主题：【原创】我来分享一些数据，谈谈中国的外汇储备 -- puma2011

前言：我这人不喜欢空谈战略，因为离开了数据的战略就是空想，而且是很不切实际的空想。去年偶然拿到了一些数据，与美元，人民币，外汇储备有些关系，就拿出来跟大家共享一下。

1. 中国的外汇储备持续增加， 受益于巨大的贸易顺差:

我们可以看到，中国的外汇储备爆炸性增长和中国加入世贸的时间是高度相关的。也就是从这个时候开始，“出口创汇”成了历史名词。

2. 鲍尔森说：美国的资本市场的投资回报率相当诱人，所以鼓励中国政府继续向美国投资。 鲍尔森说得是真的么？

Treasury Secretary Paulson: “We have deep and liquid capital markets and a growing economy that provides opportunities for foreign investors to earn an attractive return on their capital.”(3/1/07)

我们来看看美国对外投资回报率和外国对美投资回报率。

由图可见，在每一个投资品种中，美国对外投资回报率都远远高于外国对美投资回报，平均下来几乎是14.3% Vs. 5.9%。当然了，懂投资的人会说我们要看risk adjusted return.那好，我们来看看sharpe ratio。

从SR比较，美国的对外投资回报更加远远好于他国对美投资。所以我觉得，Paulson的话似乎可以商榷。当然，我们也可以谦虚地认为，美国人投资水平比较高，股神不都是美国的么？

• 这个我同意，没有完全可靠的数据

有一段时间，各媒体包括ccher有一些人说中国手中的美债是个战略武器，不行了咱就抛，搞垮美国的债市。我们先来看一个漫画。

看来美国人也很幽默，也有人担心这个事情。事实上，在2008年的时候有人已经做过类似的事情，这个人，名字叫做“Russia". 据路边社消息，当时Russia要求中国一起动作，但中国人把俄罗斯人卖了。我们来看看数据：

（注：路边社消息，我不负责任）

从此图可以看出，俄国人是说做就做，中国似乎一开始跟进，但后来出于某种缘故停止了。大家可以看看美国财长什么时候到的中国，再发挥一下联想。

所以我个人的结论是：这玩意是个筹码，但效果没有想象的那么大。一个简单的事实就是，抛了，然后呢？其次，中国手里的筹码，其实也没有想象的那么多，美国人还是有办法的。

谢谢！

我个人认为这个政策还会持续一段时间，但会慢慢有些改变。最重要的原因，不是什么地缘政治，而是实打实的经济考虑。我们来看一幅图：

在把中国国债规模算一下，可以看出中国去年亏了多少钱。不原意懒人有偷懒的办法，我这里有几个数据，大概2011年，net loss差不多是中国的GDP的8%，其中carry cost将近1100亿美元。各位说说，这样的事情还能接着做么？我认为如果接着做是对老百姓不负责任。当然，我是小人物，说了不算。

当然，有人会和我argue，说这个里面valuation loss 是unrealized loss,所以没关系，浮亏么。也有一定道理，而且我也不知道这个valuation loss是具体如何算得。我有一个想法是用一揽子商品加权的方法来计算美元的价值，然后再把债券的maturity考虑进去。不过那个扯远了，今后我要是发了文章再来跟大家说。

• 外汇储备2011年亏了4660亿美元是如何算出来的？

考虑国家大事不要耽误个人生活。

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参数变化，作者，声望:1；铢钱:16。你，乐善:1；铢钱:-1。本帖花:1

2011年中国的外汇储备结构单一所导致的总损失达466B美元，其中carry cost 达110B。而2011年中国政府的税收总收入是90780亿元，不过1493B USD 。

也就是说，政府收入的30%都亏掉了，除掉浮亏的话，也有7%被亏掉了，而高铁十二五的总投资不过1.875万亿，约288B而已。

金融原子弹的威力，各位看到了么？

图都看不到。。

我感觉这种数据很不靠谱。要是吹说一年亏了4660亿美元，容易让人觉得是在胡扯。因为人并没有什幺感觉，还是一样过。不知道具体是怎幺算出来的。

如果某人抄底某牛股，则可挣100万元。因为没有抄，所以没挣到，亏了100万。

也可能和富豪身家差不多。比尔盖茨一场股灾下来亏了200亿美元。

四千多亿的亏损，相当于中国外汇储备的五分之一到四分之一，相当于在美国所有投资的三分之一，相当于在美国债券投资的一半。

这个规模的损失和指数差别太大了。

要出处，要算法，才知道是怎么回事。

美国就是这样赤裸裸地收割中国人民的血汗劳动。

期待看到您的具体算法。

到底亏了多少，还有仔细算。