主题：20年投机阶段性总结之一：价值投资 -- stones210

震荡也不是突然发生的，之所以会有震荡是因为市场发生了分歧，多空双方力量的均衡形成的，在此之前都会有个一边倒的过程

我的交易逻辑是未来不可预测，只有跟随不预测，或者说即使有预测也和真实交易无关。震荡还是单边行情，都是在走出来才知道。在我的经验中，预测操作模式长期效果往往不理想

选出来直接buy and hold就行了，跑赢绝大多数交易系统没问题。

所以一段趋势的产生根据市场的分歧情况也可以分为3个阶段：

初段，随着下跌的进行空方阵营开始分裂，换言之，多方力量开始增长，这时市场的表现就是开始震荡。

随着震荡的进行，多方力量开始增强，最终市场达成一致，分歧减小，股价的表现就是快速平顺的上涨，这是中段

随着上涨的进行，多方开始获利后卖出，于是多方阵营也开始分裂，于是市场再度开始震荡，这就是末段

这是理想的状况，实际情况比这复杂得多，比如长线中线短线趋势相互影响，再比如大环境的影响导致本来空方力量已经耗尽的又开始继续下跌，等等。

这就要考验资金管理和风险控制能力了，感觉这比买卖点选择更困难

总结起来就是一句话：阴在阳之内，不在阳之对。

极端点的例子，一只股处在一个100年的上升中，但是最近5年处于下跌调整状态，你也一直hold吗？人生能有几个五年

再比如，如果一买入，上升趋势就结束了怎么办，这种情况要尽量避免

所以，选股只是第一步，还要依靠买卖点的选择，资金管理和风险控制手段，最终形成相对稳定的现金流才是最终目标

是的股价运行过程是这个样子，问题是

怎么判断现在是震荡？

行情随时会变化，震荡也好，趋势也好随时会转换的

操作如果能预判呢？假如行情和你的预判不一致，如何纠错呢？

如果要发生转换必须将趋势推向极致

另外还有级别问题，15分钟图上一次上涨可能只是日线上一次反弹

理论上，如果是投资，就不会关心股价，只要关心分红等收益就行了。因此，绝大多数“价值型投资”其实是“价值型投机”，和其他投机没什么本质区别。

如果是投资，股价越低风险越低，断没有“止损”一说。

如果企业分红和成长不能带来满意回报的话，说明以当时的股价买入股票谈不上投资，是投机的另外一种说法而已。

无论哪个级别，只要保持一致性问题都一样

他本来是心理学家，这个诺贝尔奖是顺手牵羊的。

他的经典名著是<Thanking, fast and slow>,网上有中文版，现在在国内也正在流行，我也是去年才读的原版，发现此书很有见地，甚至人类有史以来的任何事都可以从他对于人的这个分析上找出原因来。换句话说，读后让人对世界对人类有了很多不同的想法。非常希望他的研究可以进入中学课本，成为人的启蒙教育的一个重要部分。

西西河有一句名言，屁股决定脑袋，这个书就是从理论高度解释了相关的心理活动。一个他经常提到的相关试验是这个，每个人都可以自己试试看 http://www.theinvisiblegorilla.com/videos.html#tryit

顺便提一句，这个作者在网上还有不少演讲录像，看后的印象是他对人的天性，就是说克服或控制自己的天性，是十分不乐观的。

• 。。。
• 说的对，心里想着就写上去了

都是个赌博的方法。就像华山派的气宗和剑宗，赢了就行。

只不过价值投资者喜欢当君子，而投机者则没那么多束缚。

学会一门武功，走入深不见底的资本市场，遍体鳞伤好多年。有些活下来进化了，有些成了炮灰。还有一些长成了大恐龙。

最后在这个市场里混的好的人，都有深邃的生存哲学。这恐怕才是最有意思的事情。