主题：【价值组实盘报告】第93周：无风险套利 -- 陈经

所以指望今年尤其是上半年房价下降是根本不现实的，不论是新房还是二手房。但上半年成交量的前景并不乐观。

你的8条，利率和开发商现金多才算是真正的不同，算是地产的有利因素。

利率优惠，你的理解大概有问题，今天的政策显然是要取消利率优惠，实际上09年7.21后，2手房7折利率优惠，就不好搞了，不少银行改成了8成5。

所以指望今年尤其是上半年房价下降是根本不现实的，不论是新房还是二手房。但上半年成交量的前景并不乐观。

你的8条，利率和开发商现金情况才算是真正的不同，算是地产的有利因素。

利率优惠，你的理解或许有问题，今天的政策貌似是要取消利率优惠，实际上09年7.21后，2手房7折利率优惠，就不好搞了，不少银行改成了8成5。

实体经济危机等等，实际上对我国房地产没什么影响，房地产现在就是资产品，就是一种货币现象，99％跟货币供应有关，否则你就无法解释09年上半年（当时经济很差），但房地产却巨额放量。

是房地产带动实体经济，而不是实体经济带动实际住房消费，这才是我国的现实。

具体到万科，万科现在的价格真得很便宜吗？现在万科的销售额已经公布，盈利我估计有50亿出头，以现在的价格，09年市盈率约22倍，真得很便宜？

万科虽然与同行比做的不算疯狂，但其实根本盈利模式与其他地产商是一样的，实质都是利用资产价格的上升而赚钱，对于万科的经营分析，建议看下文：

万科真相：盈利靠通胀 成长靠投资？

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