主题：【讨论】中国股市凭什么连连下跌？ -- 铁手

股市投资者最终（注意是最终）的追求只有两个，一个是红利收益，另一个是被投资上市公司全部或部分控制权。那种贱买贵卖的倒手或可起到价值发现的作用，但不可看作永动机，去年就是这永动机的梦做得太过了。其实这也容易理解，现在不是还经常有人宣称造出永动机来了么？

如果要追求红利收益有两个条件，一是上市公司必须有相当数量的现金分红，那才有追求的可能，二是投资者必须愿意长期累积红利。这两个条件这些年来中国股市大多数时间基本都不具备。无论公司业绩增长多快，现金分红经常是少得可怜，只有当股市大跌之后，一些上市公司的红利率（红利/股价）才像点样子。而愿意长期累积红利的投资者恐怕也很少，因为永动机的梦毕竟看上去很美。

如果追求获得上市公司的控制权，那么也有两个条件，一个是控制权具有可获得性，前些年法人股不流通，只购买流通股对于获取控制权是微不足道的。另一个条件是，有人愿意通过购买上市股票来获取控制权，这需要上市的股票价格足够低，否则投资者自己投资建公司可能更划算。股改之后，上市公司控制权的可获得性逐渐提高，但要有一个过程。至于这个控制权有没有人愿意买那就难说了。能买得起控制权的都不是等闲之辈，股市大跌应是他们所乐见的，如果能进一步下跌自然更好，而他们的机会成本也比较难以准确估计，但近年来固定资产投资居高不下至少说明这个成本并不高。

以上两点归结起来就是说明，股市要稳定需要有人能做股东，也愿意做股东。拿红利的，任你股市风起云涌，我自归然不动，一旦股价跌幅较大、红利率明显上升，我还要多买一些吃利息。拿控制权的，一般市价波动与我无关，要是赶上股市大跌，我说不定还要收尸，正好多买几个公司玩玩。