主题：【原创】养老财政替代土地财政是否可行 -- 剑寒秋

三、把养老金制度转化为养老财政

1.现有养老金的问题

a. 是政府的一个沉重负担。

以上海市为例，上海市是中国老龄化最严重的地区，上海60岁以上老人348万，占户籍人口的24.5%（2011年数据），其中城镇退职职工321万。退休金以2012年最低工资1450元计算，每月退休金需要46.545亿元，每年需要558.54元。

上海养老2012年社保最低基数2599元，这里简单的以2600元计算。每人每月缴纳社保2600×（8%+20%）=728元。根据《上海市2012年的统计公报》来看，“至年末，全市共有1326.38万人（包括离退休人员）参加城镇基本养老保险”，减去321万的退休人员，即有1005.38万人是交钱的。那么每月社保的收入是728×1005.38=731916.64万元即73.191664亿元。以空转的形式来看，退休职工的平均退休金应该是731916.64÷321≈2280元。也就是说，如果上海的退休工资平均水平最高也就2280元。

但是还有财政补贴，每年财政会补贴100亿以上，在这里我们简单的取120，也是较少的数字，这样每月财政补贴10亿元。每月的平均退休金为（731916.64+100000）÷321≈2586元.

根据《上海市2012年的统计公报》，社会保障和就业支出443亿元，占其总收入的11.8%。有多少是补贴养老的，不得而知。

可以想象，上海市长咬着牙给退休职工涨工资也不是空穴来风。压力确实很大。

b. 双轨制的问题。

养老金分行政单位、事业单位、企业单位三大块。各个单位毕业后的退休金水平完全不一样。导致了大量的高素质人才去行政单位和事业单位，不创造财富，长此以往，整个系统不崩溃才怪。

c. 没有形成统一的养老金市场。

所谓的市场，是以利益为流动的。养老金的跨省流动已经实现。有些招工却越来越难，是不是跟养老金的跨省制度有关系。跨省流动只转移了单位缴费的12%，剩余的8%留在工作地，相当于40%的单位缴费交给了当地。以3000元社保计算，每月就在当地留了240元。当人傻啊。现在省内的工作机会多了，还离家近，谁还跑那么远去打工去。

简单的说，社保问题也导致了现在东南沿海的招工难，上社保的少，也直接导致了当地养老金的入不敷出。

d. 养老金的保值增值问题

养老金要是没结余的话，讨论这个没什么意义。

2. 如何把养老金转变为养老财政

以实例来说明养老财政的形成。

王沪生60岁退休了，经计算，每月退休金10000元（便于计算）。

去办理退休手续，告知，有两种方式可以选择，一种方式是原来的方式，指定一个银行，去那家银行办理银行卡，每月发放；第二种是新的方式，即自己选择银行，到了60岁，直接去银行领钱即可。

哪家银行？任意一家，只要在人力保障局备案的均可。

王沪生选了第二种，找了离他家最近的上海浦东银行办理退休金业务。

客户经理接待了王沪生，告知他如果要领一月1万元的退休金，需要购买上海市人力保障局发行的“退休金理财产品”，按照王沪生的退休金水平，可以买100万，利息为12%+3%，12%即王沪生的退休金，3%是银行一年期定期利息。利息按月支付，即每个月王沪生可以领到理财产品的理财金100×（12%+3%）÷12=12500元。

王沪生第一反应，我没钱。银行马上说，我贷款给你，利息七折，期限一年，按月付利息即可。目前一年期贷款利息6%，7折4.2%。每月利息0.35%。贷款100万，每月3500元。12500减去3500元，等于9000元。

养老金从1万跌到9000，任谁也不干。但是银行经理又说了，上海市有规定，只要以“养老金理财金”模式领取养老金的，退休金水平将直接上涨20%，即王沪生的退休金水平每月从1万增长到1.2万。那么王沪生的贷款会增长到120万，每月获得退休金15000元，减去4200元利息，每月实际得到养老金10800元。

王沪生说我有钱，原来想投资房产的，现在楼市不确定，先买这个吧，反正只有一年。（减少了一个房屋投资者）能多买吗？肯定不行。少买呢？没那么傻。

客户经理又说等一下，你这里还有两笔退休金。一笔是新疆人力保障厅发行的，每月只有500元，王沪生回忆，我曾经去那里支援过建设；还有一笔是四川人力保障厅的，每月500元，王沪生说曾经去搞过三线建设。两个加起来，一共1000元，上涨20%，1200元。购买另外两省的“退休金理财产品之后”，王沪生每月可得16500元，那么理财金总额就变成了132万了。

当王沪生觉得用自己的存款办理“退休金理财金产品”，银行需要给他拍照（需要证明是他本人，还证明他还活在）。

整手续办理完之后，养老财政就形成了。

3. 养老财政是否名副其实

我们先来看土地财政的形成。地方政府卖地，开发商买地，开发商从银行贷款盖房。（第一阶段）开发商卖房，老百姓从开发商买房，从银行贷款，缴纳各种税费（第二阶段）。

还是以上海来举例。从前面的结果我们可以隐约知道，上海的月平均退休金至少在2586以上。我们以2600元计算，2600×1.2=3120元（实行养老金理财后的月收入）。那么可以得出上海市平均每个退休需要购买31.2万元的养老金理财产品，321万人需要购买321×31.2=10015.2亿元。上海市一年卖地不过1500亿，卖房才买了2669.49亿元。

实行养老财政之后，至少6年多的时间不用卖地了。如果按照一年10%的养老金上调速度，6年之后养老财政的规模是1.77万亿元。够卖十年的地了。

当养老金财政实行的时候，土地财政可有可无。房价少了两个强有力的支撑者----地方政府和银行。

感觉文章假设是理财产品的百分之百有收益情况下，但是理财产品都是有风险的，有可能没有这么高的收益，也有可能造成本金也没有，如果连养老金都亏掉了，怎么保证理财产品的包赚不赔？

中国的融资渠道少，要不土地财政继续，要不转化方式，先撑过十年，那时候不需要大规模建设了，支出就不需要那么多了，就可以用地方税收来补足养老金

如此，以后提高房产税税率的难度就降低了.现在先搞出一个低税率的房产税以降低立法的难度，过上10、20年，再提高，提高的理由充分，而且关键也可让选民无法逃避，一边是社保的破产，一边是立刻多掏银子，我相信一般人还是会更怕社保破产，所以最后还是不得不多掏银子。

养老财政我里面分析了也只有大约十年的光景，在十年内推出房产税或别的长期有效的方法来延续整个系统的运作。关键是这十年我们国家大发展大建设的十年，需要大量的钱。而十年之后可能就不需要大的建设了，需要的钱不多，税收什么的自然就可以降下来了

重新捋顺一下：

1.上海市政府宣布第二种养老金领取方式：

以高额债券的发放退休金，退休人员可任选银行进行购买（将会打破地方银行领取养老金的垄断性）

2.为了鼓励大家采用第二种方式，宣布第二种方式比第一种方式多领20%的退休金

3.银行为了吸储和放贷会加入到这个系统中。

4.居民为了方便起见，或者为了那多出的20%去银行购买养老债券

5.银行放了大量的贷款用于购买养老债券，无力放出更多贷款支撑其他行业，房地产业首当其冲。（殃及池鱼）

6.银行不好控制手中养老债券贷款规模，风险增大。（量变产生质变）

7.银行为了降低手中的风险，把手中的养老债券贷款打包成次贷在债券市场买卖。（养老次贷形成）

8.投资者开始购买此种债券，因为很保险。（不发养老金天下大乱）银行的风险转嫁到债券投资者头上，银行又有钱可以放贷了。

9.境外的投资者开始青睐养老债券，人民币又多了一个投资的渠道，人民币国际化又进了一步。

美国有3亿人口，65岁可以领退休金的老人占全国人口的18%，按照每月每人领取1000元退休金计算，每月需支出540亿元，每年需支出6480亿美元。

如果全部采用养老财政的模式，则可以短时间内聚集5.4万亿美元。如果鼓励老人们采用养老债券的方法，可以提高20%的养老金。则短期内可以聚集6.48万亿美元。

对于现在的美国银行来说，是不敢放贷的，2008年的惨痛教训还历历在目，但是这个没有风险的贷款他们是敢放的。只是放贷利息不好说。

对于大部分美国老人来说，上涨养老金是欢迎的，银行肯放贷给他们购买养老债券是欢迎的。自己手中的资产能够产生现金流肯定是不会轻易出手的。这样会保证美国资产不会快速下降。

对于美国债券市场来说，目前的流动性过剩，不缺资金，缺项目，对于银行把养老财政打包成养老次贷来说，他们也是欢迎的，有事干比没事干要强。

对于美国政府来说，养老次贷只是左右倒右手的游戏。老人们有钱了，可以刺激消费；银行有钱赚了，可以向资本家交代，债券市场本来就很成熟，找点事情让他们干总比他们没事强，债券市场的人赚了钱还是会在美国消费的。至于养老债券，可以用会计规则把养老债券剔除出国债之列，就像两房债券一样。

有了大笔的钱，可攻可守。比如强力拿下叙利亚，独霸中东；或者开始实施制造业回美国，大规模基础建设升级，刺激经济的方式都需要启动资金的。就一件事，有钱比没钱强。

美国没去过，美国的养老金模式也不是太了解，瞎写的一点。请各位在美国的赐教。

退休后政府的10000块到底发不发？如果发，钱哪里来，如果不发，人哪里有钱来买理财？没有解决初始钱从哪里来的问题。

美国有个现象：一般人没有钱，钱都在资本家手里。从人数来说99:1，从资本上来说是1:99.中国要好很多。

左手倒右手的游戏是为了合法的，正当的从资本家手中借出前来。为政府争取时间，防止整个系统崩溃。把一年的事情分成十年来干，压力要缓解好多。

要不就学当时的纳粹德国吧，直接抢。我的方法要温和好多。

初始的问题就是本钱的问题。钱在银行里，不敢贷，宁可存美联储吃0.25%的利息都不想冒险。这样只是国家给担保还钱，把钱贷出来能流动。银行也有点利息，比美联储的多多了。贷款的时候钱直接买了养老债券，发养老金的时候直接就把银行那份给扣了，好多东西根本没经老人手，风险为零。

市场行为不能保证养老金一直赢利，退休金理财产品肯定有亏损的。前提错误，一切扯淡，社保的建立正是由于单个国有企业无法负担本企业的退休人员工资