不好，泡沫破时套在山上，也没关系，烂帐留给银行，银行留给国家。

（2）07年有那么多地王，如果价格不起来，那些现有的楼就赚不了钱，先把未来的地价提起来，你如果信央企，就相信几年后楼价还会翻倍，信了那就造成涨价预期，于是现有的楼就好销了，于是今年楼市一片兴旺。

（3）央企与地方政府是一家人，土地拍不出去或卖不出价，那地方政府还不得喝西北风去？央企是讲江湖道义的。

如此显然是不可持续的，但09年为了救经济也只能吃些毒药，把民间的预期（所谓信心）抬起来，但不能总是吃毒药吧，早晚得收一收，要不就真把自己毒死了。