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主题：【原创】苹果股价10年变化探因（一） -- roy7255
家园 【原创】苹果股价10年变化探因（一） 最近在做一个作业，寻找一个股票10年价格变化的原因。想了一下干脆放到河里来，一个是博大家一笑，二个是有讨论也可以等到更多灵感。但是不知道发在那个板块合适，先放在这里，还要麻烦斑竹酌情移动，谢谢。以下是正文：
引言
这篇小文试图寻找苹果公司过去10年股价变化背后的主要原因， 即1997年至2006年。
全文共分为三部分。第一部分简单回顾一下苹果公司从创立到1997年为止的历史，简单介绍一下他的主营业务和产品。第二部分将10年分为三个阶段：1997-1999，2000-2002，2003-2006，然后在考虑当时宏观经济环境和微观产业景气程度的前提下，从金融分析及产业经济角度寻找答案。也就是说分析年报、季报，人力资源及公司结构和决策等等。由于苹果公司在纳斯达克上市，而纳斯达克本身主要集中的是高科技产业，因此在文章中就以纳斯达克指数为市场景气程度的指标。同时我还选取微软和惠普作为苹果的主要竞争对手。这样可以通过以上三个指标与苹果在同时期表现地比较，来评价苹果的表现。
另外值得提请注意的是，苹果公司的会计年是9月30日起至次年的10月1日，与平常的纪年不同。但在这里不加以区分，因为对10年的长度来看，这个影响不大。
介绍与回顾
今天，苹果公司是一个市值超过1400亿美元，雇员将近21600人的全球化公司。他开创了个人电脑时代，有过辉煌与挫折，已经成为了一个商界的传奇。
与他的规模相比，苹果公司的产品不多，我把他的主要业务区分如下：
外链图片需谨慎，可能会被源头改传奇开始于一个车库里。1976年愚人节，Steve Jobs和Steve Wozniak一起创建了苹果公司，当时公司唯一的产品是苹果I型。这个今天看来无比简陋的产品，却揭开了个人电脑时代的序幕。随着Apple II 的推出，公司开始迅速成长。
外链图片需谨慎，可能会被源头改
外链图片需谨慎，可能会被源头改为了对抗像IBM这样的对手，苹果在1980年上市，三年后更聘请了明星职业经理人：John Sculley任CEO——他曾领导百事可乐与可口可乐斗了个旗鼓相当。可惜的是，他掌舵的10年，却是苹果由盛转衰，错误不断的10年。显然，这位明星CEO缺乏对挨踢爷，哦不，信息技术行业的认识，以及苹果核心价值的理解。这里顺便给出苹果所有CEO的时代列表，便于后面的叙述和对比：
1977 - 1981 : Michael Scott1981 - 1983 : Mike Markkula
1983 - 1993 : John Sculley
1993 - 1996 : Michael Spindler
1996 - 1997 : Gil Amelio
1997 – 2000 : Steve Jobs （临时CEO）
2000 – 现在 ：Steve Jobs
客观上来说，以上市和引进经验丰富的职业经理人为契机，苹果开始了一系列架构改革。从一家作坊式企业变成了真正意义上的现代企业。苹果的诞生期结束了，一颗商场新星冉冉升起。
1984年到1992年是苹果的高速成长期。麦金塔机不断推陈出新，其性能让同时代的PC难望项背。Sculley 的信条很简单：做得更好，更便宜。苹果占据了超过10%的世界市场，年销售Mac超过400万台。但一山不能容二虎，Jobs虽然千辛万苦说Sculley来投，却几乎在Sculley空降的同时就与他产生了分歧。随着矛盾越来越激化，1985年，Jobs正式离开了他一手创建的苹果。
内斗刚休，外患又至。就在同一时间，微软推出了Windows1.0。由于与Mac OS有着相似的图形界面，苹果与微软对簿公堂。最终盖茨同意和解，并许诺不会在Windows1.0里使用任何苹果的技术。但是这个和解有着重大的漏洞，他并未限制随后的Windows版本。没有人知道，一出悲剧正上演，一个细微的疏忽，却造就了最强大的敌人。这也为后来微软投资苹果，二次和解埋下了伏笔。
快乐总是短暂的，随着IBM与微软联盟不断的打压和自身的一系列错误，苹果进入了困难时期。1992年，令人瞩目的Windows3.1吹响了微软进攻的号角。1995年，Windows95挟3亿美元的宣传攻势横扫全球。这是一款划时代的操作系统，全新的用户界面、即插即用等新特性几乎重新定义了PC，PC的王者地位由此奠基。反观苹果方面，从1991年起Mac OS就没有过大版本更新。由于缺乏新操作系统的支持，新Mac的功能和推出受到了极大的影响。苹果的黄金时期定格在1995年，营业额110亿6200万美元，利润4亿2400万美元。重新回到这里，已是10年之后。
1996年，苹果不是利润下滑，而是干脆出现了8亿4000万的亏损。病来如山倒，情况恶化的速度大大超出了人们的预料。为了挽回颓势，苹果走马换将：GiL Amelio，这位曾经拯救过美国国家半导体公司的人担任CEO。彪悍的人生不需要解释。猛人一上任就对苹果采取了手术式疗法：解雇了3500名， 近25%的员工；将供应商从370家优化为300家；砍掉了一些他认为没有希望的项目。同时，他发布了Mac20周年版和G3，成就了当时设计方面的高峰。即便如此，1997年苹果进一步亏损10亿美元。这样一来，猛人也对苹果的未来失去了信心。1997年7月9日，猛人撂挑子了，他在苹果短短的500天为他赢得了5000万美元。客观的说，Amelio大刀阔斧的改革，为未来Jobs回归后进一步改革奠定了基础，扛了黑锅，这笔钱还是花得值得的。
在Amelio走之前，公司做出了一个重大决定：收购Jobs离开苹果后自己创建的“NeXT”公司。斯蒂夫.夹不死，在离开自己创建的公司10年后，上演了一场皇上回宫，哦不，王者归来。由此，苹果的历史揭开了新的一页，我们的故事也将从这里开始。
土鳖
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 16G iPhone + Macbook Air 花你！ 家园 兄台的文章非常好，为何不多谈谈iPhone呢？ iPhone可以说是近年来划时代的一个产品了，上一个还是Moto的V3。
家园 谢谢 主要是这10年直到2006年，iPhone2007年才出嘛。不过我在外一篇里面还是把iPhone纳入了讨论范围的。
iPhone势头很好，不过苹果的产品常常是配套的，今年iPhone还是在推出阶段，明年说不定有新的服务或者产品与之配合。届时可能出现新的分析点。
家园 送花，非常好的文章 有商科硕士的case水准，楼主在读MBA?
这篇文章也印证了一个观点：公司的turn around需要时间，少则2-3年，多则10年。APPL从JOBs 回归到真正出彩用了5年左右，已经很不容易了。这五年也算是Jobs 证明自己的时间，对于众多投资人来说，02年IT最不景气的时候恰恰是jobs 第一个5年计划的成果展示，那个时候被JOBs demonstrated ability 说服的投资人现在都笑不动了。
本帖一共被 8 帖 引用 (帖内工具实现)家园 过奖了，花谢。 小弟是读个人理财的。
一个公司的转型的确是很迷人的话题，特别是那些曾经辉煌的公司。如何放下矜持和身段？如何抛开已有的成见重新认识市场？站得越高跌得越重，这或许是许多公司转型都不太成功的一个原因。
Jobs自己的确是个传奇，他离开苹果那10年也是可圈可点的。有些人真是天生的商业奇才。
- 复 过奖了，花谢。
家园 JOBS 离开苹果的十年又成功有失败 我记得他在创办电影动画公司之前还搞了一个软件公司，虽然后来没戏，但是作的东西被现在的苹果操作系统采用了。
苹果转型成功很大程度上归功于JOBS一人独断专行，跟他和不来的董事他一回来就被踢出去了，这些人也是当年把他踢出去的。jobs的tough是公认的.
现代企业制度的一大特点就是authoritarian，公司对内对外只有一个声音，否则就会像曾经的五大之一Anderson那样自家人对簿公堂，走向灭亡。这有点像走钢丝一样，太过了就是无良CEO一手遮天，最近的例子就是SilverJet(上周二接受采访说公司没问题，还要搞扩张，上周五就宣布现金烧光只好停飞，股票停牌),太少了就是Anderson窝里斗，后果都是掉下去。风险投资推崇Invest in people也是有道理的，这年头人的因素最重要了。
家园 好文 做个标记 今天晚了 来日拜读 家园 谢谢关注 看过才知道好不好啊。
家园 【原创】苹果股价10年变化探因（外一篇） 这个帖子纯粹是我的一点胡思乱想，主要为了抛砖引玉。
苹果的核心价值是什么？
苹果现在有32岁了，从Apple，Mac，Book到iPod，iPhone。纵观他的产品，我认为他核心价值的基础就是“个人数字生活”（不好意思，太直白了）。这个基础决定了他不会像IBM和惠普那样转型为企业级挨踢应用和服务，他的目标始终是个人。
在这个基础上，苹果的核心价值有两个主要阶段。第一个是“个人数字生活需要什么，我们就生产什么。”无论是Apple 1 开启个人电脑时代，还是后来的麦金塔机，一直到Jobs重新上台后推出的iMac，无一不是切实的在反映当时的市场需求。这个阶段到2001年推出iPod为止。
iPod的推出标志着苹果核心价值的变化，第二个阶段是“把握未来个人数字生活需要什么，我们就生产什么。”如果说当时MP3播放器已经展露头角，成为数字生活的主要部分只是时间问题，不能说苹果敏锐地把握了市场风向的话。那么而后推出的iTMS+iPod模式就是苹果对未来线上服务趋势做出预见的最好证明。这个时期很短暂，正如我在（四）里面说的，这是一个转型的过渡期。
开启新时期的是2005年宣布全面使用Intel处理器。而后2006年苹果电脑销售占比低于50%和2007年苹果更名，成为新价值明朗化的标志。如你所料，这个新价值的完美形态是“告诉人们数字生活需要什么，我再生产什么。”但这是不可能达到的，可能是任何一个企业都做不到的。大的例子比如微软的不可一世使他忽视了网络应用的发展，于是有了Google；苹果想一个人独吞个人电脑市场，于是有了IBM和PC机。小的例子比如苹果推出的牛顿PDA和iTV的失败。那么苹果的新价值是什么呢？长期来看，可以是消费电子老大，也可以是数字娱乐帝国。但我认为这些只是表象，其实质是“个人数字生活方式的倡导者”。
虽然不能完全左右未来，但作为倡导者可以对未来的方向施加自己的影响，大大提高自己先发制人的能力。要成为倡导者就要能领导时尚，因此苹果正努力把自己打造为挨踢业和数字生活的“时尚公司”。时尚并不只是为了光鲜和影响力，他还可以带来超额利润。我们知道普通产品的消费者需求弹性一般是正的，即产品越贵，消费者购买就有越少的趋势。而时尚业和奢侈品业则不同，他们的需求弹性可以是负的，即产品越贵，买的人越多。而这些产品的实际成本往往并不高，因此利润十分惊人。这也正是苹果想对自己产品做的事情。
转型的目标，新的战略体系
围绕这这个新的核心价值，苹果做了许多布局，他新的战略体系主要有三个部分构成。
1 数字终端
外链图片需谨慎，可能会被源头改苹果看到，个人电脑将越来越模糊化，他将通过各种新的方式渗透到生活中去，不再拘泥于“显示器、主机”的形式。新的概念是数字终端，是一切可以让我们使用网络和数字化服务的设备。这一样以来，再拘泥于电脑的生产和差异化就没有意义了。苹果的策略是，刚推出一个数字终端时，他的利润较高，自己要垄断生产；等这个设备利润差不多了，就把它的生产外包，自己生产下一个新的、高利润的设备。因此他开始模糊Mac和PC的界限，可以预见，Mac可能不会消亡，但肯定会外包生产。而最后Mac和PC会变成没有太多实际差别，但心理差别很大的两个竞争者，就像可口可乐和百事可乐。不管是Mac用户还是PC用户，都不会影响他购买iPod、iPhone等其他数字设备，因此PC也是苹果数字终端的一部分。
iPod最后也会外包，他的地位将被新的iPhone所取代。把这个理论推广下去，凡是未来数字生活需要的，苹果都会介入。因此苹果要是推出“新照相机”、“新电视机”，都不会让我吃惊。目前为止，让消费者手中起码持有一个数字终端，仍然是让他成为苹果客户目标客户的重要手段，也是苹果主要的利润来源。因此在很长一段时间内，个人消费电子老大是苹果的一个中间目标。
2 互联网和服务
外链图片需谨慎，可能会被源头改iTMS+iPod的成功证明，开发与数字终端相对应的网络服务，是使自己产品差异化的最好手段。所以iPhone推出后也继续以iTunes为桥梁，和iTMS紧密联系。进一步说，根据手机市场的特点，不能排除苹果正在为iPhone量身定做一个新的网络服务支持。
目前为止，这一块还是不赚钱的，它主要的任务是促进硬件的销售。但是长远来看，网络化是未来的趋势，网络服务新模式的探索重来没有停止过。在音乐市场虽然苹果没有占据产业的“源头“。但是依据iTMS的影响力，未来会不会成为新的渠道商呢？现在iTMS已经开始发售视频和电影，联想到Jobs在皮克斯上的尝试和成功，苹果未来成为数字娱乐巨头并不是不可能的。如果新的商业模式被成功开发出来，这一部分将接替数字终端成为苹果新的利润增长点，但苹果不会为了追求这个地位而偏离轨道。
3 用户体验
外链图片需谨慎，可能会被源头改如果调查一下大家对苹果的印象，可能这几个词会出现得最多：好看，布局合理，好用，时尚，封闭。这些都源自苹果的设计、软件和一切软实力，而这些的背后，就是用户体验。好看、好用是为了用户体验，为了让用户用得更舒心。封闭也有用户体验的考虑，必须精挑细选的软件才能让客户使用，不能一颗耗子X坏了一锅汤。面向未来看，Mac OS在PC上跑可以把苹果的这种理念推广给更多的人。有人说那Mac机跑Windows又怎么说，还能保证用户体验吗？我的看法是，一则那时的Windows将不得不更加进化，同样可以提高用户体验；二则对于已经习惯Windows的用户，如果他买了Mac机都忍不住要装Windows，那我想让他装就是最好的用户体验了吧。
这一块是苹果时尚光环的来源，是提高前面两个策略利润率的地方，也是苹果会牢牢抓在手里的地方。
至此，苹果的新战略就成型了：
外链图片需谨慎，可能会被源头改苹果确实是一个商业传奇，他是过去30年最有创意的公司之一，他的未来在那里，或许会是一个永不落幕的话题。希望他能继续给我们带来新的惊喜。
~完~
第一次写这么长的帖子，收益良多，谢谢大家的支持和关注。
另，谢谢AllenKi的补充：AllenKi:来补充点意见吧^_^看来对苹果外包的可能性和他高端软件的优势需要重新估计。
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 来补充点意见吧^_^ 苹果的策略是，刚推出一个数字终端时，他的利润较高，自己要垄断生产；等这个设备利润差不多了，就把它的生产外包，自己生产下一个新的、高利润的设备。Apple是一个超级 Anal 的 Control Freak，它从来都是，这可能是完美主义者必然的缺陷，即使SJ不在了，它也决不可能容忍外包这种生产模式，工厂可以用别人的，但专利设计品控一定要自己攥紧。目前为止，Apple 还没有外包过完整的软硬件产品，就连全美国都发包给印度的电话支持，它都最终决定宁愿承受高昂的运营费用而不外包 ( 当然收获是高到BT的售后服务满意度 )
当然苹果确实也不是个 GE 式的摊煎饼公司，对于主营业务会不断的进行权衡取舍，当某项业务它认为自己不再具有优势或者利润空间不大的时候，它的选择会是直接退出——今年初它刚停止了自己的 Xserve RAID 产品线，并在 Apple Online Store 上推荐第三方 Promise VTrak 系列的 RAID产品与自己的 Xsan 网络存储架构配套使用。
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关于Apple的战略，我想还有很重要的一点楼主没有提到，那就是Apple对于创意产业领域自身存在感的强烈渴求。
我之前曾经提到过，Apple在九十年代之所以能够大难不死，很重要的原因就在于核心用户粘着性超强，其中除了教育领域之外，最大的一个用户群体便是创意产业的行业用户，在90年代特指平面出版业用户，Apple惊魂未定发现自己的命运竟寄托在另外一家公司Adobe对自己的支持态度上（90年代Adobe对于Mac OS特有技术架构的懈怠态度，无疑让Apple十分不满和后怕），从此它的软件部门就开始了高端行业软件的大突破（或者说大收购）
最耀眼的自然是Final Cut家族，它其实跟Adobe公司脱不了千丝万缕的联系，可是就是它短短几年之内占领了影视后制大半的江山，把Adobe的同类产品( Premiere )逼到了无关紧要的地步，02年更是收购Shake插件并宣布OS X平台独占，然后发布Motion组件进一步加强Final Cut的垄断地位，到今天Final Cut Studio + Server已经成了视频采编后制特效一系列工作的巨无霸软件环境，类似Office在办公，CS在平面出版方面的地位了。
音乐制作领域也是Apple的传统强势地盘，基于同样的理由，业界领袖Logic (另一个重量级选手是SONY的Acid Pro, Adobe在此领域无影响力，收购的Audition与前两者相比只是玩具) 也顺利被Apple收入囊中，并立即停止对Windows平台的支援，而基于Logic 引擎的轻量级音乐制作软件GarageBand作为iLife组件推出，就顺理成章了。
Photoshop的地位短期内无可撼动，但Apple仍然在图片处理领域找到了突破口，Aperture这个面对专业摄影师对RAW文件进行后期处理的软件从发布就让Adobe感到了相当的压力，今年初的Aperture 2.1版更是好评如潮，Apple并为Aperture开放了无与伦比的插件API，用一位软件开发者的原话来形容就是: It’s Cocoa. (!) 强大，高效，与操作系统无缝集成，Apple很明显是要将Aperture塑造为新的业界标准。
在iPod + iTunes大获成功之后，业界曾传言Apple将会逐渐淡出直接利润并不丰厚的专业软件领域。而我的看法是，它不但不会主动退出，还会使用相当的资源来保证和扩大自己的领先优势，Apple是软硬结合的平台厂商，不会因为局部盈利能力的不足而破坏整体的竞争力，甚至激进一点说，如果有必要，Apple会考虑收购Adobe。
Bottom Line: 高端行业软件是 Apple 价值链上相当重要的一环，它承担着Apple主业保险绳的角色，创意行业的特点给Apple品牌带来了极正面的形象，并且构成了Apple创造生活方式的产品策略的文化基因。
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