主题：【原创】也说美中两国的通胀问题（上） -- 高士奇

现在在水都抽调的同时，又注入了通胀。

所以就体现不出了。

最后试着讨论一下中国的通胀，与美国的通胀问题有比较大的联系。前面已经说过，美国目前的通缩压力主要来自过重的债务负担，也就是说现在经济中大量主体即使获得资金也不spend，而是用于还债，或者储存起来以备不时之需。与此相对应，中国的通缩压力来自美国减少spending所造成的产能过剩。

其实中国的产能过剩由来已久，这和企业储蓄率高是一回事。很多企业都倾向于将利润作为自融资（self-funding）投入到扩大再生产中，对于全社会而言实际就是储蓄起来，这样造成的产能扩大如果没地方消化（其中还有大量银行贷款配合），那就会出现比较大的问题，好在前些年美国人“帮”我们消化了这些产能。先不说这到底是不是件好事，反正产能消化了，就业增加了，企业及其债主银行的利润都上去了，而他们的储蓄也继续增加，然后产能继续扩大。其结果就是中国一年的钢铁产量可达到5、6亿吨，外汇储备2万亿美元，全球贸易顺差国的总顺差占全球GDP的比重从过去几十年的平均水平约1.5%，增加到3%以上。可是突然间美国的债务泡沫破灭了，贸易不平衡开始逆转了，将来可能还会回到1.5%的水平。于是中国开始出现大量剩余产能。

存在大量产能就不会出现物价的普遍上涨。现在有一种担忧是输入性通胀，就是老美等国大量印钞引发大宗商品价格上涨，中国又大量依赖原油、铜、铁矿砂等进口，于是就面临较大的输入性通胀压力。这种压力的确存在，但传导成为全面的消费物价上涨就比较难。不过中国的通胀压力还是高于老美的，因为中国人的消费中食品比重较高，而与其对应的农产品价格可能在流动性充裕的情况下涨幅较大。

如果未来中国产能过剩被以某种方式逐步解决，那么通胀就可能真的来了。请注意，都说中国消费弱，但应该看到那是相对投资和出口而言的，消费的绝对增速并不慢，而且在经历国际金融危机中虽有调整，但扣除物价因素后实际增速还在上升趋势中，应该看到中国整体的消费倾向实际是在提高的，而且农村还是有较大潜力可挖的。

• 【原创】也说美中两国的通胀问题（上）

那么如果通货膨胀没来，岂不是站在山顶上？

考虑到金融业不能再吸金，制造业有各国代劳，服务业本地为主，炒工业的上游能源及原材料有产能过剩的因素，新能源和新技术乐观估计也需要些时间，定量宽松后要找一个大的蓄水池，美自身实力正合适，农产大国多是友方，农机化肥种子生物技术甚至气象也是美的强项，农产品有可能是下一个热点。

国内为了提高产量，增加面积，那么土地流转，城镇化，收购加价，鼓励服务业。。。都是要的，看起来都在做，不过具体政策的执行细节问题多多，接着看吧

美国的钱没进消费流通领域，主要是用来防止金融系统崩溃。

中国印钱主要用来防止制造业崩溃，现在看来相当多也进入房地产和股市，所以也不会制造通货膨胀。

我的理解，短期指1至2年，中期在3至5年，长期就是5年以上了。

在短期内，由于通胀指数的编制规则是公开的，因此可以通过分析和观测得出较为确定的结论，比如食品、汽油和水电费价格的变化；中长期内，则需要考虑更多的影响因素，例如楼主所着重讨论的货币供给。对于中长期的判断，通常只能给出一个趋势性的判断。

谢谢。

增加产量确保自给自足才是王道！大国把自己的命运交给市场就等于把脖子伸到别人的屠刀下！

让那位茅于厕教授去茅厕吧！

当然，不是我们主动制造的。可是，没办法啊。

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已经两个月没收到宝的某虫爬过。。。

为什么不会全面上涨?