主题：【老拙侃股票28】——国际金融大鳄操纵权重股被证实 -- 老拙

大伙儿先别着急，还是先做周汇报。

基本面中线投资

投资组合A（低市盈率，确定增长股中线投资，涨幅超过20%以上部分卖出，下跌买回）。

第十五周

本周操作：

我在本周一（15日）下午3点回复《说法不够严谨，顺便回复》中说：

这里说明一下理由：

[豫光金铅]卖出20%是按照中线投资组合的规则行事。[宝新能源]18元卖出20%也是按照中线投资组合的规则行事。前一段忘了，补上。

[宝新能源]19元以上开始卖出，基于2点理由，第一，大盘进入高风险区，适当减仓；第二，[宝新能源]06年市盈率超过25倍，偏高。

基于以上计划和理由：

周二，8.22元卖出[豫光金铅]1400股；

周三，18.88元卖出[宝新能源]800股，19.68元卖出[宝新能源]1000股。

截至到1月19日周五收市，投资组合A的情况如下：

股票代码 股票名称 持仓成本（元） 收盘价（元）持仓量（股） 浮动盈亏（元）

600269 赣粤高速 5.44 10.50 8000 40480.00

000690 宝新能源 3.83 20.50 2200 36674.00

600497 驰宏锌锗 37.32 67.07 900 26775.00

600531 豫光金铅 6.41 8.39 5600 11088.00

起始日期：2006年10月9日

起始金额：200000元

持股市值：236,447.00元

剩余现金： 96,309.80元

组合总值：332,756.80元

浮动盈亏：132,756.80元 或 66.38%（比上周增长15.5个百分点）。

同期大盘上涨61.62%（1752.42-2832.21）

投资组合A浮动盈利比同期大盘涨幅高约5个百分点或7.7%。

下周本组合操作计划：

新年以来的两周，本组合现金比例不断增大。鉴于大盘已进入高风险区，中线投资组合将继续逢高卖出，增大现金持有比例。卖出计划如下：

[宝新能源]按06年每股业绩计算的市盈率接近30倍，所以下周再涨，我将在20元以上、21元以上、22元以上各卖出600股。但是，现在卖出属于策略性减仓，如果卖出后下跌，将在卖出价10%以下买回。

国际锌金属库存继续回升，已回升到10万吨的警戒线以上，而[驰宏锌锗]股价反而创出新高，所以下周将在67元以上、70元以上各卖出300股。同样，如果卖出后下跌，将在卖出价10%买回。

需要说明的是，由于中线投资组合A是一个“低买高卖”的组合，所以在大盘、个股情况变化时，会有买卖行为。而中线投资组合B是一个“买了不卖”的组合，所以除非基本面变坏（如[驰宏锌锗]由于国际锌金属基本面变坏），不会卖出。

包括短线套利组合，老拙作了三种组合的目的，是想比较各种操作方法的优劣，并非特别提倡哪一种方式。有比较才有鉴别，等我们做了3年、5年甚至10年比较后才有结论。

老拙希望各位河友明辨我设立的几种操作方式，切勿混为一谈。

投资组合B（低市盈率，确定增长股中线投资，除非基本面变坏，否则一路持有）

第十一周

本周无操作。

截至到1月19日周五收市，投资组合B的情况如下：

股票代码 股票名称 持仓成本（元） 收盘价（元） 持仓量（股） 浮动盈亏（元）

600531 豫光金铅 6.66 8.39 9000 15570.00

600875 东方电机 20.58 27.10 2000 13033.19

600971 恒源煤电 11.04 14.24 6000 19200.00

起始日期：2006年11月17日

起始金额：200000元

持股市值：215,150.00元

剩余现金： 41,290.03元

组合总值：256,440.03元

浮动盈亏： 56,440.03元 或 28.22%（比上周上升7个百分点）

同期大盘上涨43.64%（1971.79-2832.21）

投资组合B浮动盈利比同期大盘涨幅低15个百分点或35%。

消息面短线套利（根据“锦上添花”类公开信息，买入短线持有套利）

第十周

本周操作：原计划按开盘价买入[友谊股份]，因计划买价低，跟大家一样没买到。

截至到1月19日周五收盘，消息面短线套利组合全部空仓。

起始日期：2006年11月9日

起始金额：200000元

持股市值： 0.00元

剩余现金：301,319.71元

组合总值：301,319.71元

浮动盈亏：101,319.71元 或 50.66%(与上周持平）。

同期大盘上涨51.71%（1866.82-2832.21）

短线套利组合浮动盈利比同期大盘涨幅低1个百分点。

过往业绩：

股票名称 买入日期 成本均价 买入股数 持股时间 卖出均价 盈利（%）

丰原生化 06.11.13 4.70 10000 5（交易日） 5.06 3313（7.04%）

东方电机 06.11.15 20.78 2700 5（交易日）23.15 6391（11.39%）

山推股份 06.11.16 5.43 15000 4（交易日） 5.99 8443（10.37%）

中国国航 06.11.23 4.42 10000 5（交易日） 4.48 535（ 1.20%）

南方航空 06.11.23 3.74 8000 5（交易日） 3.74 25

驰宏锌锗 06.11.23 47.83 2500 3（交易日）57.15 23304（19.49%）

柳化股份 06.11.29 9.80 4000 1（交易日）10.82 4099（10.05%）

豫光金铅 06.12.1 6.88 4000 11（交易日） 7.58 2800（10.18%）

恒源煤电 06.11.30 11.03 8000 15（交易日）12.16 9040（10.31%）

赣粤高速 07.01.04 8.57 15000 4（交易日） 9.98 21150（16.44%）

豫光金铅 06.12.26 6.95 16000 9（交易日） 8.33 22193（19.85%）

注：以上成本均价和卖出均价已含买入卖出成本。

汇报完了，开始侃。

今天的主题是说：大盘已进入高风险区域。

基于以下几点原因：

第一，市场平均市盈率很高。

截至1月19日，沪市平均38.8倍，深市平均40倍。这是按2005年的业绩计算的。

原来以为，2006年上市公司净利润增长20%，06年平均市盈率相应下降20%，接近32倍，尽管也还是偏高，但还将就。

前天看到[招商银行]的业绩预告，突然发现这个算法问题很大。

[招行]06年净利润增长50%，看上去令人兴奋，可是突然发现，它05年的每股业绩是0.38元，06年的每股业绩还是0.38元。也就是说，尽管净利润大幅增长，但无论是按05年业绩，还是按06年业绩，计算出来的市盈率都是44倍，完全没有下降！为什么？

因为[招行]在06年发行H股和可转债转股，总股本扩大了50%，净利润增长了50%，结果每股业绩是一样的。

这样看来，就算上市公司净利润总体增长20%，考虑到再融资造成的股本扩张，按06年业绩计算的市盈率并不会下降20%，下降幅度应该小的多。如果仅下降10%，那么目前股价折算的06年市场平均市盈率很可能在36倍左右。这就真的太高了。

这里顺便回答末兄的问题：之所以[宝新能源]按06年计算的市盈率居然是28倍，让你犯晕，也是因为再融资。[宝新能源]年底前增发了9600万股（即得我好像说过的），总股本一扩张，每股业绩相应降低，市盈率自然就提高了。

所以，是否有再融资计划，是我们读年报时的重点之一。详细的以后再说吧。

第二，国际金融大鳄坐庄A股被证实，说明A股市盈率确实属于人为被推高，并非本应如此，或者理性机构的理性价值投资行为

今天，看到《中国经营报》的文章《外资做庄中国股市揭秘 几十亿美金操纵工行股价》。老拙的猜测不幸言中。

我相信，张先生接触的仅仅是冰山的一角，而且他也看不到这些资金在港股上的操作。但是我们完全可以猜到他们在港股上的套利，什么“涡轮”啥的，到处都在议论。我们完全可以想到，这是多么巨大的一个漩涡正在形成。更可担忧的是，文章透露出来的主力，竟然来自于日本。这可是个经历过本币大幅升值的国度，因而应该富有升值下的套利经验，而且历史证明这家伙通常为了民族利益可以不顾一切。

这样的话，这场博弈很可能演变成一场大的经济争斗。我不知道这场争斗会如何演绎，但是我知道，它肯定会造成大波动和大震荡，搞得不好，最先牺牲的往往是咱们这些小虾米。

所以，我们有必要离这场争斗的漩涡中心尽可能的远一点。

如果赌一把的话，老拙押中国政府最终获胜。原因两点，第一，中国人自从1950年以来，在大的国际斗争中，无论军事、外交还是经济，鲜有败北记录；第二，国际大鳄的致命弱点是要求政府“受信用”，而在98年香港金融风暴中，香港政府就没有受信用，这个一贯以“不干预市场”取信全世界的政府，动用几乎全部的外汇储备干预金融市场，使得崇信自由经济的国际大师几乎心疼得痛哭。香港政府都能如此，遑论中国政府呢？

第三，市场上出现了一系列顶部区域的现象。

特别明显的是：排队买基金，用房子抵押贷款炒股（今天《证券时报》有整版的报道），市场天量狂涨，金融、房地产主流股头部形态明显，等等。

特别想提的一点是：舆论推波助燃。往往在市场接近最后疯狂时，会出现包括主流媒体都胡说八道的声音。

2000年，当市场将要到达顶部时，就连散户们都很信任的红周刊都在喊“做多中国”口号，多少主流媒体对德隆捧为神明，称他们是中国的巴菲特。

所以，每当主流媒体拿巴菲特说事儿时，咱们虾米们就该留点心眼了。

关于巴菲特与保险公司，老拙会在这两天专门蒸个包子——实在是看不过去了。

总之，老拙的结论是：市场已进入高风险区，当然还没到“报告大人，大事不好”的程度，但确实是增加现金，减少持股的时候了。

年初时老拙增经说过，1月份搞不好是个月阴线，目前这个观点没有改变。

• 【原创】一个西西河老潜水员的自白
• 《中国经营报》，好熟悉的名字

恭喜：意外获得【西西河通宝】一枚

谢谢：作者意外获得【西西河通宝】一枚

鲜花已经成功送出

更可担忧的是，文章透露出来的主力，竟然来自于日本。这可是个经历过本币大幅升值的国度，因而应该富有升值下的套利经验，而且历史证明这家伙通常为了民族利益可以不顾一切。

又是小日本！

如果赌一把的话，老拙押中国政府最终获胜。原因两点，第一，中国人自从1950年以来，在大的国际斗争中，无论军事、外交还是经济，鲜有败北记录；第二，国际大鳄的致命弱点是要求政府“受信用”，而在98年香港金融风暴中，香港政府就没有受信用，这个一贯以“不干预市场”取信全世界的政府，动用几乎全部的外汇储备干预金融市场，使得崇信自由经济的国际大师几乎心疼得痛哭。香港政府都能如此，遑论中国政府呢？

偶对政府有信心！

另外，纠正一个小错误“受信用”？应该是“守信用”吧？

股海灯塔!

修改权重规则就够了

其次对外贸公司、招商引资等有机可剩的领域核查

第三重拳出击地下钱庄

第四对金融机构、券商核查

我认为到2008年前股市不会有很大的波动，最多是横盘调整。不过我现在也开始调整投资结构了，国债、美元理财、基金还有少部分股票。一直对人民币升值耿耿于怀。

改贴在上面了：【原创】烧烤国际大鳄的对策

原估计景顺300亿资金里30亿是中行工行，今天

查了一下景顺七个基金的四季度报告。只有上回

我提到的景顺内需增长2号（最近表现极差）确实

是重仓工行中行，分别为7亿多与5亿多。但别的

景顺基金只有三个各有少量工行，都不到1亿。合

共9亿工行，5亿多中行。这和我上回估计的20亿

工行10亿中行差得比较多。看来不能用内需增长2

号的情况套其它基金。

虽然基金算得上是大幅增持工行，但最终持仓可能

只有流通盘30%左右。中行基金都不太看好。这样

来看，基金可算是跟风炒工行中行。因此主力确实

应该是境外资金。

“慢牛迎热钱”的战略看来还是管理层认为的权衡利弊后的次优选择

温家宝指出，当前和今后一个时期金融改革发展任务十分繁重，要统筹兼顾，突出重点，着力抓好以下几项工作。

（一）继续深化国有银行改革，加快建设现代银行制度。继续深化中国工商银行、中国银行、中国建设银行和交通银行改革。

（二）加快农村金融改革发展，完善农村金融体系。

（三）大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系。扩大直接融资规模和比重。加强资本市场基础性制度建设，着力提高上市公司质量，严格信息披露制度，加大透明度。加快发展债券市场。扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制。进一步推进保险业改革发展，拓宽保险服务领域，提高保险服务水平，增强防范风险意识和能力。

（四）全面发挥金融的服务和调控功能，促进经济社会协调发展。进一步提高金融调控的预见性、科学性和有效性，合理调控货币信贷总量，优化信贷结构，促进经济平稳较快发展。加大对中小企业、自主创新、社会事业和欠发达地区的金融支持。稳步推进利率市场化改革。进一步完善人民币汇率形成机制，加强外汇储备经营管理，积极探索和拓展外汇储备使用渠道和方式。采取综合措施促进国际收支基本平衡。

（五）积极稳妥推进金融业对外开放。着力优化金融业开放结构，稳步推进资本市场对外开放。促进中外资金融企业公平竞争。继续推进内地与香港、澳门的金融合作。

（六）提高金融监管能力，强化金融企业内部管理，保障金融稳定和安全。完善金融分业监管体制机制，加强监管协调配合。强化金融监管手段，健全金融法制，加强对跨境短期资本流动特别是投机资本的有效监控，加大反洗钱工作力度，继续深入整顿规范金融秩序。

【新闻背景】全国金融工作会议

与每年一度的中央金融工作会议不同，全国金融工作会议只在1997年和2002年召开过，每次会议都涉及到金融管理体制的重大改革和突破——1997年成立了四大资产管理公司，银行不良资产处置工作开始启动；2002年银监会的成立，引导了银行监管体制的转型，嗣后汇金公司的成立，更为国有银行重组上市构建了可行的框架。

近五年来，金融体制改革的各项工作获得了重大进展，国有商业银行重组上市日渐完成，证券市场结构性问题最终得到解决，保险投资领域大幅放开，利率市场化、外汇体制改革亦取得了长足进步。在这一背景下，2007年的全国金融工作会议深化改革、理顺结构的意味则更为强烈。人们期许，此次会议将在政策性银行改革、农村金融体制设计、国有金融管理框架重构、企业债市场建设、外汇投资管理等诸多领域，展开更为实质性的动作。

是有人在炒做.那篇文章也看了.感觉是编的成分多.大鳄是不会告诉那张先生钱进到中国来是干什么的,更不会让他看到帐户的情况.即使是真的话,那张先生应该懂得保守秘密的重要,他要是真干那事,自己还暴光,这政府很容易就找到他了吧.不知道中国经营报是个什么样的报,但感觉那篇报道是有点忽悠.另外,肯定背后有什么要暗示给股民的东西,还没搞懂.我这里也有一个消息.

基金增仓力推“大象跳舞”

发布时间： 2007-01-19 09:46 字

今日披露的基金2006年四季报显示，股票仓位由三季度末的72.58%提高到79.70%

　　本报记者 易非 深圳报道　　

　　2006年四季度股市尽显牛市风采，其中最引人注目的当数超级大盘蓝筹股的大幅上涨。大成、博时、长盛、宝盈等17家基金管理公司旗下97只基金今日披露的2006年四季报显示，基金正是促使大盘蓝筹股“大象跳舞”的幕后推手。种种迹象表明，今年基金将继续推动“大象跳舞”。

　　去年三季度金融、地产股受到基金“空翻多”之后，四季度这些行业的龙头股继续受到基金的青睐。天相投资统计数据显示，基金四季度增持的前二十名股票中，浦发银行、招商银行、民生银行、中信证券等金融股，以及万科、金地集团等房地产股赫然在列。

　　此外，宝钢股份、贵州茅台、海螺水泥、中国石化、长江电力等大盘蓝筹股受到基金的持续增持。其中，最能体现基金投资“变脸”速度的是宝钢股份。在三季度末，以上基金只有2只基金持有宝钢股份。到了四季度末，以上基金中有23只持有宝钢股份，增持市值高达22.1083亿元。

　　从基金股票仓位的变化来看，基金对于大盘蓝筹股的推动力度相当大。已经公布四季报的76只主动型股票方向基金的统计数据显示，基金在第四季度大幅度提高股票仓位。从可比的整体数据来看，股票仓位由三季度末的72.58%提高到79.70%。其中，混合型开放式基金平均股票仓位的提升幅度最大，由三季度末的60.9%大幅提高到四季度的78.53%；封闭式基金平均股票仓位由三季度末的75.32%提高到77.76%。股票型开放式基金继续维持较高的股票仓位，四季度末股票仓位为85.17%，与三季度相比变化不大。

　　在大盘股“推手”中，不能忽视一些扩募基金的作用。四季度一些扩募的绩优基金积极建仓。其中，大成精选增值实施持续营销后规模超过90亿，资金到位后迅速建仓大盘蓝筹，一周之内将仓位提高到60%左右，建仓最后一周基金净值增长取得了4.5%左右的良好业绩。（中证网）

　　四季度增持市值最大的十只股票

名称 持有市值 持有该股 增持市值

（万元） 基金家数 （万元）

浦发银行 ４１１５７２．１８ ２２ ２８２７４８．０７

招商银行 ７２２１４８．７１ ５１ ２２９０２５．２７

宝钢股份 ２３３８９５．５７ ２３ ２２１０８３．７１

中信证券 ２５４３８６．９４ ２７ １９２３９５．４６

万 科Ａ ３５１５７１．０２ ３２ １９１２３６．４１

贵州茅台 ３９９６３８．１９ ２５ １５８９２７．７２

长江电力 １８９７１９．７８ １３ １２８９０４．５６

苏宁电器 ２５６１５２．８０ １７ １０８６０７．８１

中国联通 ２３３９８０．１４ １２ １０１８１７．８７

保利地产 １１０４６７．７５ １１ ８４５８３．０８

　　资料来源：天相投资

　首批披露季报偏股基金的持股行业分布

　　行业名称 本期市值（亿） 上期市值（亿） 增减比例（%）

　　金属、非金属 180.1864 60.3825 198.41

　　造纸、印刷 6.9091 2.3830 189.93

　　电力、煤气及水的生产和供应业 48.7525 17.1276 184.64

　　金融、保险业 278.5385 112.8708 146.78

　　木材、家具 4.4262 2.5017 76.93

　　房地产业 160.6466 94.4566 70.07

　　农、林、牧、渔业 16.3075 9.7059 68.02

　　交通运输、仓储业 72.7668 50.3092 44.64

　　信息技术业 111.2563 77.0357 44.42

　　食品、饮料 175.3506 122.5227 43.12

　　采掘业 83.3152 58.5812 42.22

　　社会服务业 37.6498 26.7105 40.96

　　建筑业 9.5298 7.0926 34.36

　　其他制造业 2.3800 1.8048 31.87

　　批发和零售贸易 109.0292 86.2548 26.4

　　传播与文化产业 20.0135 16.1524 23.9

　　石油、化学、塑胶、塑料 71.7947 58.6949 22.32

　　医药、生物制品 69.2399 57.0833 21.3

　　机械、设备、仪表 133.8873 115.0964 16.33

　　电子 17.0325 16.0063 6.41

　　综合类 18.5760 18.0522 2.9

　　纺织、服装、皮毛 3.9332 4.6260 -14.98

　　数据统计：wind资讯 （周宏 赵媛媛/上海证券报）