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主题：【原创】我对价值投资的理解 -- gtssp
大约在半年之前，我写了一篇半年回顾，这篇算是年终回顾。虽然离新年还有大约一周多的时间，但是大的格局不会改变了，“这次较长时间的象样调整”短期内还没有结束的迹象。所以，趁着有时间，提前先做年终总结。
《士兵突击》里，袁朗对成才说过一句话，“战争中伤亡最重的总是新兵，因为没有心理经历，没有适应时间。”那么同样，在股市里情况类似，股市里最容易赔钱的总是新股民，“因为没有心理经历，没有适应时间。”
一些新股民觉得很委屈，我没听消息买垃圾股，我买了你们说的价值成长股，什么，为什么要买100块钱的中信，废话，中信50块的时候我还没开户呢。
而一些有经验的股民，在看到价值成长股同样在调整市中难逃下跌的结果之后，觉得这个价值投资还不如趋势投资，价值投资不就是死捂吗，这个趋势投资跑得多快，一看技术指标不对，立马就跑。
但是价值投资是否只是买进价值成长股然后死捂这么简单吗？
不是的，价值投资的开山鼻祖是巴菲特的老师格雷厄姆，格雷厄姆价值投资学说的核心是安全边际，通俗点说，就是寻找价值低估的股票/公司，这点对应老拙的四项基本原则大约可以是
不行，有事了。土鳖先抗会儿。
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下面的保持队型
花原创
第一条，不是和市场上同时的其他股票比，是和长期情况比，不是别的股票100倍，这个股票99倍，就相对低了。
第二条，周期性行业要特别分析，当到业绩波峰时，虽然市盈率低，但股价一般比较高，这时候如果进去“价值投资”了，嘿嘿。一般业绩到波谷时，市盈率往往反倒高了，这时候反倒适合买入。
坑边守候。。。。。
这里有个例子:巴菲特的Berkshire被Barron's挑毛病
不知道是不是该说是非理性的疯狂
A股市盈率，对于周期性行业，我稍微看了一下，这帮家伙，反而是低谷时候市盈率低，高峰时候市盈率高，导致股价不是抹平了周期性业绩的波动，反而是加大的了波动，ft
其实也不算特殊性，一个是中国人一般赌性比较强，二来中国股市成立时间比较短，第三个是中国人爱存钱，所以股价波动很大，低点往往低于前一个高点的一半，所以影响市盈率的主要是股价波动而非业绩周期。但这种情况也就会在持续个几年或几十年，股价最终会趋于稳定。
只有价值成长是不够的（1）
格雷厄姆的安全边际学说已为世人所熟知，所以市场上符合安全边际学说的品种就越来越少。从另一个角度来说，大约这也是成熟证券市场变得越来越有效的一个旁证吧。
于是巴菲特在继承了老师的安全边际学说的同时，创造性的提出了投资伟大公司的理念。从某种意义上来说，四项基本原则中的后三条
很多人会质疑，中国的资本市场上没有微软，没有可口可乐，没有吉列，没有......
是，中国市场上目前的确没有可以与上述那些公司相提并论的伟大公司，但是作为一个快速成长中的经济体，现在没有，不代表未来也没有。正如那个经典故事中，两个卖鞋的推销员来到岛上，一个给公司发回报告，此岛无人穿鞋，所以无市场，另一个给公司发报，此岛无人穿鞋，所以市场极大。
所以同一件事情，就看是用什么角度去看。
顺便说一下，万科倒是有点伟大公司胚子的模样，从一家挂靠在深圳特发下面的皮包公司发展到如今国内房地产的龙头，确实很符合“持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持”的标准。不过这最后一点“良好的政策支持”目前看来有些问题，因为房地产行业受到调控政策的影响比较大，从目前看，如果明年房价进一步下跌，而销量持续下降，万科在未来一两年内能否保持持续增长的确是有疑问的。
不过，从另一个角度来看，首先，目前的调控政策主要针对房价虚高和过度炒作，最受影响的在目前看来是炒房客和房产中介，对房产过度投机的压制打击的最终目的，应该还是有利于规范房地产市场，长远看来，这对房产行业的龙头企业还是有利的。而且，毕竟房产的刚性需求摆在那里。
这里有点跑题了。但是，问题是这样的，象万科这样的高成长股，应该是极有投资价值的，刘元生投资万科的收益就证明了这一点。但是，是否象万科这样的，买进就能赚钱呢？显然不是的，就目前的情况来看，万科股价是有可能被腰斩的。
道理很简单，万科不被低估，甚至，由于良好的增长率，可以说是被高估的。
所以，价值投资不等于简单的买入价值成长股。
唉！又要加班了，土鳖！土鳖辛苦了。
与我心有戚戚焉～～～
关键还是看成长性的分析啊！！我觉得，良好的政策支持，属于成长性的一个细分的内容。
但是现在我还是不太理解，确定的价值提升和持续的成长性之间的区别，呵呵。
虽然看了师傅和大师兄的帖子，对于中信等股票的分析，但是好像还是不得要领，他们说华夏基金这个事儿就是确定的价值提升，呵呵，那意思是不是说，所谓确定的价值提升，就是指成长性的不断兑现呢？？
这个还是请二师兄你解释解释啊～～
还有十几手太钢,现在卖实在是不甘心.
二师兄可是八戒啊。
我在半仙兄那个帖子里回了，我要做妖怪！妖怪！！！