主题：请教：股票的价格和价值，由苹果的股价想到的。 -- 请尽量

按老外的规矩，

股票价格P ＝ 公司整体价值V / 流通股数N

公司整体价值的评估十分复杂（不把它闹复杂了好多人就没饭吃了），不同的投资公司对不同的行业一般都建有不同的模型，甚至好多分析员都有自己的私家模型来计算公司的整体价值。但所有模型的关键零件都是下面这个公式：

V = D/(r - g)

（这里让我们先忽略苹果公司本身净资产的固定价值，在现在的模型里，净资产的价值，尤其是高科技公司，占的比重往往很小）

D: 分红

r: 就是四月同志说的“假设利率各年均为4%, 风险承受的股市期望利率为1%, 共5%”，也称为折现率

g: 假设公司盈利无限期增长时的平均增长率

苹果公司股票大起大落的秘密全在于这个“平均增长率”g。比如，苹果分红D为$1.24，假设市场对苹果的公认折现率r是6％，个人电脑市场是低增长市场，苹果做电脑的平均增长率g是2％，那么苹果股票价值V应为 1.24/(6%-2%) = $31。

现在苹果进入了便携式音乐播放器的市场，这个市场是为劳苦大众服务的市场，雷锋叔叔说过，为人民服务的事业是无限的，于是市场预期苹果的永远增长率g为3％，仅仅比2％高了一点点，但是计算后V就变成了$41。如果按照g为4.5%来计算，苹果价值应为$82。

那么你会问了，如果公司的增长率为30%甚至100％呢？没有公司可以用这个增长率永远增长下去，根据不同的行业，分析员会把它折算成“无限期增长下的平均增长率”。怎么算呢？拿30％除以无穷大，就可以了。

你又问了，那得出的是无穷小啊？喂，偶不是说过吗？这个计算是复杂地，是不能随便让群众掌握地。大牌分析员会告诉你，我经过这样的计算之后（此处省略十万字），30％等于3％，所以苹果的预期股价为$82.00，推荐买进。

比如Google股票涨到天价，就是其高增长率的结果。老美反倒不是很看重P/E。P/E是很久很久以前的分析员喜欢的东东，现在在报表上还出现，多数是出于习惯而已。

各家的计算结果当然会不同，但是基本上都在一个范围内，你相信谁的计算，那就见仁见智了。

当然，这里说的是老美的股票市场，我天朝的股市则是完全不同的故事了。

完。