主题：【原创】现在加息是万万要不得的 -- 子玉

亚洲金融危机时，为对抗贬值港府就加息，结果股市大跌，投机者在股市准备好的空头大赚了一笔，最后通过大幅提高隔夜拆借利率才解决了关键问题，赶走了热钱。

这次，热钱是冲着人民币升值而来，这个是主要矛盾。表面上看如果加息，热钱不仅可从汇率变化中盈利，在利差上也会better off，所以即便通胀压力早已上升，加息的步子却一直不大。但后来发现如果不加息，对楼市、股市就成了重大利好，热钱正好在风险资产上盈利，形成了另一种形式的利差交易，而且实际利率开始由正转负，连老百姓的储蓄都搬了家。

加息与否都难以解决人民币升值这个主要矛盾，但如果不加，资产泡沫的膨胀会更厉害，一旦泡沫破裂经济损失更大。