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主题：【原创】联储新动向：阉割版QE3还是扩大版的扭曲操作？ -- 种植园土
华尔街日报爆料，联储可能采取一种阉割版的债券购入计划（Sterilized Bond Buying），以降低长期利率。
具体方法为：联储印刷钞票，购入长期房产抵押债或者长期国债，然后再从短期资本市场低息借回上述新增钞票。这样，可以平抑短期流动性过于充裕，而在通胀预期压力下，长期国债/房产抵押债却收益率相对较高，价格较低的局面。
由于长期资金的投放伴随短期资金的回笼，这算是阉割版的QE3。
另外一方面，其原理和扭曲操作很类似。扭曲操作是联储把持有的短期国债售出，然后购入长期国债。但又比扭曲操作更进一步：扭曲操作是联储已持有长短期资产的调仓，但新计划是从市场借入短期资金，购入长期债券/房产抵押债。
纽约股市据此消息，略有反弹。但此举措恰恰也反映了联储面临弱势经济复苏和通货膨胀的双重压力，步履维艰的局面。
利率上得亏多少？美联储真的被逼到这一步了？
但从价格波动角度，风险很大。主要是长期债券对利率波动非常敏感，一旦联储受制于通胀，被迫放弃低息政策，那么手里砸的大批长期国债、房债会大幅贬值，那就亏大发了。
印象里做生意的一大忌讳就是短期融资做长期项目。这个过程中一旦环境有变立马死翘翘。
另外，短期利率怎么比长期还便宜？感觉不对劲。这个是常态么？
对道家的不为天下先的理解很深呐
这个取决于利率曲线（interest rate curve).多数情况下向上倾斜，少数情况下向下倾斜。如向下倾斜，则短期利率高于长期利率。
会出点事来冲抵风险
3月8日是希腊避免违约最后冲刺的时间
而在3月6日“美国众院通过关税法案 将对中国等征收反补贴税”
欧洲或者世界将会迎来一个黑色的3月
QE1、QE2、OT2，这次行动又简称什么？SBB？SB？还不如干脆点，直接印钱造大通胀，系统清零重启。我就印钱了，你奈我何？
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可以看作联储在利用市场回避长债的举动给自己做套利。
联储的主要压力，不在盈利能力上。
按照我的理解，当年金融市场动荡，美国国债热销，但是长期债券好像销路不如短期债券，那么美国金融市场很多产品的定价都和长期利率有关，美联储不想让长期利率升高。
那么美联储原来持有8000多亿美元国债，QE1又买了3000亿美元国债，没说期限，后来QE2就明确指出是购买6000亿美元长期债券。OT2，也说是购买4000亿美元的6年期至30年期国债，而同期出售规模相同的3年期或更短期国债。
这次计划中的SB1呢，也说是买长期债券，那么主要目的，大概还是压低长期利率，当然也能顺便套利。
大批长期国债、房债会大幅贬值，那就亏大发了
long term risk free rate is not determined by FOMC meeting decision. FOMC meeting usually decides the O/N inter-bank rates.
Long term treasury rates are determined by domestic and foreign investors who are interested in those kind of long-term securities.
In Canada, between late 2010 and 2012, short-term rates were increased by BoC(currently, O/N rate is 1%), but 5-year/10-year/30-year treasury rate were depressed by flooding foreign money.