主题：【原创】我思故我在——2011投资随想钩沉 -- 范适安

涨出风险、跌出价值。市场悲观的时候也要看到价值所在，不过恢复会有过程，不要想的太短。每个人交易逻辑不一样会带来策略差异，只要能做好自己的风控，有手段、有方法，就会在下一次机会孕育中掌握主动。

2011年9月29日

期货投资三个要素不可或缺，一是专业的研发能力、二是将研发能力转化为计划和策略的博弈能力、三是风险控制能力。这三个条件互为弥补缺一不可，也是投资者综合盈利能力的体现。

2011年10月12日

恐惧中见底、犹豫中上行、狂热中见顶。——循环往复，永不止歇。

2011年10月12日

金融服务业拼来拼去拼的是人才，有了人才高地才有行业话语权，才有市场份额。抓人才应在更高更长远的目标上布局符合金融企业发展各阶段、各梯次的人才结构，并进行分类，做定向培养。有人才事才顺，事顺就会有未来。

2011年10月12日

过高先期成本的创新业务可以学习探索，但无须金融企业间拼烧钱，所有创新都要把握介入时机，而不要陷入先期难以定量的投入陷阱中去。

2011年10月12日

左侧交易看价值、右侧交易看技术。看价值以筹码控制风险；看技术以部位控制风险。筹码加部位，两者可结合。

2011年10月14日

出奇不妨守正；达己需思惠人。

2011年10月19日

罗杰斯长期看好农产品的判断理论框架上同意。只要人类不发生大规模战争，长期的人口增长和城市化发展进程的方向确定了农业和农产品的长期投资方向。但农产品的特点是季节性波动明显，想补充的是，只有在季节性低点、还有能看到安全边际的条件下才成立，否则不能有很好的风险管控，都难以取得好的成效。

2011年10月19日

有人做行情喜欢说赌一把。其实赌与不赌是相对的，你看到市场机会在那儿了，风险也想清楚了，投资就是自然而然的事；你对市场内涵并没有想清楚，又没有风控手段，那不是赌又是什么呢？赌与不赌，真是因人而异呀！

2011年10月19日

你要学会和市场交流，要给市场充分的余地，不要老想着我要在市场赚钱要索取，那样你和市场是对立的，要明白价格语言，和它一起走。

2011年10月19日

宏观环境是助推，品种是基础，人类发展进程是大局。

2011年10月21日

镶金与漂白：记得读过一本书，过去有个暴发户为显有钱，残忍的自虐敲掉满嘴大牙镶金到开口金光闪闪，唯恐天下不知其暴发。前段好友聊天，说现在金融圈男人流行白发，号称金融白，不够白的话还要去发廊漂白，以示道行。想想在经济界，在金融圈确实有那么一小批以银丝盖顶为美者。自嘲还是无奈？

2011年10月25日

价值投资往往考虑的是“我能承受多大的偏离估值风险”，而对未来不侧重于市场对“低估值”的何时纠偏，所以需要极强的耐性和对市场“人性”的认识。前提是大的政治经济人文等环境不发生新的估值体系崩塌。有如巴菲特所说，他的成功应该归功于美国经济的长期结构性上行利好，所以无论怎么调整，来自宏观层面或微观层面的修正并不妨碍整体政治经济格局的向好。试想，如果美国近30年经济如非洲乱局，那我们就都无缘知道股神的大名了；通常三种策略的优劣对比：1，价值投资。所谓价值投资大多立足于定价本身，如股市的匹配经济环境的估值、商品立足于成本的安全边际等。这种投资相对稳健，对筹码分配非常看重，主要是用“量”的多寡来控制风险，还有就是对估值的科学的评估和判断，并不为大多数交易者所用。2、趋势投资。其实趋势是相对而言的“某一段”行情，趋势里还有宏观顺势微观逆市一说。趋势有长达数年甚至更长的趋势，也有某个季节的趋势，还有某一小段的趋势。一般阶段性趋势对交易而言比较侧重，用技术面测市效果比较显著，也能找到阶段性基本面的支持；3、日内短线。所谓日内短线就是严格不隔夜交易，免除隔夜的不确定因素。做日内短线注重的是“盘感”，注重的是日内市场强弱变化，就是所谓的捕捉“抢帽子”行情，这是个“体力劳动”，对交易硬件、对日内风险把控、对不隔夜的纪律约束都有要求。其实这些都各有利弊，也可以综合运用，最后还是归结到用的人能否把握住“自己”，这一点殊为重要。

2011年10月24日

说实话名利我看的淡了只留一份率真和大家分享。对了错了你只当参考。你赚了钱那是你纪律执行的好我并不求回报所以如果你风控不好亏了钱也不要怪我。投资是分析策略风控三位一体所以我只对我亲自管的钱负责，我和我核心户每天说的话和大家说的话一字不差只是我怎么说就怎么执行，从不逾越。心口手一致。

2011年10月26日

联合国报告预计下周一全球人口将达到70亿，在没有大规模战争的前提下关注基础消费类和相对稀缺资源类的长期多头机会。

2011年10月27日

其实所谓通胀只是一个相对值，主要看与经济增速能否相匹配。中国经济构成差异大，每搞一刀切都会难免伤及无辜。

2011年10月28日

对美元不要太书生气，它和美国的军事实力、科技实力是一回事，是维系霸权的工具而已。

2011年11月1日

我们被太多似是而非的东西包围着，扭曲了我们的判断、混淆了我们的是非。还不如崇尚简单的逻辑，抽取确定的元素，相信时间的轮回来的更实在些。

2011年11月1日

“先知”们站在山巅上，对着苍穹说：太阳会起来的、太阳会落下去的。正如某类“先知”对着众人说：行情会起来的、行情会落下去的。——他们永远是正确的，可如何具体化呢？如何可操作呢？你问这个问题，“先知”从不在你身边。

2011年11月1日

在全球经济结构进入调整期、经济下行风险加大的背景下，欧洲变成了“比烂时代”的第一个靶子。欧洲联盟不是一个主权国家，没有统一的主权意志，集聚多年的高福利在经济下行中不堪重负，都为国际炒家做空欧洲找到了立意点。

2011年11月3日

其实中国问题不多吗？美国问题不多吗？都有足以致命的问题，但他们有统一的政体和国家意志，一群炒家是难以撼动的。

2011年11月3日

可以推测的是，欧洲联盟的内涵必将解体，好的救差的必将拖垮自己，不如把不好的尽快剥离出去，被还能喘气的国家切割瓜分。最后的局面，对美国最有利，稳定了美元的霸主地位。其他国家或暂不受损、或得到短期趁火打劫的利益。只是全球实力版图，座次排定——高、中、低端廓清。

2011年11月3日

底是自己走出来的，交易者要的只是恪守原则。

2011年11月4日

矛盾的开始、积蓄、暴发是个过程。起点和终点各动一次足以，其他就看它慢慢改变。

2011年11月9日

矛盾——酝酿——激化，是个过程，要享受这个过程能有几人？转折在哪里，只能看事态发展大致估计——想精确那就是更大的错。保护好资金，守护好头寸，你就能等到好结果。

2011年11月10日

做投资还是看你的立足点。不要乱晃悠。你做价值的，做结构的，能看几个月甚至半年以上，不用筹码控制风险怎么行？你做趋势的无非就三种，价格在均线以上再买，在均线以下再空，盘整你只能休息。你做日内短的就别问什么基本面技术面的，就看盘式强弱即可，不过原则是不隔夜。

2011年11月10日

亏大钱大多是一会这样一会哪样左右摇摆不守纪律不知道自己能赚什么钱造成的。要怨就怨自己，什么市场、什么这个哪个？战胜自己最难，过这个坎，一切都不在话下了。

2011年11月10日

在全球经济下行“比烂”条件下的原则是：自己不好就要设法使别人比自己更不好。最后谁还有最后一口气谁就是赢家。

2011年11月14日

国际炒家对欧洲是层层剥皮的办法，从外围入手，先希腊、西班牙等外围，再逐步深入到意大利、法国等核心，所以意大利是关键，它是欧洲第三大经济体，是个标志，意大利不倒欧洲有救，意大利倒的话欧元离解体就不远。

2011年11月14日

现在打伊朗还在舆论阶段原油就到99了，如果真开打，那就不是100能挡的住的了，对发展中国家的各项成本那将是个灾难，最近国内柴油、煤炭已有反映，原油一动所有社会成本都上升，通胀深化将不可避免。当然，打伊朗也不容易，会分割出两大阵营，发展中国家最怕中东出事，全球最高层面的博弈进入白热化。

2011年11月14日

见到一个笼子里原来养10只小白鼠一下增加到100只啥情景吗？——现在的地球就是这样——群体性精神分裂。

2011年11月15日

我们都说提纲携领，纲举目张，纲是什么？对欧洲，现在是意大利，对新兴国家就是原油。背后的手是什么？要达到什么目的？想明白这个，对把握全局也许有好处。

2011年11月15日

供求关系是火，外围环境是风，光有火没有风或光有风没有火都烧不起来，只有风助火威才有大行情。研究产业链就是发现火情，研究宏观经济就是看风向，知道火情也知道风向就有了判断大行情的依据了。

2011年11月15日

从宏观面最新观察来看，我们重视的两条主线都在深化，一是欧债，评级机构触手已经开始向纵深剥皮，包括法国在内的三A国家；另一条线就是原油，破百本身只是个数字，但内涵是如若稳定在高位，几个月后其成本传导将触及各个领域。——两方面都在逼宫，还包括军事上在中国两个岛链的布局。

2011年11月17日

政府层面，对待现在的缺乏内生动力的经济也看不出太多办法，物价控不住就防通胀，怕衰退又想刺激，属于头痛医头脚痛医脚的境地。现在的全球经济就像一搜失去平衡的船，人挤在这边怕这边翻挤在那边又怕那边翻。

2011年11月18日

有人说欧债无解。我觉得欧债有解。唯一正确的做法就是剥离“不良资产”，路径是优化欧元区结构，最终优质的“小欧元”将会被“价值重估。标志性事件是欧元区退出机制的产生，一旦如此，被”重估“的将不止是欧元。想融合的折腾只会进一步强化恐慌，最后发现，于事无补。

2011年11月26日

对欧债路径的看法：随着欧债危机蔓延到欧洲核心国家，就是我们说的国际投机资本利用评级机构的层层剥皮法已经剥到接近内核的时候，必将倒逼欧洲加速处理这次危机的进程。可选的路径个人认为有两个，一是迅速剥离“不良资产”，瘦身欧元规模，如若如此，欧元资产将会重估，这是快刀斩乱麻的方法，也必将带来欧元区的震动，欧元变身“小欧元”，这样对欧洲核心国家短期被拉下水的风险可以解除，但政治风险偏大；再就是寻求财政一体化，欧元的命门就是有统一货币没有统一财政，如果统一财政得以解决，攻击的软肋就消除了，但互相的利益平衡不容易，是要逼急了才可能有共识的，但拖下去对德、法、意无疑是玩火，到不可收拾可能就回天乏力了。现在确实是到了考验欧洲领导人集体智慧的时候了。短期救意大利是必须的，意大利是阻止风险蔓延到欧洲核心国的最后防火墙，意大利稳一稳，可以再争取一些做决策的时间。总之，欧债是个长期问题，关键是要让全球看到解决的希望，才能改变预期。不好就这样了，只要没有更不好就是另外一番景色了。关注路径，有益理清思路，不至受制情绪。

2011年11月28日

其实经济好不好是相对的。低通胀高增长当然好，但不可持续，赚钱效应会很快抹平低价，然后是高通胀高增长。在转过来低增长高通胀，然后压通胀，演变低增长低通胀，再刺激经济，转为高增长低通胀。。。循环往复。其实现在的经济，总盘子在这里，好也到不了前欧洲水品，差也回不到解放前。有的东西太大，没有边际。我们只能做能看到边际的东西。对于行情，回过头来都是出乎意料的，每一轮涨跌都是如此。守正即可，其他随缘。

2011年12月1日

守正解：相信这个世界是循环的、相信条件是等出来的、相信多炒是必输的、相信遵守纪律是成功的保证。

2011年12月1日

我在期货市场到下个月就是20周年了。这么多年来看过也经历过无数的方法和技巧。但沉淀下来的，按照中国传统理念的说法就是：去人欲，顺天理。去人欲就是过滤掉一切是似而非的不确定因素，不盲目、不炒作，即便有些能拿到的机会或金钱，如若无益也不染指——一个好的习惯可以受用终生而一个不好的习惯在风险投资市场一旦爆发可能是致命的。顺天理就是顺应事物的内在发展规律，在宏观上和微观上观察矛盾的集聚、扩散和发展，直至爆发。这就是“势在局中”的意思。我们能把握的机会，是变局中的机会，是市场结构发生变化的机会。是做“理”而不是做“价”的，所以我对我们的事业始终都报有信念，而不会为短期波动所左右。

2011年12月7日

价格因素是量变到质变的积累。是风险控制的必要条件，而风险控制始终都是我们能否最终获得成功的基石和保障。

2011年12月7日

这几天和几个做投资比较成功的朋友聊天。去年做得好的今年都比较郁闷，赚亏在20%以内。不过他们都有一个共同点，就是“敢于赢、敢于停”。市场一致性好的时候，自己和市场共振好的时候敢于重仓扩大战果；条件没有的时候也能耐得住寂寞。如此十几年下来，坚持好的习惯，资金成长是惊人的。

2011年12月8日

别人身上的优点真的很能丰富自己。其实说白了真是“习惯决定性格、性格决定命运”。不顾条件的赌行情真的要不得也行不通。

2011年12月8日

房子是局变了。原来房地产商一家定价的时代过去了，现在政府手里有保障房有调控筹码了。房地产业不会放弃，毕竟上下游牵涉范围广，对经济影响大，但绝不会出现前年去年的失控了。以后做房地产，要么绑着政府一起做，要么找找差异性定位，或可生存。

2011年12月9日

看看今年一号文件水利的4万亿能否对钢材有拉动。不搞房地产了，还会搞别的。这是政府主导经济的必然。一届有一届的搞法，不搞哪来钱呢？搞错了再纠偏而已。

2011年12月9日

说实话，前十年搞房地产，真是“天时地利人和”的结果，对政府、开发商、传统的置业需求、快速回收流动性都是正向，唯一吃苦的是普通老百姓。想来想去，有这么好条件的“局”还真想不出第二个，难怪争论大。要不打出大些的空间和时间，也让后面人还有得玩？

2011年12月12日

人类自古提升生活概莫若提升衣食住行，现在人这么多，把这些都加一次“绿”，该是多大的一次需求革命呀!内生经济活力，从这儿开刀，可以看个二三十年，不成问题。希望或在这里。

2011年12月12日

倡导一切向绿色环保升级，再规格化法制化，来一次更新换代，预计20年换个遍，差不多。原来低端是挖马路，挖了填填了挖，很烦的。不如全推倒重来。现在都翻新了，可都不够环保。再绿色环保一遍，可创多少需求呀？

2011年12月12日

防御性对冲原则：离托底价越近，对冲不确定风险价值越高。

2011年12月15日

中国股市的局是啥？你看谁在赚钱谁在亏钱就了然了。你要做这一行，只能泡在赚钱的那个群体里才靠谱。十几年前就是一级市场包赚不赔，你不要扎堆亏钱的群体——只是道德上要和股市玩局的人一起蒙羞。

2011年12月16日

对人才培养目标是研究、业务、资产管理三位一体。以价值分析入手可以涵盖价值投资、趋势投资和短线交易。而后两者不能涵盖价值。在“理”与“价”上，从“理”入手，你们将来可以做的更大，走的更远。

2011年12月19日

研究不要避讳业务，业务是很“杂”，要百毒不侵只有遍尝百毒，知道“技”之长短，才能兼收并茂，将来形成自己风格。

2011年12月19日

搞经济要懂一点政治。为什么？经济完全自我修正毕竟是理想，要不就不存在“救市”一说了，也不会有QE几或4万亿了，市场自我修正是理论家的一厢情愿但不能超出政治家的容忍度，要不就会“江山不保”，欧洲小国频频政府下课是政治体制决定，中国不能、美国也不能、很多大国都不能，除非自然约定的换代。

2011年12月19日

这几天看房地产舆论，由一片喊打到趋于柔和迹象。一个是“合理回归”回归多少是合理？再是有提法要给供应输血，怎么输？外围“不稳”中国只好“求稳”，从提法到行动，值得观察。

2011年12月19日

德国前总理施罗德最近在中国，中国对德国能以实体经济为本在欧债危机中屹立不到推崇备至，预计德国模式会在中国以后的经济活动中得到强化。

2011年12月19日

中国股市像没修好的池子到处漏水哪好行船？把基础搞好了投资者愿赌服输，涨跌都没啥怨言了。

2011年12月21日

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