主题：请教：股票的价格和价值，由苹果的股价想到的。 -- 请尽量

未来所有因该股票产生的现金流的当前贴现值.

关键是未来的东西没人知道，比如说对固定回报的EQUITY,如无期限的国债，BLUE CHIP 或者公用事业 LIST COMPANY,PE值分析比较合理，因为他们的现金流基本比较固定，受经济周期的变化受到的影响比较小，按照国际通用的分析方法，一般是纯股息与股价的比值一般等于国债收益率＋该股票的风险贴权，目前以香港来说，大约是纯息率大概是5%＋

但对于扩张期的股票，由于预期在未来一段时间以内，现金流或者资产值将在一定时期内以一定的百分比连续扩张，所以，这时候如果单纯以PE来分析将产生该公司严重泡沫的错误看法，股价决定因素取决于扩张期有多久，以及扩张的增长率有多少来决定，以及当前的基数是多少来决定。这类公司一样有对应的定价模型，之所以产生投行间对扩张企业定价差距很大的问题，主要是对其扩张的势头延续性的分歧

以GOOGLE为例子，我之所以认为他已经是BUBLE，关键是他的主营业务SEARCH ENGINE已经发展到了成熟期了，目前其他业务还是未知期，所以这样的PE值让价值投资者无法接受。当然这仅仅是我的OPNION.

还有一类企业是所谓的萎缩型企业，这种企业所处的行业已经饱和，或者已经开始萎缩，行业竞争充分。对于这类企业应该注重于资产（固定资产，包括研发能力在内的无形资产）以及企业自身现金流和融资能力的分析。关键是这公司的现金能不能熬到新产品出来或者该行业份额重新分配。

以上是对单一产品公司的分析，目前市场上往往有一个公司涵盖多个行业多产品的公司，对于这类公司分析应该是对不同产品分开分析之后再综合，综合过程中应该还加上行业的规模效应以及上下游的协同效应。