主题：【新闻】联想并购 IBM PC -- 任爱杰

另外传统的DIVIDEND，ASSET仍然是企业并购时首先考虑的基础定价模型。能提供企业愿意接受的最低或最高价格。 此外在定价时，通行的惯例是如果要获得INFLUENCE，要付20%-50%的PREMIUM，要获得CONTROL，通常在基础模型价格的基础上支付超过50%的PREMIUM。这部分大概就看双方谈判的手段了。

没有数据资料，只是凭感觉觉得联想不会在价格上太吃亏，因为时机不错，竞争者也不多。至于DELL 等有实力的企业为什么不买，除了楼下几位说的原因，我觉得反垄断法也是重要的一条。英美在保持自由竞争上是很下工夫的，DELL要买的话，最后的结果肯定是IBM 的PC 业务被分拆。IBM 既然考虑要联想的SHARE，说明其并不是想完全退出PC业务，因为20%左右的股份是属于绝对有重大影响的利益。MBO 在实际操作中往往是个防御性的战术，其有很多优点，但主要缺点就是报价低。所以从IBM 的角度考虑，联想还真是个不错的买主，因此双方是挺容易一拍即和的。

在财务上，企业的支付方式通常有 CASH CONSIDERATION， SHARE CONSIDERATION，有时会有CONTINGENCY CONSIDERATION。 股票的定价有时是双方协议价，有时是以某天的收盘价。一旦定价，股票未来的价格涨跌都不影响联想的出资价格，因为GOODWILL 是以上面所提到的CONSIDERATION 同所购净资产的价格计算的，而国际上财务制度有规定，GOODWILL 是不能调整的，除非在某些特殊的情况下。 同样，这几天看到有些报道把负债也算到收购价里是不正确的。

下面有朋友提到的追加的服务费，到有可能是CONTINGENCY CONSIDERATION，具体情况不清楚，如果是的话，是需要计入收购价的。