主题：交易日志20140226 -- stones210
本月两个持仓品种都出现了加仓后被杀的情况，按计划平仓出场
民生银行H 按照纯粹价值标准也足以持有，所以在这个位置上，上涨概率很大
FSLR，太阳能行业里最NB 的薄膜公司，45元净资产，收入结算推迟造成业绩不符合华尔街预期，今天暴跌12%（再次反映了股票市场的特性——短期化）。薄膜技术基本全球唯一，如果收购的单晶公司发展正常，那就NB大发了。（号称收购的单晶公司技术和成本比SUNPOWER还NB）。
继续等待下次入场机会。
期货市场继续持有期指、天胶和螺纹钢的空头，以及糖的多头。等资金继续扩大后需要扩大品种覆盖范围到8-9个品种。蛋疼的高保证金使得期货交易很不爽。
空头市场，肯定都是坏消息。所以天胶肯定是过剩，螺纹钢肯定是卖不掉（钢贸商倒掉是好事，加速底部到来）。糖多头，肯定是供应出问题，所以能看到巴西大旱。
到底是价格产生信息呢，还是信息导致价格呢，其实是个鸡和蛋的问题。这么深奥的哲学问题只好用交易的方式粗暴对待了——不争论，只行动。
期指跌到了8 倍PE 水平，在世界股票史上也是买入机会。当然更夸张的是银行4倍PE 水平，20%以上的ROE和15%以上的增速。过度的市场情绪终究会给我带来回报的。现在只不过是钟摆的另外一个极端罢了。 依据交易系统，咱先暂时加入空头阵营，随时准备反手做多，难道就是传言的缩回来是为了更好的打出去。先保存实力再反戈一击。
26日公司公布Q4业绩，低于市场预期。0.98VS0.89，关键原因是几个项目要推迟到2014年才结算，影响了当期业绩。这就像房地产一样，啥时候结算其实不影响公司价值（现金流没影响）。但市场反应是当天开盘暴跌12%，交易的逻辑是先出场再等下次交易机会出现，总之保命第一，跟随而不预测市场。开盘前和同伴谈论的时候说，90%概率这次暴跌是市场的过度反应，但对我们来说，必须出场，这就是交易必须承担的，不能预测市场只能跟随市场。这两天证明了这点，虽然我们出场了，似乎损失了不少，但实际上保持了交易的一致性，这点对长期业绩至关重要。
扣除了上次跳空损失后，还是有相当不错的利润的。关键是这样的利润是自然发展的结果
FSLR 公布了新的路线图，比较重要的就是转换率和成本，新的转换率路线图远超多晶，成本下降非常大，这是要垄断了发电厂的节奏啊。目前薄膜行业基本就这个老兄一家在玩了，如果把多晶硅给玩残了（据说2016年发电效率比多晶硅高20%，成本还低），那太阳能发电厂就是他家独家生意了。另外就是收购的原SUNPOWER的人搞的单晶公司年底要量产了，要搞屋顶了，这是两手都要硬的节奏。前期比较NB 的SCTY 最近比较惨，靠玩金融手段还是不够稳，FSLR 有技术有资金有人脉，这点要比SCTY 靠谱多了。有意思的是SCTY 公布的屋顶市场占有率是美国第一，比2-9名总和还多，FSLR 公布的屋顶市场占有率SUNPOWER是第一，比SCTY 多出近一倍。看来有问题。
对这个未来可能的大牛，坚持缠绕战术，长期战斗下去。
净利润增长12.55%（主要是2013年坏账拨备太多，若按2012年拨备水平，增长率为20%）
EPS 1.49（略低于预期的1.52）
ROE 23%
以H 股市价计算 PE =4.2倍（2013年标准）
2013年民生是比较悲催的，2012卯足了劲准备搞同业，结果碰到了钱荒（整个同业全年居然没利润，比兴业这个同业之王还是有差距的）；钢贸贷款，海鑫钢铁等问题贷款，造成了拨备大升。其中，仅同业业务就损失了50亿，拨备多提了近40亿，影响了了净利润起码65亿。
亮点：1、非息收入大增46%，并且比较全面的增加；2、社区银行进展神速，已经搞了3305个；3、小微走向精根细作
正常情况下，2014年民生大概会有30%的增长（2013年正常拨备下利润490亿，再增长10%，就是540亿，2013净利润422亿）
目前4.2倍PE 情况下，是个不错的生意
市场会在股价上反映吗？会的，就是不知道什么时候。
股息分红？会的，少了点。
送股？不清楚。可能性小。
在目前情况下市场给出的PE很低，与此有一定关系。民生正常的估值应该在20元上下，可市场就是不认。。。。
股价的变动只是提供了低价买入、高价卖出的机会。
交易则不然，股价变动就是唯一因素。
对民生银行，我定义为投资的机会
口袋里的才算。这个投资的收益啥时候能落袋。
是不可能的。只有以价格为标的的投机策略可以实时实现收益。
而且未来很难说得清，存在不确定因素如：
政府的政策改变，金融改革，大股东对利润的恶意侵占等。
而巴菲特的两项不动产投资例子关键在于他能掌控收益，每年有实实在在的现金流落袋。
说句题外话，类似巴菲特这样的投资机会在中国通常被有背景，有权势者占有，剩下给我等小民的就是些风险大的或隐性风险大的项目，不过这也提升了我等小民的投资（投机）能力，逼得中国的股民比国外的股民学得多，灵活，精明，风险意识强，知识全面。呵呵，以上看法是一厢情愿之言也未可知。。。。。
投资、投机各有各的难，很难说谁好谁坏。
我现在就是一部分仓位做投资，一部分仓位做投机，有重大变化的时候仓位做一定的调整
投资投机都是概率游戏，想清楚都一样。只是别搞混了就行。