主题：【原创】港股实盘60 港股实盘2010年1季度报告 -- 老拙

基本面中长线实盘投资组合

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：

退出时机：当资金面进入紧缩期，且市场在高位出现均线系统空头排列，反弹遇阻30日均线失败时，必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。

入市时机：当 资金面进入放松期，且市场在低位出现均线系统多头排列，回调下探30日均线不破时，可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入（但一定是在出现资金面放松 的明确信号之后）。

持股：

在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

本期操作

按照09年末报告的策略，本期加大高抛低吸的力度。当恒指下跌到20000点以下时，逐步逢低买入，最多融资买入将近12万港币，当恒指逐步回升到21000点以上时，逐步逢高卖出，期末持有资金增加到3.7万港币。

振荡市中，港股通常有超过20％的波动幅度，由于经济基本面向好，所以在下跌中敢于买入；再由于政策面逐步收缩，所以在上涨中也敢于卖出。只要守住没有高估、基本面向好的个股，可以通过波动降低持股成本。

具体个股的买入卖出就不一一列出了。总之，报告期内，沪深300下跌了230点（－6％），恒指下跌了630点（－3％），港股实盘市值基本未变。持仓个股的持仓成本略有下降：

【光大控股】持仓成本由22.82元下降到21.35元；

【交通银行】持仓成本由6.00元下降到5.88元；

【首创置业】持仓成本由2.85元下降到2.73元；

【中国石化】持仓成本由6.65元下降到6.50元。

资产情况：

起始日期：2007年10月1日起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。

本期账户本金：人民币262000元，港币920000元。按起始日期人民币折港币汇率为1.03计算，折合本金为：人民币115.5万元或港币119万元。

截止到2010年3月31日收盘，账户资产情况为：

人民币资产190763元，其中股票市值189312元，现金1458元；

港币资产796158港元，其中股票市值758460港元，现金37698港元。

总资产按1.13汇率计算，折合人民币895327元，或港币1011720港元。

以人民币计算的浮动盈亏为－22%；以港币计算的浮动盈亏为－15％。

期间沪深300涨幅-40%（5580.81-3345.61），恒指涨幅-22%（27142.47-21239.35）。

与2009年年末相比，实盘市值基本持平。

持股情况:

名称 股数 持仓成本 现价 涨幅 PE

浦发银行 2800 16.92 22.78 35% 14.0

兴业银行 3400 24.55 36.92 50% 13.9

光大控股 4000 21.35 20.80 -3 % 21.0

交通银行 22000 5.88 9.25 57% 13.4

北京北辰 26000 1.77 2.40 36% 8.4

首创置业 80000 2.73 3.05 12% 10.2

中国石化 26000 6.50 6.36 -2 % 8.0

观察思考

2010年，随着经济基本面的继续向好，货币政策将逐步退出。因此，股市将出现下有基本面支撑，上有政策面调控的局面，呈现振荡格局。但由于基本面还是中长期的决定因素，所以我觉得股市总体上将振荡向上。由于尚不存在令上市公司业绩总体快速增长的因素，所以很可能是振荡为主，向上为辅。

在这个基本判断下，我们仍然采取以部分资产高抛低吸的策略，越高越卖，越低越买。其中，估值偏高的持仓股（如【光大控股】和【交通银行】）优先卖出。

季报真即时，呵呵。

上冲的时候，只要不是特别强的涨势，持现多一些对收益影响不是太大。如20%现金，不参与上涨，30%的涨幅也足够回本，只损失6%的收益。

但如果出现意外，出现了短期或者中期的持续下探，那么一定比例的持现将起到很大的作用。例如在一个“铁底”，一下变成满仓，而非逐渐将钱买光。如在19000将20%的“现金预备队”买入，振荡收益就更大了。