主题:【原创】中国银行究竟低估多少? -- 弯道超车
一、一季度净息差2.11%,(等于市场化了)去年四季度是2.14.受外币利率拖累,净息差环比略有下降。理论上发展中国家净息差一般要高于4%.因为净息差的高低与市场诚信成本正相关,目前利率市场化难以推进,是因为我们的诚信不理想,否则直接融资得了。假如净息差是3%.一季度净利约为700亿。
二、净资产收益率长期保持百分之15到20,肯定有你所看不见的定价权,有定价权等于拥有印钞机,最少可给2倍市净率。市盈率15倍,价值规律与万有引力同理,不可抗拒。
三、未来催化剂,货币的本质是先有货后有币。随着生产力的提高。货在全国全球占有率的提高。本币长期升值是解决通货膨胀的法宝之一。微观面公司效率好了银行不可能不好。
四、结论:现价可大胆买入,目标市值最少2万亿
五大行里面,个人最不看好的就是中国银行,主要原因就是中国银行的外币业务太多,外币贷款占比过高,所以享受不到多少国内加息以及人民币升值带来的好处。你看H股农行和中行的股价走势就一目了然了。
差距就是潜力。随着欧美经济的复苏,2011 年外币利率有望从底部回升,中行的净息差也将迎来复苏。最关键的是没人愿意存银行。更没人愿意存中国银行,存也是是被逼的。这个才是真正的护城河。
中行的美元资产那么多,在人民币加速升值的情况下,光汇兑损失就够他受的。我是完全不看好,基本可以断定中行未来很长一段时间的走势是五大行里面最差的。
要是出了大问题,很可能倒闭几个银行。
季环比增百分之百。因为有你所看不到的优势。未来3年建行年增长百分之20以上没有任何悬念。
房地产没有任何风险,因为对土地所有者而土地成本近似于零。
转型期金融行业可优选大行。因为成本是利润之源。有三个因素可支持未来10年增长。
一是人均GDP发展空间巨大,IT和城市化是助推器;
二是直接融资时机不成熟;个人信用服务发展空间巨大;
三是因为习惯和渠道的力量。强者恒强。