主题：【周末股市观察】唱多是硬道理 -- 陈经

前两周的题目是“钱多是硬道理”、“做多是硬道理”。我准备当“许三多”，再来个“唱多是硬道理”。这个“唱多是硬道理”听上去就有些吓人，市场有涨有跌，只唱多怎么行？如果唱多失败了，面子上须不好看。

我的意思是，既然A股“钱多”是条件，国家又要“做多”有意图，那么当然就要“唱多”预测结果。唱多，不能“就是涨来就是涨”。我是积极唱多的，不仅要讲理由，还要帮想办法，克服困难把这个“多”给做成。唱了四个月，国家做庄确实有样了，基金牛市也成形了。当然，这个“唱多”不是指短期涨跌，这无法预测，我有时也会对个股唱唱空。中级调整也是有可能的，当然要防备。只要大方向是向上的，就算唱多成功。“唱多是硬道理”，指的是任何其它预测，都不如它有道理。我们买A股，又不能做空，如果不唱多信多，那就自相矛盾了。哪怕是短期看空，其实也难于成功，在一个长线大涨的轨迹中，机会主义的暂时唱空是容易出错的。

本周二A股出现了一次久违了的大跌，不过接下来三天又差不多涨回去了。过程中市场心态显得比较不稳定，红红绿绿的来回拉锯。我的平台推进论要修改一下了，但大框架还是能保持。平台的上下界要放得宽一些，有上下各3%左右的波动区间。

至于这次大跌本身，解释起来到不难。公募基金在全民买基的火力支持下，又胜利了，沪深300指数与深指周五收盘已经比周二大跌前高了，许多基金累计净值冲上新高。买基的人仍然是挤在银行排队，大跌当天看到机会来了，更是多到34万。大跌的动力，从种种迹象来看，是私募。新闻报导说，上半年私募基金收益就全面落后于公募，三季度公募最火的时候更是如此。私募已经发生分化，不少转去炒H股。私募普遍认为A股估值离谱，很多私募早早就大幅减仓。其实私募的选股逻辑与公募很不同，比较注重消息或勾结制造消息，这种情况由来以久。与之相对，公募基金闷头做多，扎堆转圈做那些人尽皆知的白马股，仓位一直相当高，管理层打招呼才减一些。

这种情况下，就是两股行为逻辑很不一样的资金打对台，不是谁有道理谁胜，而是谁实力强谁就胜。公募基金实力远强于过去。中国证监会的统计数据显示，截至7月底，基金、证券公司、保险、QFII等机构投资者持有A股流通市值比重达到了44%，比2004年提高了25个百分点。上半年，现有59家基金公司管理的347只基金中，股票型基金净值达到1.67万亿元，占A股流通市值的31%左右。这是7月底与6月底的数据，到9月，公募基金实力又有大幅增强。所以私募只能偷袭式地利用市场恐慌心态猛地来一下，散户跟着扔一阵子，机构自己也要换仓，就能弄出一次大跌。但等基金反应过来，往上一买，局势就很容易控制住，发展成中级调整不容易。我认为现在头等重要的数据是基金开户数，要密切关注，最近两天减少到13万，如果继续减少，就要小心了。如果真继续减少了，说明中央认为需要降降温，不让基金再猛买推高股指了。

现在的麻烦是，估值实在是不低了。钱够，市场结构也不错，如果当拼钱的筹码游戏，涨上去不难，大跌下来不容易。但往后怎么搞？难道就这么涨上去，就硬是估值比其它市场高一大截也不在乎？不管怎么说，管理层、公募基金、跟风散户会有犹豫心理。即使涨，势头也不会很猛。按照看空的说法，这是“筑顶”。

中央对股市节奏进行调控，已经相当容易了。水多了加面，面多了加水，机制已经有了。最近新股上市H股回归比较多，新基、老基拆分也批得少了，还说要分流资金炒港股，股指涨得就少。如果让涨了，也很容易，批多些基金就成了。局势尽在掌控中了，但就怕弄成一个老钱等新钱进来的游戏。我的感觉是，中央知道要搞国家做庄了，也有工具有办法了，但对具体的目标还很糊涂。群众热情已经上来了，只等党中央一句话，就谁不服气灭谁了。但中央还没决定要不要灭，要先灭谁，就这么不温不火地先控制着。内地资金去买港股，到底怎么动作，中央就明显在犹豫。

这种局面下，需要对未来的明确预期与规划。革命有了方向，有了群众基础，再解决了干部问题，就好夺取革命胜利了。所以，从这个意义上来说，“唱多”也是硬道理。我们唱啊唱的，说不定中央就有主意有把握了，就真多上去了。咱们不唱多，就会让别有用心的人把握话语权。前些年外资不停唱空中国，自己人也想不通不看好，舆论环境压抑得很，优质国企给唱得到境外低价上市了，亏大了。因此我认为要研究一下国家做庄的目标与路线问题，这无论在理论上还是实际操作上意义都很大。

我们可以肯定的是，国家做庄的目的不是把A股控制成所谓“成熟市场的合理估值”，而是“做大做强”。这就给我们投资A股吃了定心丸，只要中央的安民告示还有效，就不用怕。但“做大做强”这种话，有些过于空泛，到底要多大，要多强，都不清楚。所以每次市场热情创出新高后，就会产生相当严重的恐慌情绪，但上一次的新高会变铁底。也还是有人在琢磨见大顶的问题，目前慢慢出来一些人宣传大顶论了。

我初步感觉，还是要继续做大做强，还有好大一段发展空间，上证一万点是最少的，二万点也不离谱。GDP我们是低估，过几年就会到40万亿。总市值占GDP的比例，这个可以比发达国家市场估高些。因为中国的国有股不会卖太多，民众储蓄意愿强，也愿意拿着股票当钱，股票容易卖的话，就不用变现。毛毛的估个60万亿总市值应该差不多，上证一万点肯定是可以撑住的。这个过程中，比较麻烦的是一直会处于高估值状态。所以就得靠国家做庄，撑住流动性，以及股票的可变现性。

股票的可变现性好，是个很好的事。A股目前换手活跃，可变现性是全球最好的，流通市值确实可以当作全民财富。这也不是骗人，黄金、钞票、存款、股票，都是虚的东西。只要人对这些东西有信心，都可以当钱使，可以靠它们过上幸福生活。国家要变富，有黄金当然好，没有也可以搞实物产业，以此为基础建立货币体系。人民币大家有信心了，还可以随便印做事了，就比过去富多了。如果再能把股票、债券的可变现性做好，那不得了，相当于可以成功地向未来借发展，富起来的速度是人很难想象的。A股两年翻5倍，这个速度没有人敢想，但其实不虚。股票向未来借发展，市盈率多少倍，就相当于可以借多少年。中国随便一说都是可以再高速发展20年，向未来借发展就很有信心。中国人还特别愿意为未来投资，小孩教育都狠抓，买股票当然也愿意看得长远。所以，我们有国家做庄的很好的条件，可以做成高市盈率下的高可变现性，全民买基迅速致富，再拉动消费促进转型。靠加工资比较麻烦，所以要好好搞股市。中国人勤劳而不富有，我看是资本市场搞得不好，用穷人的法子过穷日子，而不是用富人的法子发家。现在慢慢在补这个。

有人说，炒股不创造实物价值，买基金也是一回事，所以不值得鼓励。但中国情况特殊，从政府的角度来看，却不是这样，炒股特别是买基金，要大大地鼓励。中国的瓶颈问题不是实物生产少了，这个机制已经通了，需要时间来增长，急不得。再把资本市场搞好，走向发达才算是有了基础。

“股票向未来借发展”说到我心理去了，看来陈多多的多与许空空的空，中间的差距太大，一个有基础有纲领，一个只有恐惧和西方的估值，结果如何，我们拭目以待。但我觉得陈多多的多的赢面大得多

好像传闻管理层要减持国有股，和前几年如出一辙，算不算利空呢？

但从目前的情形看，中央的确是很谨慎的。对个人开放港股的事情，我觉得不会有如此乐观，不会轻易放行。只会让QDII们出去先冲杀，个人投资者在国际市场中游泳，面临相当大的危险，大家从港股的走势，行情发展，还有港民的投资理念可以看出，跟A股市场根本不是一码事。

但不放开又不行，国内金融证券市场承诺逐步放开，不至于总是一再搪塞过去，中国市场，这个境内外投资者都认为是个“香饽饽”的未来最具潜力的市场，迟早都要融入到国际市场中去，这是趋势，谁都阻止不了。我最乐见的是与“美帝”联手，来“治理”世界金融秩序，其它诸国皆不尽理想。北极熊？见利忘义，恨不能把美欧日中其它强者踩在脚下，欧盟？富足悠闲不思进取，就想着啥也不干做世界一极，怎么可能？日韩，狼子野心，单一民族国家的典型心态。印度？我倒对它有更多的好感，在俄美曾经的诱惑下，还能有一丝的清醒，只是总心不甘于无法与中国平起平坐，其实咱们也可以放低身份，与它谋求一些双赢的利益。这段话扯远了，想说的就是，中国在资本市场的影响，发展是巨大的，不然，“崛起”就是一句空话。

那好，反正是要出来露脸的，不如先练一身好功夫，现在手里的外汇也不少，免不了要交N多学费，当初治理银行帐时，不也交了吗？据说还不少，最近国家外汇公司的几手笔和它比起来，也只能算是小屁屁。怕什么？主导局势，不是像当初他们说的那样唬人。 香港市场，整好了，效果就形同灵丹妙药，对内：疏导流动性，扩展投资渠道，打击垃圾成风，稳固金融市场，整合AB股，。。。不一一列举。对外：平衡香港金融市场的各方势力，整整港府的不作为，锻炼QDII们的身手，提高港人对中央的景仰之情（如滔滔洪水），最最重要的一条：打通通往世界金融的桥头堡。

我是从政事看股市的，陈大分析的在理，尤其是股市对百姓民生的分析更是击节！

TG的人民利益说其实是我们看好股市的最根本依据。经济发展了，很多新问题都会出来，很多百姓都希望腰包能鼓起来，很多势力也希望把百姓和国家的腰包掏的更空。

就拿这阵子吵的比较厉害的通胀和汇率来说吧，真是各家代表粉墨登场，老美和其在国内的一些挂着学者、分析家、理论家等头衔的代表们纷纷叫嚣着汇率放开什么的论调。各种谈判中，那个强势的表现好象要把中国给吃掉了。国内的代理人也借助现在媒体的力量，很是兴风作浪了一阵子，现在还没放弃他们的努力。

可是，实际上现在对美圆升值了10%，问题就出来了。通胀的压力开始转移到以米国为代表的国家上去了。有欧洲的论调出来，让中国不要那么早放开汇率了。基本生活消费品的价格上涨是民生问题啊。价格上去了，我们出口成本上去了，顶多减少进出口，国内的通胀是可以通过宏观调整供应链和金融政策控制下来的；可是，米国这些人就会受不了，本来想封咱们赚钱的路子，可是封了咱们的，他的民生问题就会出来，通胀只是他们烦恼中的一个罢了。

很早前，就有人提出来，“厉以宁为代表的那批学者才是中国股市最大的庄家”。这个话是对的，那时候的股市确实很糟糕，很多人们说起股市，都当个笑话或者是沉重的话题。再加上国企改革等等一系列事件，十六个字，“步履维艰、代价巨大、危机四伏、阻力重重”。股市更多的是靠行政手段控制，因为那时侯股市的力量还很弱，整体国民经济的力量也在蓄积中。从这个角度讲，J的“韬光养晦”的国策还是对的。Z的激进政策有好处，但是确实是个猛药，多少的副作用还是有的，这个副作用就是把一部分百姓的民生做了代价。

J缓了国家口气，然后开始真正的迈开步子了，才有了H和W现在的基础。整体的力量强了，很多事情就好办的。我们对经济和股市的调控也不必重复金融风暴时候的那套路数了。

回头看看这两年的股市，其实最好的方向是让百姓拿到了甜头，多少都是甜头，工资不可能涨的太高、房子不可能价格降到百姓满意。。。很多东西都要花更多的钱的时候，股市就成为相当部分百姓增长收入的来源。所以作为人民利益代表的TG必须把这个问题关注了，管好了，股市真的成了民生问题了。

米国这些人的最终目的是要把咱们的腰包掏空的，学经济都说经济危机，可是以前的经济危机的真正遭罪的是谁呢？绝对不是米国这些资本巨头，绝对不是投机家群体，是发展中的国家，真正的被人家搞个“箩里精光”！很多关系国家生计的大企业都被人家搞走了，做强国还有什么资本呢？

国歌里有句“中华民族到了最危险的时候”，现在说很多人都要笑我。其实，愈是全球化的趋势明显，愈是经济的活跃度增强，愈是国家的经济向着好的方向发展，就愈是有很多人要把我们搞倒、搞乱。。。这个不是危言耸听，“我们穷下来，没力量和人家争什么；人家富起来，对世界搞新经济殖民统治”，这个是人家的根本利益和目标所在啊。难道事实不是这样么？

所以，费了这么多话，归根到底都为陈大的观点加砖添瓦的。做多吧，做多吧，国家撑腰，股市好百姓就好。

那些代理人、伪学者才有饭吃。这些理论家的利益无非也就两个，一个是切实的赚大钱（米国给的薪水和自己从国内人民钱包里硬掏），图个利；一个就是像俄罗斯以前那种局面，做什么什么理论的先驱，图个名。再不济挂个道貌岸然的教授、专家名头，让国家养起来。他们可曾真正关心过百姓的生活状况？他们谁又真正的见过下岗职工有多难，那些中小城市、大学边上的小商贩怎么躲城管呢？要我说，NND，先捆起来，给个最低生活保障的薪水体验两年生活再说！TG这个手段还是有的。

原来担心台海的局势对股市的影响，现在看，真正涉及到利益的时候，米国这些人是不会把自己的身价搭进去陪阿扁玩的。米国是典型的商人思维，利益才是最关键的！

最近不是出了国有资本经营预算的方法了吗？外链出处国资委要求下属的企业对中央进行分红，这样既不用减持股票冲击市场，也可以拿到强。

从公司法的角度看，国有控股上市公司获取盈利之后就应该向中央财政进行分红。这样国有资本就能达到最大程度的保值增值。

我看着里面所谓的

政委就是政委。。。。主心骨

恭喜：你意外获得【西西河通宝】一枚

鲜花已经成功送出。

此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】

一个是思想路线,一个是行动方针