主题：【价值组实盘报告】第4周：机构开始持续增仓中信证券 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：机动灵活高抛低吸，上涨挣钱，下跌挣股。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度分别为15万与20万。

本周操作：

陈经

49.99买入中信证券100股

49.5买入中信证券100股

49买入中信证券100股

51卖出中信证券100股

52卖出中信证券100股

50买入中信证券100股

49买入中信证券100股

52卖出中信证券100股

nettman

17.36买入莱钢股份300股

17.06买入莱钢股份300股

16.76买入莱钢股份300股

16.46买入莱钢股份300股

16.16买入莱钢股份300股

15.86买入莱钢股份300股

15.56买入莱钢股份300股

15.26买入莱钢股份400股

14.96买入莱钢股份400股

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 2400 58.548 51.91 (-11.34%) -15931.2 124584

莱钢股份 8500 17.561 15.6 (-11.17%) -16668.5 132600

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币110386元

股票市值：257184

组合现值：367570

浮动盈亏：-32430或-8.11%，比上周下降5.69%

期间上证指数涨幅-19.86%（4300.52-3446.24），沪深300指数涨幅-21.01%（4621.69-3650.7）。

对大势的观察

本栏主要对市场风险与机会进行分析。

上周认为A股进入极不正常的状态，暴涨暴跌免不了。也不是没有机会，但成功操作需要好的状态与心理素质，我也选择机械挂单找找高抛低吸的感觉。

压制大盘的主要利空因素都清楚了，市场主要焦点是盼着中央“救市”。但种种迹象说明，中央已经打定主意不搞“救市”，不管市场跌成什么样。从历史经验来看，因为大跌而救市从来没有好结果，只会进一步损害中小投资者的利益。管理层应该进行股市制度建设，把它与救市区别开来。我的感觉，在市场自然回暖上涨段推出融资融券、股指期货、减印花税等措施比较好，这样有利于资金进入，而不是趁反弹退出。

由于散户把希望寄托在救市上，希望落空，许多人处于极度愤怒恐慌的状态。但这时，市场其实已经有相当多有价值的股，大资金见砸不出利好，也就不再砸了，没意义。不少机构已经开始大买，这是市场回稳的真正因素。另一方面，许多中小盘股，本周遭到相当大的打击，连着跌停的不少，这也说明了这类股的真实价值经受不住考验，也说明了不救市的正确性。我还是觉得要搞价值投资，面对风险的时候心理有底。股版大伙推荐的中小盘股，跌大了的不少，最根本的原因是没有内在价值，而不是庄家弄花样。我的感觉象是530后个股分化的时期，通通乱跌后，有内在价值的股有资金进稳步上涨，没价值的股会越跌越低。

因此，我认为对于我们价值投资来说，目前的市场是机会。一季度公司利润目前从各方面消息来看，预增的不少，好于预期，我估计30%的增幅是有的。市场上钱又没有少，没有利好，也自然会根据基本面发动行情。

对中信证券的走势分析与操作计划

基本面分析没有变，业绩与题材都好。但周期性问题影响非常大，一季度业绩环比铁定下降将是周期性问题的证明。种种迹象说明，中信一季度收益可能比老拙估计的要好。

Topview数据说明，本周三、周四机构都有增仓中信，这是几个月来没有过的事。周三机构增仓0.04%，周四增仓0.13%。上周五机构也增仓0.13%，增仓频率明显加快。虽然由于大市的影响，全周机构仍然减仓0.13%至16.71%，但这在今年已经是最小的减仓幅度了。而且，全周股东人数从462122减到459904，这是今年第一次散户数减少，说明散户或者对市场失去信心卖股走人，或者看得更低玩高抛低吸失败。种种迹象说明，机构对中信的态度发生了改变，50就是中信的底部区域。我大胆猜测，下周机构将全周对中信增仓，彻底进入增仓模式，而中信也将由筑底转为上升。

本周我机械地在49、50、51、52的整数位挂单100股试高抛低吸，用额度内300股进行抵抗。感觉还行，至少成交比较热闹。下周感觉中信有机会，我将把剩余5万资金也投入，在下一次探底时全入，或者加大高抛低吸的力度。