主题：政治局经济会议短评11.29 -- redapp

政治局会议短期利好。

中央经济工作会议就是这个调子了，只会有细化。

总得来说，调结构、扩内需是重点（惠民生年年都有，不用太注意），没有出现防通胀的字眼，这将极大地缓解市场短期的忧虑。但保增长的内容比去年也少了。这说明中央认为经济下滑的风险已经不是第一位的，但还有所警惕。同是中央并不希望明年增长太快（注意文中没有了“又好又快”，而是新词“实现经济平稳较快发展”，不会硬推经济，否则物极必反，形成新的反向风险。而是调结构优先（调结构很大程度是与增长相悖的，比如BOSS说‘从抑制产能过剩和培育新兴产业两方面入手’，抑制产能过剩，自然要砍老产能，而新兴产业也不可能一夜就起来，所以对GDP负面）。

党说

这跟近几个月的说法一致，但与去年底今年初的有区别。注意“新形势新情况”和“政策的针对性和灵活性”，现在的新形势就是实体经济有缓和，但货币过多（世界都是，有的已经开始退出），通胀预期很强，资产泡沫，比如楼价已经又舆论大哗，倒逼政府。中央不希望立刻全面退出，起码也要跟欧美同时退出，否则中短期实体经济就吃亏了，但是现在硬挺着，又会给以后埋大地雷，而且如不加干预，很可能会导致现在的投机风潮越演越烈。

党说

五个注重，方式在前三，四是怕百姓造反，五是目标。

我国经济增长“质量和效益”不佳，实际是所有投资推动型经济体的通病，看看m2/gdp之比的畸高，就可知质量和效益无法好，我不认为明年国家就敢彻底改变，否则这种调整必然造成经济重挫，谁也没这胆子。所以只会小步慢撤，估计国家会小心地把投资悄悄减慢。

经济发展方式转变和经济结构调整，就是调结构、扩内需。这些话年年都在说，效果一直不佳，实际还是由于我国的投资、出口拉动经济的模式决定的，上面说了，实际这种模式绑架了中国经济，想彻底改变，必然会使原本未来的惩罚立即执行，所以还是没人敢大做，还是会用小步慢跑策略。但是结合三中的“自主创新”，以及宝宝、二太子等人不断在给新科技新技术打气，相信明年国家还是会在相关行业投些钱，更重要的是国家会通过舆论造势，自有傻钱上钩，所以不要看这些‘高科技”今年已经炒成市梦率，但明年还有机会。

我判断，党的货币财政政策的方针应该是“悄悄地进村，打枪的不要”，在明年，起码上半年间，本次会议的调子还会一直在唱，但首先是货币，会悄悄地小步地后退，实体经济好，退得稍快，如果不好，就停下来，直到欧美正式退出时，才会公开承让退出。具体而言，公开市场回收资金，会继续下去（除了春节和一些大盘股发行时），准备金率的上调，要视外汇储备增加速度而定，这个估计会在2010年1～3月，加息会在美国退出时或将要退出时，这可能要在明年Q3左右。对于股市，国家的压泡沫策略，除了会加大融资力度（这是注定的），其他的估计还是会小步慢跑，先喊话，再行政，比如加印花税.

我觉得明年的策略是，对朝廷要听其言观其行。现在A股的流通市值已经很巨大了，又开始了存款搬家。一定要注意货币政策退出的实际速度和力度，即使朝廷大员们还在说一切都没变。

外链出处

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boss不说“又好又快”，是因为明年肯定“不好也不快”，所以支票也不开了，免得被动，影帝为了兑现今年的支票，搞的很难看；

boss不提通胀二字，那么，要么明年的政策肯定不会搞出通胀，要么明年肯定出现通胀而政府默许。

还是忽略了中央在措辞中的微妙变化。他的观点，我理解，就是认为中央的忧虑、希望和对策与今年的一样，用09年的办法就搞定了。我认为中央的心态是，对经济下滑的担忧大为缓解，但还一定的疑虑，打算小步试探性撤退，比如撤一步后，先看看效果，顺利的话，再撤一步，不对的话，就停下。同时在口风上，绝不先说后做，而是先做后说。

中央的算盘打得精，但是不是能做到正确，还有观其行。

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你空仓了吗

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27日胡锦涛主持中央政治局会议，研究2010年经济工作，27日下午新华社报道。

24日胡锦涛主持中央召开党外人士座谈会，征求经济工作意见 ，28日上午《人民日报》报道。

24日会议放在28日报道，一是在等27日会议结论好统一口径、以免前后不一，二是防止关于24日会议的社会舆论对27日会议产生影响。关于24日就当前经济形势和明年经济工作听取党外人士意见和建议的座谈会，报道有这么几段。

这五点比27日政治局会议报道里的，更偏向于退出，就没提什么积极和宽松。

看报道，两个会议都参加的常委有胡锦涛、温家宝、习近平、李克强，政治局委员有王岐山、回良玉、张德江、令计划、王沪宁。值得注意的是，27日下午还举行了中共中央政治局第十七次集体学习（大伙太忙凑一起开会太难安排），而政协主席贾庆林19日离京出访菲律宾、秘鲁、厄瓜多尔和巴西要到月底，所以三个会都没有参加。

27日政治局会后第二天28日一早，温家宝启程去上海、江苏考察并在南京参加中欧领导人会晤，李克强启程去安徽考察。他在安徽的报道是

这个和27日政治局会议报道还是有点不同的。我比较感兴趣的是，近期另外一位常委和另外一位副总理在新闻里会说什么。

可能是受了以前不能很好地用数目字管理的亏，本届政府有点矫枉过正，特别重视和依赖宏观经济数字来决策，这点从影帝调前统计局长谢伏瞻作国务院研究室主任可见一斑。

明年宏观调控方向的转变是板上钉钉的事件。只要出现以下条件之一，必然重手收缩：GDP过10%，CPI过3%，M2仍然维持在20%以上，外贸增长过10%。其中PPI和外贸增长转正应该是政策收缩的必要条件。

对于货币政策的退出大家分歧是不大的，加息肯定跟在美国之后，而美国有可能明年下半年会加，但我觉得美国很可能整年都不加。在中国管用的还是数量型工具，如存款准备金率这样的东西。财政政策本来就是要安排略大于今年的规模，今年财政赤字9000多亿，明年估计会上万亿。

现在有一种强烈的意见认为财政政策也要退，理由是更低的经济增速可以形成紧迫的压力倒逼一些长年无法推动改革。

反映到股市上来，就是先扬后抑，明年总体来说会是一个调整的格局，算是文景之治的最后一年，为未来至少3年以上的新一轮长期增长奠定基础，迎来的汉武的时代。

“悄悄地进村，打枪的不要”，等主力部队撤退了，头头脑脑们进山了，就会宣布加息了。

加息回收资金在如今可是个火药包，开大龙头却四处漏水的池塘，可经不得这一下，水干了，小鱼小虾的就惨了。

可会比2007年的倒闭潮更恐怖么？

几个自己做企业的朋友(都是研究人员出身搞企业)，

前几年混的很苦，风投的条件给的都很残酷，基本上

就是签卖身契，靠自有资金滚动一边研发， 一边拓

展市场又谈何容易。能坚持下来的， 好几个人前

段时间都从国家拿到了扶植资金，有要求，但比风投

的条件可好了去了。