主题：货币的发行和流通 -- 曾自洲

货币作为交换的介质，在经济上具有特殊意义。

由于货币为了避免滥发，所以在1970年前，世界上所有的货币要不然就是贵金属，要么就是金本位。由于贵金属的增量非常，每年大概也就是总存量的百分之零点几吧，甚至是零点零几。所以，在以贵金属为货币的经济环境中，能够找到大量的贵金对增进社会财富有非常大的帮助。

因为，一个社会的经济增量不可能只有百分之零点几，而货币的增长跟不上社会的经济增长时，必然导致通缩。而通缩抑制投资，投资不足必然导致社会经济停滞。所以如果能够大量的发现贵金属，甚至可能会产生通货膨胀，但是通货膨胀鼓励投资，促进社会交换，总归比通缩强。

最典型的就是西班牙突然发现大量白银，直接就给文艺复兴打了一个底，甚至最后导致英国的资产阶级革命和工业革命，这其实就是欧洲大航海时代，经济大发展的大背景。

这时候，还是金本位，英国利用中央银行和现代银行制，利用货币乘数放大了金本位的货币总量，使得英国一个小小的岛，取得了对欧洲大陆的优势地位。所以说存贷款循环的货币乘数，是和金本位配套的经济政策。在金本位或贵金属本位的基础上，黄金或贵金增长有限，偶尔西班牙打打鸡血，但是并不是长久之计。而利用货币乘数，扩大了货币总量，提高了货币增长能力，使得英国的经济增长率长达将近100年的时间内都领先于全世界的。

但是。当货币的基础，从贵金属本位变成信用货币时，发行货币依赖货币乘数员就产生了新的问题。

货币乘数要靠存贷款的循环，而发行的货币到形成存款是需要过程的，首先是量的不足，一般而言，存款只是来源于净利润和一部分工资，比如说：政府的开支10万亿，最终能形成存款的能有2万亿就不错了。而贷款，首先要有资本可以抵押，第二要有利润可以偿还，条件上比存款形成还要严格。这些苛刻的条件，存贷款的增长也是受限的，存贷款的循环需要大量的时间，比如说存款准备金是5%，那么理论上的最大货币乘数就是20，而要完成这20倍的循环。可能需要很多个经济周期，10年8年不一定跑得完。

所以如果国家不发行新的基础货币的话，或者说发行的基础货币就是以黄金的增长为基础的话，那么从长期看，这个国家的货币一定是不足的，经济活动自然就受到抑制。

而且如果一个国家的货币发行依赖于货币乘数的话，相当于把货币发行权放在了金融集团手上，同时由于货币增量不足，等于是经济发展的需求大于货币的供给，那么自然就给了金融集团极大的寻租空间。同时，存贷款循环变成了社会的强制要求，为了实现这个要求只能玩各种虚拟资产，天价房地产、资金自循环的需求就来了。所以从历史看，当资本主义发展到一定阶段，领先的资本主义国家一定会变成一个金融业极为发达，金融资本占据国家权力的情况。英国，美国，法国莫不是如此。这就成了资本主义国家的魔咒。因为一旦金融资本占据主要地位，必然抑制工业的发展，导致整个国家逐渐空心化，最后就是生产不足，不足以对应货币的总量。然后就是生产崩溃，货币贬值。

而资本主义国家，属于资产阶级的属性，这个过程成为了一个无法逃脱的过程。

而美国制造的美元波动，并不是说美国在某个特定的时期缺钱，而是利用美元的特殊地位，制造其他的使用美元的国家缺钱，从而造成一些国家资产贬值，经济萎缩。因为美元的怕泛滥多半是以借债或以贷款的形式进行的，这就暗含了一个条件，这些资金是需要归还的。随着这些泛滥的资金的规模越来越大，每年要还的资金也越来越多，这时候美国一旦收紧美元的供给，那么就会造成对美元的使用国的双重打击，从而制造经济上的巨大波动。美国利用这一个过程不断的加强自己的金融统治地位。这才是所谓经济波动的真相。

今天的中国同样面临着相似情况，所以今天的中国应该扩大基础货币的发行量，货币的总量就应该和经济的总量相对应。有什么样的经济增长总量就应该有什么样的货币增长总量，这应该是经济学首先要实现的基本条件。而不是把货币的发行权寄托在货币乘数上。存贷款循环会扩大货币乘数效应，但是不要依赖货币乘数效应，而是要管理货币乘数效应。货币乘数效应与货币需求的缺口，应该有国家承担。因为说穿了货币并不是财富，只是必要的记账工具。国家维持健康的经济环境，就要提供必要的记账工具，以保证经济的运行。

也就是说，存贷款循环可以安全的释放更多的货币的话，国家应该适当控制货币总量。而当存贷款循环不能安全的释放货币的话，国家应该提供充分的货币。这样经济才能正常的循环。同时这样，还能打破金融集团的特殊地位。也就是说金融集团只要对自己的存贷款安全负责，没有必要让金融集团为国家的货币发行负责。

马克思曾经预言。共产主义是按需分配，那么我觉得至少在现有的情况下，中国可以试行货币总量按经济发展的总需求进行分配。这样也算是向共产主义的方向上迈出了小小的一步。

这个恐怕是纯信用货币以来最大的谎言了吧？目的只是为了滥发货币抢劫财富做借口吧？

最简单的一个问题，如你所说，1970年以前一直是金属本位货币，那么从古至今，从贝币，帛币，一直到铜钱，再到金银本位，世界经济是在停滞吗？地理大发现后，工业革命起来，也是金银本位，世界经济难道不是在迅猛增长？

诚然纯信用货币方便放水刺激经济，但是更方便的不还是通过通胀掠夺民众吗？还不是为了金字塔顶端那些人服务吗？

货币发行途径太少，主要通过外贸占款进行，即央行购买外贸企业手上的外币，进而增发人民币。

货币太少造成的流动性短缺是目前中国的主要矛盾。

一般而言，西方国家主要通过央行购买债券的方式注入资金，这部分资金要么变成企业的存款，要么变成企业的投资。

中国缺少这个工具，与中国这个最大的制造业经济体不符。

另外央行不需要控制货币量，这是你文章的缺点，因为市场本身会回收货币，即如果企业认为投资机会太少，他们会减少融资，这会导致商业银行的存款贷不出去，他们就只好把存款再转存到央行，从而自动的资金流回到了央行。

这是常识，你大概没有当过老板，没有当过厂长，没有当过董事长，你是只知道从一个老百姓一个消费者的角度考虑问题。

通胀本身就相当于银行贷款利率减免，即银行贷款利率如果是六个百分点，而通胀率是3个点，则相当于贷款利率只有3个点。

反过来通胀不利于存款，存款利率可能低于通胀率，老百姓会更趋向于消费，从而繁荣市场。

从老百姓的角度看，一定程度的通胀是不利于劳动者的过去的所得却有利于劳动者今天找工作，加工资从而逼着老百姓今天更加努力而不是躺在昨天的成果上偷懒。

比通缩更严重的是资金总量不足导致企业普遍相互欠债，没有管理过企业的你不会朝这个方面去想的。

发债要付利息。虽然通过利息可以给资产定价，建立标准交易品，但是中国不准备做金融帝国，这样做就没什么意义。中国还是要聚焦产品的生产，服务的供给，而不是金融的权力。

只要是生活生产需要，中国应该提供无成本的货币，以满足交换的需要。货币本来就是一个记账的符号，社会管理者管理能力提高的标志就是降低社会的运行成本。

而且这样做降低了金融业的套利空间，使得金融业慢慢变成一个正常的行业，不是现在用拥有特殊地位的号行业。

发债付利息与贷款需要付利息是同样的道理。

中国的基建大发展，根源在于从朱总理开始中国通过发行国债地方债的方式融资，进而开始了大规模建设。

发行国债地方债，以及企业债，还有股市这是经济学上说的直接融资，西方国家企业融资主要通过直接融资

虽然西方国家存款贷款都远比中国日本这些国家少，但是人家直接融资多。

正如你主贴说的，货币不足会影响经济发展，直接融资也是一个解决货币不足的解决方案。

你说的中国的货币应该是无成本的，这一点基本正确，即中国应该把贷款利率降下来，现在贷款利率太高了，太高了，经济下行与这个关系不小。

另外现在金融业利润过高，制造业利润过低，除了与贷款利率过高以外，与货币量太少有更严重的关系。

因为货币量太少，企业要融的资金远多于银行可以提供的货币量，货币也就奇货可居，企业要求着银行给自己融资，这样银行就可以给企业附加各种苛刻条件，使得实际贷款利率接近于高利贷的利率

不过有一点你说的还是对的，我是站在一个老百姓的角度考虑此问题的。

对于那些站在老板角度考虑问题，嘴上却声称是为了全社会的。我和他们不是一路人。

恒大许家印破产了，老百姓好过？

烂尾楼是不是老百姓买的

恒大欠的各家的钱那么多企业不也是那么多企业员工要降工资裁员？

就流入自由市场了

法币金圆券充分供应，8平方前人民币也供应充足，结果如何

多发货币不能祸水输出换物资，类似美元花纸全世界泛滥，必然是严重通胀

经济增长乏力不在于货币发行少，而是不良贷款多

增发货币坏账会越来越多

现在的中国，可以每天对所有的银行进行结算，同时拥有人类历史上冗余最大的轻工业生产能力。

所以滥发资金和通货膨胀都很难。8平方那年的通货膨胀，就是由于改革发了很多贷款修桥修路，但是还没有变成生产能力，相当于发了很多货币，却没有对应的货，自然就通货膨胀了。

拥有这样的能力，我认为是可以逐步摆脱金融行业的特殊地位的。

发货币这件事，政府可以直接干，而不要依赖金融集团。

带头人没肉吃，普通老百姓连汤都没有。这是生产力和生产关系的局限性造成的。

改革开放40年，大家住房面积越来越大，基本家家都有汽车，各种电器的普及率也越来越高，这都是40年前无法想象的生活。

所以我觉得通过生产力的发展，逐步打破特殊利益集团的藩篱，才会使普通人的生活越来越好，也更能贴近普通人的需求。

钱太少会导致企业生产不足，供给不足，进而造成各种投机，例如当时流行的群众愤怒的官倒。

俄罗斯92年放开以后听从西方休克疗法大师的建议，紧控货币，同样的造成大量企业没有资金无法进货，导致民生基本物资出现严重短缺，商场货架货一上架，就被抢购一空，与此同时，也有大量商人开始囤积物资并且因此发财。

钱太少，导致物资生产远远低于群众需求，也是会导致严重通胀的

大约在85年左右，吴敬琏上书，要求实行一步到位，主张只要把货币管住，就可以迅速一次性实行市场化。

受他的影响，86年到89年几年时间，M2增量都只有1500亿元。

反过来到了1990年M2增量到了5253亿，物价反而平稳了，官倒也没有了。

生产体系破碎化，于是，增加的金圆券即使流通到工厂，工厂也开工不了。

工厂开工不了，物资继续大量的紧缺。

物资紧缺才是通胀的主要原因，增发的货币如果能够改善物资紧缺，物价根本涨不上去

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